中国科技证券 李茂俊

    上周,有色金属板块整体走势强劲,上涨幅度位居天相行业板块指数涨幅榜首位。我们以为,该板块近期将继续表现,尤其是电解铝类优质公司值得重点关注。

    首先,有色金属期货价坚挺的表现是刺激相关个股上涨的主要原因。近期有色金属期价暴涨,因资金继续介入,伦敦金属交易所(LME)有色金属期价暴涨。近期走势强劲的镍、铅和锡价格刷新历史最高纪录,镍、铅和锡等品种近期暴涨是因为库存持续走低,引发了市场供给担忧。而铜、锌以及铝价仍维持在强势震荡的走势。究其原因,主要是目前市场存在有色金属供需失衡的预期,近期陆续开始披露的全球主要金属巨头三季报初步暗示,因罢工和维修停产等原因,三季度国际矿业巨头矿产量大幅度下降,供需天平再度向强劲的需求方倾斜,基本金属价格还要涨。如力拓(Rio Tinto)公司的季报显示,由于罢工和停产维修,该公司三季度铜产量较二季度下降了25％左右。另一英澳矿业巨头必和必拓(BHP Billi－ton)也将于下周公布季报。分析师预测,因位于智利的Escondida铜矿出现罢工和停产,该公司铜生产也难逃下降命运。必和必拓拥有这家铜矿57.5%的股份,力拓公司拥有30%股份。此外,全球最大的铅锌生产商Zinifex近期也证实,其三季度产量也不可避免地受到长期停产的影响。多家国际机构据此认为,基本金属牛市还将延续下去,依然看好镍、铜、锌和其他工业金属价格走势。

    其次,在有色金属期货价格大幅上涨的背景下,相信近期A股中的相关个股结束调整态势的可能性较大。但是笔者以为,电解铝个股更应值得关注：一是被国家三令五申遏制产能扩张的电解铝行业在经历了一年多的低谷后,终于在2006年半年迎来了复苏。由于目前氧化铝供应充足,使得电解铝企业生产成本大幅下降,铝市行情由于需求强劲保持高位运行；二是电解铝类个股存在报复性补涨的可能。2005年铜、锌、黄金等有色金属持续上涨,部分个股股价涨幅达400-500%,如宏达股份(行情,论坛)等。电解铝个股则由于受制氧化铝带来的成本压制总体表现不佳。因此,在目前全球电解铝供需缺口增加的背景下,电解铝个股上涨将具有更大的爆发性。建议重点关注兰州铝业、云铝股份(行情,论坛)等。