《窝轮速递》恒指昨日(24日)续创6年半新高18173点,市场早市气氛一般,至午市,市场转吼国企中资股,令招行(3968)高见12﹒30元,上升0﹒4%。当美股日前创新高,港股亦做好,如投资者选择现水平进场,宜掉仓多于开新仓,继国寿(2628)后,另一国企股招行短期累积升幅亦不少,于正股高位调减资金,一旦投资者早于两周前已买入行使价低于11元的招行认购证,或获利累积数成升幅,如现时希望锁定回报的同时,亦维持窝轮持仓杠杆效应,可考虑沽出较价内证、再动用部分资金掉仓至中年期、价外招行认购证9390内。 以招行为例,在11个交易日累积升幅0﹒92元或12%,当时,如投资者选择买入行使价11元低以下的招行认购证,有效杆杠比率约4至5倍,个别较价内证轮价至昨日的面值已升至界乎1﹒64元至2﹒80元(换股比率为1兑1),理论上,其杠杆效应亦下降。 近日,当市场资金涌上涌落之际,如投资者看好招行,同时正股于高位,可应考虑减低持仓资金,锁定回报及维持持仓杠杆效应,应沽出轮价大的较价内证、且仍看好正股,可考虑「沽1买1」,每沽出1股较价内招行认购证后,再买入1股价外招行认购证,如行使价13﹒888元、明年4月到期的招行认购证9390。 9390引伸波幅约30%,有效杆杠比率约8倍,街货不足1球;假设,投资者持有10万股的较价内招行认购证,价内证轮价约1﹒64元,由于9390昨日收报0﹒52元,每沽出1股较价内证后,再买入1股9390,实质可净袋约1﹒12元或变相锁定资金约11﹒2万元(1﹒12乘以10万)。 资料可参考比联网页http:╱╱www﹒kbcwarrants﹒com﹒hk。《比联认股证提供》※ 截至2006年10月20日止,KBCFP及╱或其联属公司持有招行及中人寿相等于 1%或以上之市场资本值的财务权益,而并无持有本文所提及其他上市股份相等于1%或以 上之市场资本值的财务权益。作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |