近日,凯恩股份(行情,论坛)(002012)收到商务部对电解电容器纸反倾销案的初裁决定,认定原产于日本的电解电容器纸存在倾销,并由此对中国的相关产业造成了损害。根据初裁决定,自2006年10月20日起,国内在进口日本电解电容器纸时,应依据初裁决定所确定的各公司的倾销幅度(15%-40.83%)向中国海关提供相应的保证金。

相关人士认为,这将对以电解电容器纸为主力产品的公司业绩,产生积极影响。

    据了解,在凯恩股份(行情,论坛)现有的产品中,电解电容器纸的毛利率最高,在主营收入构成与利润构成中所占比例最大,是主导产品。今年上半年电解电容器纸销售收入7933.3万元,占公司主营业务收入的54.64%。在2006年新生产线投产下,电解电容器纸年产能已由4300吨提高至8000吨,仅次于日本NKK公司12000吨产能,位居全球第二。

    据了解,NKK是公司的主要竞争对手,该公司成立于1941年,电解电容器纸销量约占全球市场的60%,在我国市场也占据了超过50%的市场份额。为了进一步争夺市场,NKK从2005年下半年以来挑起了压价竞争,迫使凯恩股份(行情,论坛)的电解电容器纸价格一降再降,从每吨4.9万元下降至不到4万元。与此同时,国内原料价格大幅上涨,其中木浆价格从约3000元/吨上涨到5000元/吨左右,大大提高了公司的生产成本,从而令公司电解电容器纸的毛利率同比下降6.54个百分点,今年上半年销售额也继续下降20.94%。

    凯恩股份(行情,论坛)相关人士表示,反倾销案初裁成立无疑对公司是一大利好,但在短期内不会对公司产生明显影响。从长远来看,凯恩股份(行情,论坛)电解电容器纸价格约为NKK的50%-70%,公司有望部分接收NKK在国内的市场份额。行业分析人士预计,今年公司净利润为1490万元,将比去年减少42%,而初裁成立有望结束公司的业绩低谷,2007年净利润有望大幅上涨。

    为了避免产品过度集中风险,凯恩股份(行情,论坛)近几年陆续投入新产品的开发,新产品涵盖美纹胶袋纸、滤纸、研磨纸及一体机热敏原纸等。资料显示,电解电容器纸在公司所有产品中的比重正在逐步下调。2004年,电解电容器纸占全部产品份额的80%,今年这一比例已经下降为55%。

    在凯恩股份(行情,论坛)开发的新产品中,袋泡茶纸有可能成为公司的又一个拳头产品。据介绍,凯恩股份(行情,论坛)研制袋泡茶纸已近10年时间,过去公司将大部分资源集中在电解电容器纸上,尚未拓展袋泡茶纸的海外市场,因此业绩并不突出。

    据相关统计显示,袋泡茶纸每年的海外消费大约在3万吨左右,主要市场集中在欧洲、印度、斯里兰卡和越南等地。在袋泡茶纸市场竞争中,已知形成规模的海外竞争者仅有三家,目前海外产品每吨单价为4-5万元。

    凯恩股份(行情,论坛)相关负责人表示,“目前公司袋泡茶纸年产能约2000吨,国内市场产品价格定位在每吨3-4万元,具有较强的价格优势。该产品现阶段主要用于满足国内消费,公司正在进行海外市场的拓展,相关产品已在客户认证当中”。该人士表示,袋泡茶纸有可能发展成为公司第二个稳定的利润来源,预计海外市场的拓展将于2007年有所突破。

    凯恩股份(行情,论坛)前一交易日收盘价4.58元,涨2.92%。