本报记者李俊发自上海

　　在小麦、玉米期价创出新高的刺激下，基金在美国豆类（大豆、豆粕和豆油）市场的持仓出现净多单，为今年5月16日当周以来的首次。市场人士认为，对未来全球大豆消费的良好预期以及对下一年度大豆种植面积减少的担忧，导致了基金持仓出现空翻多。

　　CBOT基金空翻多

　　由于对于全球粮食供应的担忧，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期价近期创出10年来的新高， CBOT 玉米期价也升至2004 年6月份以来的最高位。在农产品市场的多头氛围中，走势相对疲软的豆类期货也受到了提振。从10月3日至上周五,CBOT大豆连续合约期价已经上涨了近45美分，涨幅高达8.3%。

　　上周五，美国商品期货交易管理委员会（CFTC）公布的数据显示，截至上周二，基金在CBOT豆类期货市场中的净持仓全面转变为多单。基金持有CBOT大豆多单 79176 手，较前一周增加了10984手,空单68149手,较上周减少 17810 手，净多单为11027 手。5月16日当周至10月10日当周,基金在大豆市场一直持有净空单，8月15日当周净空单达到最高的4.4万手。同时，基金在CBOT豆粕市场中净多单为4698手。另外，基金在CBOT豆油期货市场中净多单增加了15576 手，至20085 手。

　　大豆消费预期良好

　　“从CFTC公布的基金持仓变化来看，基金在增持豆类期货多单的同时在大量减持手中的空单，而减持空单无疑成为了基金持仓实现空翻多的主要因素。”五矿实达期货农产品分析师孙敏涛对《第一财经(相关:理财 证券)日报》指出：“周边市场大幅上涨对基金的操作策略造成了一定的影响，不过基金持仓结构的调整更多地是建立在对未来大豆消费良好预期以及对下一年度大豆种植面积下降担忧的基础上的。”

　　孙敏涛指出，由于全球油价高企，市场对于生物柴油的需求在未来几年的时间内都将保持较快的增长速度，这也提高了市场对大豆的需求量。另外，在玉米、小麦价格不断走高的情况下，农民的种植倾向将偏向小麦和玉米，从而挤压大豆的种植面积，使得大豆的供给趋紧。

　　上周，德国油籽分析机构《油世界》预测，全球2006/2007年度大豆产量为2.2313亿吨，将低于预测的消费量2.2468亿吨。该机构指出，由于其他油籽及制品供应不足（特别是油菜籽产品），预期2006/2007年度全球对大豆及豆类产品的依赖性将增强，全球2006/2007年度大豆年终库存量将减少至5690万吨。

　　大豆种植面积受威胁

　　“从美国农民种植大豆和玉米的情况来看，当大豆价格与玉米价格相比大于2.2∶1的时候，农民将趋向于种大豆，小于这个数字则将多种玉米。目前CBOT大豆与玉米的期价比不到2∶1，这使得美国农民种植玉米的意愿更为强烈。”上海大陆期货分析师高严荣指出，“另外，由于美国的生物能源战略要求美国在未来数年内乙醇产量要快速增加，这将拉动玉米需求量的大幅上升，要求更多的土地种植玉米，从而对大豆种植面积构成威胁。”

　　市场人士指出，如果要使大豆的种植面积不出现大幅减少的情况，那么大豆的价格变化要和玉米价格的变化保持同步。因此，当玉米价格上涨的时候，虽然大豆仍处于供过于求的情况下，大豆价格仍要保持上升的趋势。

　　“虽然业界还是认为今年全球大豆产量比美国农业部10月份预测的要大，库存也会创出新的纪录，但是大豆价格必须跟涨玉米，以保证长期内不会有太多种植面积流向玉米那边。”美国福四通集团公司（FCStone）首席分析师道格拉斯·杰克森指出。

　　孙敏涛指出，正是出于对未来大豆供求形势的基本判断，基金在周边市场大幅上涨的情况下，积极调整在豆类期货市场中持仓结构。不过从CFTC公布的的持仓变化来看，基金目前以减持空单为主，还没有大规模地增持多单，因此还不能判断基金是否开始大举做多大豆市场。市场应该重点关注基金后续的动作。

　　上周五，CBOT大豆连续合约较前一交易日下跌1.75美分/蒲式耳，收于606.75美分。

(责任编辑：郑宇)