□本报记者 杨大泉 赵碧君

　　全流通时代的股票市场正成为产业资本越来越活跃的舞台。继宝钢系在二级市场大举介入钢铁股之后，三一系又开始在工程机械股上初露头角。金融资本对于上市公司的定价权正在受到产业资本的挑战。

　　全面介入工程机械股

　　昨天亮相的中联重科三季报显示，湖南三一路面机械有限公司持有中联重科281.99万流通A股，占其实际流通A股总数的1.26%。按昨天收盘价计算，湖南三一路面机械有限公司持有中联重科A股市值达3750万元。

　　资料显示，湖南三一路面机械有限公司是由三一重工与三一汽车制造有限公司共同投资设立的。三一重工与中联重科同属工程机械行业。在当前的A股市场，除宝钢系大规模介入其他钢铁公司的流通股票外，一家公司购买同行业上市公司流通股票的行为还是较为罕见的。

　　值得注意的是，三一系投资的对象并不仅仅是中联重科。山推股份三季报显示，其第一大流通股东是三一汽车制造有限公司，持有1067.85万股，占其实际流通A股总数的2.36%；其第四大流通股东是湖南三一路面机械有限公司，持有501.69万股，占其实际流通A股总数的1.11%。

　　据了解，三一汽车制造有限公司是三一集团投资控股的核心企业，也是湖南三一路面机械有限公司的投资方。这样合并计算的话，三一系合计持有山推股份1569.54万流通A股，占其实际流通A股总数的3.47%。而山推股份同样属于工程机械行业。

　　中联重科和山推股份还是在季报中披露出来的。据三一重工董秘赵想章透露，在今年三季度三一还投资了厦工股份、柳工等工程机械行业的个股。不过，他强调三一集团只投资工程机械行业，其他行业没有涉及。

　　考虑到三一系本身仍持有约2991万三一重工流通A股，三一系资本对于工程机械行业的配置确实是高得惊人。赵想章介绍，三一之所以投资工程机械行业，主要原因在于，集团认为市场投资人低估了工程机械行业的投资价值。

　　谁更能识别合理价值？

　　并不是所有的机构投资者都看好工程机械行业投资价值。事实上，出于对宏观调控的担心，工程机械行业板块在今年7、8月份曾遭到投资人沽售，包括证券公司、证券投资基金，相关个股股价因此出现大幅下跌。以中联重科为例，由于易方达(易方达新闻,易方达说吧)基金大量抛售，该股股价在16个交易日内曾大跌29%。

　　市场抛售给了三一系介入良机。公开信息显示，三一系介入工程机械行业都是选择在今年第三季度。上海某基金经理曾经这样表述，金融资本抛，产业资本接，股市变成金融资本与产业资本的博弈。

　　尽管三一方面表示，在二级市场介入同行业个股是基于理财的考虑，但行业观察者认为，就像当初的宝钢，三一目前可谓“进可攻退可守”。以山推股份为例，大股东山东工程机械集团有限公司持股比例只有 21.03%。如果真有个风吹草动，作为第一大流通股东的三一系肯定可以近水楼台先得月。

　　三一系对工程机械行业投资价值的判断初步得到验证。三季度中联重科、山推股份、柳工、三一重工等公司生产经营和经营效益相当良好，呈现稳定增长，净利润同比增幅都超了50%。中信证券行业分析师郭亚凌认为，工程机械行业复苏强(苏强新闻,苏强说吧)劲，业绩增长明显超出预期。在产业资本与金融资本的此次较量中，产业资本显然获得胜利。

　　一家大规模投资工程机械行业的基金经理认为，由于对行业自身了解更为透彻，产业资本对于行业内公司价值的挖掘显然更具优势。在全流通市场形成后，相信今后会有更多的产业资本介入A股市场。这对于金融资本的运作将更具挑战。

　　■背景资料

　　■背景资料

　　宝钢系

　　投资钢铁板块

　　今年以来，宝钢系企业投资钢铁板块最著名的一个例子应该是对邯郸钢铁的参股。根据邯郸钢铁6月1日的公告，宝钢集团通过集中竞价交易持有公司1.67%的股份，宝钢集团下属两家全资子公司上海宝钢工程技术有限公司、上海宝钢工业检测公司分别持有2.46%和0.87%，合计持股13819.66万股，占5%。

　　公开资料同时显示，邯钢可转债去年公布的三季度前10大持有人名单中，宝钢集团财务公司名列第九。2006年5月末，宝钢开始大举增持邯钢认购权证，总持有量超过10%。

　　与此同时，宝钢也陆续参股了其他一些钢铁企业。截至6月30日，宝钢系持有八一钢铁236万股，济南钢铁5627万股，酒钢宏兴326万股。而三季报显示，宝钢系持有马钢股份560万股。

　　（李剑锋）

(责任编辑：陈晓芬)