医药股四大动力驱动牛市新升浪

北京首放

市场冲高震荡，两市股指刷新今年新高，盘面上最突出的亮点是两市医药品种，走出了排山倒海般的上攻势头，太龙药业(行情,论坛)、天坛生物(行情,论坛)、国药股份(行情,论坛)、东盛科技(行情,论坛)、南京医药(行情,论坛)等一批医药股出现涨停，这在市场中是久已不见的情景。医药板块的质地和强势表现，能否成为继新的领军板块？我们认为，有四大因素将力挺医药股成为后市主力机构的新宠。

动力一：政策面透露巨大潜在利好

周四最新发布的《中共中央关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的决定》中，数次在不少文章段落中提到了我国医疗卫生的加大投入和深化体制改革，特别是关于“坚持协调发展，加强社会事业建设”中，用一大段的完整篇幅着重阐述了加强医疗卫生服务，提高人民健康水平的问题，可见医疗服务的深入完善在今后政府工作中的重要地位。由此可见政策高度倾斜的重点之一就包括医疗卫生。按照以往的惯例，在不久之后相关部门就有望出台具体的措施。医药股的上涨是有着政策消息面背景的支持的。

而近期国家发改委发布了医药行业“十一五”发展纲要，明确了“十一五”期间我国医药行业发展的指导思想、目标和主要任务，鼓励和扶持优势企业的创新体系建设，提出了加快推进医疗卫生体制改革，加大政府投入，改变“以药养医”局面，扩大社会医疗保险的覆盖面的改革思路；医疗体制改革协调小组成立，医改方案今年底或明年初可能出台，这种政策面的重大朦胧利好，为医药股的炒作提供了足够的空间。

动力二：大牛市背景支持成长白马股上涨

行情的牛市背景是支撑医药股上涨的重要因素。目前行情震荡上涨连连刷新年内新高，上证综指突破千八关口指日可待，并且伴随着成交量的持续保持强势市场水平，周四沪深两市的总成交金额超过了350亿元，显示出增量资金的持续参与迹象。这其实是建立在牛市行情的市场环境下的，目前各路资金都开始积极参与到证券市场，相应也为机构资金提供了良好的运作环境。而根据历史行情的运行规律，每次阶段性的强势格局及牛市行情中，表现最为出色的基本上都是价值成长股，有强大业绩支撑的医药板块则将成为机构资金的重点出击对象，只是时间早晚的问题。

动力三：行业成长支持股价估值提高

做为近几年保持持续高速增长的行业之一，医药行业的发展受到瞩目。1998年-2003年，医药行业的销售收入就以年均增幅18.4%、利润则以年均增幅28.8%的速度快速增长。2004-2006年上半年就总产值和行业利润继续保持2成左右的增长速度，远高于我国GDP的增速。沪深两市相关上市公司充分分享了行业快速发展所带来的巨大发展机遇，96家医药上市公司主营业务收入增长近1成，老牌绩优股云南白药(行情,论坛)、片仔癀(行情,论坛)、国药股份、美罗药业、广州药业(行情,论坛)、吉林敖东(行情,论坛)等多家上市公司业绩均呈现大幅增长，最大的亮点是医药商业。主营业务收入和利润同比增长分别为16％和35％。增长势头相当不错。优良的的基本面和良好的成长性将成为推动优质医药股和低价超跌医药股上涨的重要因素。

动力四：业绩成长引爆股价大涨

两市96家医药股大多股本规模不大，流通市值小，股性活跃，如国药股份、天坛生物等，因此很容易获得市场热钱的青睐，而云南白药、同仁堂(行情,论坛)、片仔癀等绩优白马股则是常年成为机构的重仓品种，长牛格局非常明显。周四部分医药股以涨停板做为启动标志，意味着这波医药板块行情不会是昙花一现。因此，医药板块所蕴含的爆发力将在近期持续释放出来。

我们从两个切入点来挖掘出医药板块飚涨的白马股。一是在医改中分享行业变革带来赢利增长的分销企业：中国医改步伐加快，医药分销企业在医改中扮演重要角色的同时，将充分分享行业变革带来的赢利增长。我们看好医药分销业的整合和盈利模式突破，相关品种是国药股份、一致药业(行情,论坛)、华东医药、中国药业等医药商业股。二是从业绩增长的公司中来搜寻白马：我们对业绩出现明显增长的上市公司做进一步的研究，以期找到有持续增长能力的公司。2006 年中期业绩增长较大的，主营带来的增长、现金流较好公司值得投资重点研究。

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