3 季度业绩超预期源于多种原因。1、主营收入维持高于行业的快速增长。2、主营利润率出现明显回升。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）3、费用率得到良好压缩，最终提高了公司的营业利润率。

主营利润率的回升为行业现象。06 年中期国药、一致、南京医药(行情,论坛)、上海医药(行情,论坛)等主要医药商业企业的主营利润率都出现了不同程度的回升。根据我们了解的情况，这与国家整治商业贿赂，部分中小企业被迫退出，大型医药分销企业竞争压力有所减轻有关。虽然从长期来看，行业主营利润率总体趋势仍将下降，但在这过程中，行业优势企业将大大加强其优势地位。

国药控股将国药股份(行情,论坛)做强做大的思路并无变化。由于国药控股整体思路有所变化，收购国控北京的步骤有所放缓，但国药控股将国药股份做强做大的思路并无变化，收购国控北京的承诺并无变化，国药控股还有可能借国药股份整体上市。

调高盈利预测和目标价位。我们把公司06 年的业绩预测从 0.55 元调高到0.59 元，在不考虑资产注入的情况下将公司07 年盈利预测从0.65 调高到0.69，考虑收购国控北京完成则为0.85 元。如果收购国控天津完成，07年业绩有可能增厚到0.95-1.00 元。给予强烈推荐A评级。

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