服装、纺织毛利率均有所上升

今年第三季度，公司服装业务销售收入同比增长18%，毛利率47.9%基本与去年同期持平。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）值得注意的是，西服业务毛利率从中期的48.5%迅速回升到三季度的61.6%，显示公司控制团购销量取得良好效果。

纺织销售收入同比大幅增长71.82%，同时毛利率劲升至25.04%，环比上半年的15%及同比22%的毛利率，让人对这块业务未来对利润的贡献有所期待。

房地产业务秉承一贯，三季度确认较少。

非经常性损益大幅增加

从单季利润表看到“营业外收入”项目为1.2 亿，经了解为公司股改所获权证兑现后，部分收益本季度进入公司利润，这是净利润同比大增146%的主要原因。

2006 年全年业绩仍将保持稳定增长

公司纺织服装业务中衬衫和色织布销售情况良好，产品供不应求，第三季度毛利率也有所提升，随着价升量涨，纺织服装将进入良性循环周期。房地产方面，公司新开盘的“都市森林”项目预售情况良好，目前“海景花园”销售率达80%，下半年即可确认收入。因此2006 年业绩将保持稳定增长。

公司投资评级维持买入

公司前三季度净利润增长近50%，远远领先于纺织服装行业的增长。根据2006、2007 年业绩预测，动态市盈率仅14 倍和11 倍，目前公司股价涨幅远滞后于大盘指数涨幅，具有投资价值。作为行业内的优质龙头企业，我们给予雅戈尔(行情,论坛)目标价位8.33 元的定位，距目前5.58 的价格有49%的涨幅，评级维持买入。

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