本报记者 陈亮 西安报道

    明年年初,兖州煤业(行情,论坛)(600188)将有望参股母公司的百万吨煤制油项目。如果不出意外,兖州煤业(行情,论坛)将因此成为首家涉足煤制油的A股上市公司。

今年早些时候,伊泰B(900948)股东大会同意伊泰设立煤制油公司,但一期工程只有16万吨。

    兖矿集团称,按照150元/吨的煤炭成本、3700元/吨的柴油售价计算,总投资101亿元的百万吨级煤间接液化制油项目,其年均税后利润为8.9亿元,财务投资回收期(含建设期)小于9年。

    业内人士指出,对于这个可行性分析而言,不确定性主要在于煤炭成本和柴油售价。目前,国内0#柴油的出厂价一般在4500元/吨左右,距离兖矿集团3700元/吨的测算标准仍有一定的弹性空间。但另一方面,国内煤炭生产成本逐年提高,今后10年内陕西榆林地区的煤炭开采成本能否保持在150元/吨,将直接决定煤制油项目的盈利水平。

    兖煤明年有望参股煤制油

    国家发改委于今年2月批准兖矿榆林100万吨煤制油项目开展前期工作。今年4月,该项目举行了项目场前工程奠基仪式。据兖矿集团副总工程师、上海兖矿能源科技研发公司总经理孙启文介绍,该项目计划于今年12月中旬上报国家发改委进行项目核准。

    之前,在兖州煤业(行情,论坛)股改之际,大股东兖矿集团曾承诺,会在合适的时机让上市公司介入集团的煤制油项目。

    在昨日举行的“第三届中国国际煤化工及煤转化高新技术研讨会”上,一位接近兖矿集团决策层的人士称,兖州煤业(行情,论坛)入股煤制油项目的时间可能是明年年初。“等国家批准后,兖矿集团就会成立一个新公司来运作煤制油项目。那时候上市公司就会介入进来。”这位人士说。

    不过,上述人士并未透露兖州煤业(行情,论坛)将要参股煤制油项目的股权比例,以及参股的具体金额。

    目前,国内涉足煤制油领域的公司不在少数。神华集团在鄂尔多斯(行情,论坛)的百万吨煤直接液化项目,目前的投资进度已经超过60亿元,明年年底前就将建成。此外,神华还有数个间接液化的煤制油项目正在运作,都处于可行性研究阶段。伊泰在今年上半年的股东大会上,审议通过了公司关于投资设立内蒙古伊泰煤制油公司的议案,首期工程16万吨,目前正在建设中。潞安集团首期规模16万吨的煤制油项目也已经开建,公司希望未来把这块资产拿到香港上市。由于上述公司均未登陆国内A股市场,而兖州煤业(行情,论坛)如果能够顺利参股母公司的煤制油项目,将很可能成为首家涉足煤制油的A股上市公司。

    预计年均税后利润8.9亿元

    尽管近期国际油价较年内最高价已经下降了25％,但兖矿集团对于煤制油项目的盈利前景信心十足。记者昨日从有关渠道获得了兖矿集团煤制油项目的财务盈利能力分析。根据兖矿集团的测算,即使按3700元/吨的柴油售价计算(目前国内柴油价格为4500元/吨－4900元/吨),总投资100亿元的煤制油项目,其年均税后利润也有8.9亿元。

    根据兖矿集团的测算,煤制油项目的吨油原煤用量约为4.4吨(包括原料煤和燃料煤),116万吨的煤制油装置年总用量为470万吨。按150元/吨计算,成本为7.05亿元。再加上水(1.3元/吨)、电(0.35元/度)等,合计可变成本为9.08亿元。此外,公司固定资产折旧年限按15年计算,每年折旧费为5.5亿元。公司修理费按固定资产原值的3％计算,为2.4亿元。管理费用(含工资)、营业费用、财务费用等合计约6亿元。项目年均总成本为23亿元。

    兖矿集团称,百万吨级煤间接液化制油装置的年产能为90万吨混合柴油、23万吨石脑油和3万吨液化石油气。如果按柴油3692元/吨、石脑油3558元/吨、液化石油气3057元/吨的价格作为财务分析的基础,项目年平均销售收入为42.9亿元。

    兖矿集团据此计算得出,项目的年平均利润总额为13.1亿元,年均税后利润为8.9亿元,项目的财务投资回收期为8.85年(含建设期,扣除所得税后)。

    据称吨煤成本仅为110元

    对于兖矿集团作出的这一盈利预测,业内人士存在不同看法。有业内人士认为,目前陕西榆林的坑口煤价普遍高于150元/吨,兖矿集团在计算成本时可能偏低。

    对此,兖矿集团总经理王信表示,由于是自有煤矿,煤炭开采成本远比市价要低,按150元/吨算还是留下了空间的。“其实我们现在的成本价只有110元(每吨)。”王信说。

    兖矿集团副总工程师孙启文表示,该项目的可行性研究报告是在2005年底完成的。而数据显示,今年以来,国内煤价没有明显上涨。

    而据了解,神华集团在上马煤制油项目的时候,也把煤炭成本算得较低,甚至不到100元/吨。

    对此,业内人士指出,这一方面是企业把煤炭本身正常的利润转移到了煤制油上面。而另一方面,在煤炭资源丰富的地区,地方政府为了吸引企业投资,发展当地经济,以极低的价格将采矿权出让给这些煤制油企业,还给予用地、用水、用电等优惠措施,煤炭开采成本自然就偏低。

    “如果仅论煤炭开采成本,我们这里只有50－60元。”内蒙古某大型国有煤炭企业表示。