本周,备受瞩目的凯雷并购徐工案以凯雷放弃绝对控股权而暂告一段落,但余下仍有两个问题值得关注,即凯雷的收购价格是否会有所变动以及并购能否最终获批。
    根据S徐工(行情,论坛)(000425)公告,徐工集团、凯雷徐工、徐工机械于10月16日签署了《股权买卖及股本认购协议》之修订协议,凯雷徐工将拥有S徐工(行情,论坛)大股东徐工机械50%的股权,徐工集团仍持有徐工机械50%的股权。 而此前的协议中,凯雷将持有徐工机械85%股权。
    联想到徐工并购方案公布后引起的诸多争论,此次凯雷降低持股比例显然并不情愿。凯雷对徐工机械100%股权的标价是36亿元,按原协议,凯雷出资20.6亿元即可获得徐工机械85%股权,如今股权比例下降到50%,凯雷只需付出16亿元即可。但是,凯雷此前的20.6亿元出资是包含了徐工机械绝对控股权所产生溢价的,从商业角度而言,如今各持50%股权,凯雷还有必要支付当初含有控股权溢价的收购价格么?但同时,市场上有消息称,凯雷反而在修订协议中还提高了收购价格。凯雷的这一举动值得玩味。市场人士对此表示,出现这样的结果并不奇怪,一项并购的过程越公开,参与的竞购方越多,则标的物的价格越接近市场价值。
    放弃绝对控股权和提高收购价格,可视作徐工、凯雷尽力符合有关政策导向的努力。无论如何,它离并购的最终获批又近了一步。(陈静)
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