公司公布三季报，前三季度公司累计实现主营业务收入12.46 亿元，同比增长12.9%；（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）实现利润总额1.46 亿元，同比增长34.5%；实现净利润9814.99 万元，同比增长35.75%。

每股收益0.41 元，每股净资产3.38 元，净资产收益率12.15%。

报告期内，公司不断加大商品经营调整力度，不断优化品牌结构。公司旗下环市东店、正佳店、时代店通过不断引入国际高端化妆、服装等品牌以促进经营效益提升，目前，环市东店和正佳店经营业绩继续保持良好增长态势，时代店的销售也止跌回稳。

报告期内，公司通过采用形式多样的促销活动，提升VIP客户消费比例，目前，环市东店及时代店的VIP 消费比例保持逾60%，正佳店经过一年多的市场培育，VIP 消费比例已超40%。VIP 顾客对公司品牌的认知度和忠诚度不断提高。

报告期内，公司的毛利率达到了19.98%，较去年同期的19.78%提高0.2 个百分点；公司净利润率达到7.88%，较去年同期的6.55%有显著提升；公司的期间费用率12.8%，较05 年同期的13.82%有明显下降，期间费用率下降的原因为管理费用率的下滑。公司的财务指标依然优异，预示公司发展势头良好。

报告期内，物业租赁平均出租率保持在95%以上水平，由于部分商铺租金提升幅度较大，前三季度公司物业租赁收入累计5310 万元，同比增幅超50%，对公司其它业务利润贡献较大。

总体认为，我国奢侈品消费群体的扩大和奢侈品市场的发展为公司的经营提供了较好的环境，公司经营能力与品牌管理能力优异，必将分享奢侈品盛宴，通过内生增长公司未来业绩复合增长率将达到20%以上。暂维持公司06 年EPS0.51 元（公司今年业绩有望超过我们的预测0.03 元左右达到0.54 元的水平）、07 年EPS0.62 元的业绩预测；维持公司短期“增持”、长期“买入”的投资评级。

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