个股加剧分化难撼蓝筹掌控市场走向

北京首放

周三沪深大盘没有能延续周二“阳包阴”的有利形势，纷纷出现放量振荡格局，两市总成交金额都较前期明显放大，沪、深分别达到264亿和168亿，显示随着股指的不断走高，多空分歧也在逐步加大。

尤其值得注意的是，尽管股指最终都以红盘报收，但是涨跌家数比却出现了1：2的局面，而且下跌个股的跌幅也有所增大。这一事实充分说明，虽然市场总体强势并没有发生改变，但个股分化正在不断加剧，而大盘指标股以及基金重仓的蓝筹品种终显“英雄本色”，成为周三市场最靓丽的风景。

一、3季报业绩披露客观上加速了以市场个股分化为特征的结构性调整格局，但大盘中期强势依然难改。

虽然周二大盘的“阳包阴”极大地鼓舞了市场做多人气，但周三沪市上演的高位振荡走势无疑也在反复强调：随着股指的不断走高，多空分歧也在明显增大。这在两市涨跌家数比以及量能放大、指数却没有走高等事实中已经得到了充分体现。究其原因，大致可以归结为两方面因素：

一是市场内在运行逻辑方面，本轮行情持续上涨接近一年，累计升幅也已经超过70％，每一次创出新高往往都容易成为获利盘兑现收益的时机，特别是当绝大多数板块热点均以出现了轮番表演之后，投资者心理上或多或少会出现一定的变化，最终就很容易招致空头的打压。

二是与估值和近期3季报业绩的集中披露有关。很明显，当前相当多的品种在经历了长途跋涉后已经处于明显的高估状态。按照06年业绩计算，两市平均市盈率已经达到22倍以上，部分题材概念类股更是达到40-50倍，甚至更高。正所谓“涨时重势，跌时重质”。当市场处于超强局面时，投资者通常不会过于关注其估值水平的高低，但随着股指的高位受阻以及3季报的集中披露，大批投机性品种往往难逃业绩的考验，最终出现下跌应在清理之中。从周三下跌个股的特征看，绝大多数集中在继差股、或者业绩下滑的品种上。其中，ST类品种一度出现大面积跌停，航天军工板块、关铝股份(行情,论坛)、倍特高新(行情,论坛)等也都因为业绩增长低于预期或者下滑等因素处于跌幅榜前列。

不过，虽然上述下跌的个股数量较多，在一定程度上对市场人气构成打击，但是由于所占的权重并不高，因此并不会对市场构成太多负面影响。并且，由于市场中期强势依然得到广大投资者的普遍认同，外围资金依然虎视眈眈，因此相关个股即使出现调整也很难走出单边下挫局面，最终大盘仍将继续维持平稳格局。

二、大盘权重股、蓝筹股正在成为新进资金的重点介入目标，有望继续上演“强者恒强”的好戏，成为决定市场新一轮行情的关键。

从周三热点看，大盘权重股、基金重仓的蓝筹股无疑成为市场最靓丽的风景。尤其是那些估值合理、并且业绩增长预期明确的优质品种，更是成为资金流入的目标。盐湖钾肥(行情,论坛)涨停，用友软件(行情,论坛)接近涨停，苏宁电器(行情,论坛)、贵州茅台(行情,论坛)、弛宏锌锗则分别大涨5.74％、5.79％、7.31％。上述龙头品种的放量大涨不仅极大地鼓舞了市场人气，而且带动了基金重仓优质股的全面走强，海油工程(行情,论坛)、伊利股份(行情,论坛)、云南白药(行情,论坛)等大批蓝筹股均有出色表现，最终对周三大盘的稳定起到了至关重要的作用。

关于大盘权重股、蓝筹股的估值优势以及融资融券等制度创新为该板块带来的积极影响，笔者在过去的文章中已经反复阐述，这里不再赘述。这里提醒投资者注意的是，按照当前市场所处的有利背景（宏观经济面运行良好、流动性泛滥、人民币升值以及基金等机构阵营不断壮大）下，大盘蓝筹股正在迎来前所未有的价值重估机遇。而工行A+H股的成功发行上市无疑为蓝筹板块的价值重估带来了最有利的契机，事实上近期大盘的反复走强也已经隐含了这一因素。

工行作为两市最大的权重新贵，其股价变动对指数的影响可谓举足轻重，因此，客观而言，工行上市除了会拉动指数走高外，更多的意义在于其对蓝筹股价值重估进程的推动，而对大盘带来的影响可能只是一种更为平稳的运行走势。如果投资者认同当前市场的总体估值水平，认同蓝筹股的价值重估，那么就没有必要担心工行上市会重倒中行上市时大盘见顶的覆辙。

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。