在步入全流通时代后,特别是市场有了较大涨幅之后,以崇尚价值投资理念的基金等机构投资者必然会更加重视上市公司的投资价值。事实上,从近期盘面表现来看,以权重蓝筹股和基金重仓股活跃为代表的新一轮的价值挖掘行情逐渐取代了题材和概念性的炒作行情。从三季度基金的仓位数据来看,开放式股票基金的仓位为83.84%,封闭式基金的仓位为77.16%,整体仓位比较稳定,这也从一个侧面说明基金对后市行情的乐观态度。

    [昨日市况]

    重指标股和银行板块的冲高整理和个股走势的分化,股指相应出现回落整理的态势,上证综合指数基本围绕1800点展开震荡,最终报收1806.65点,收出阴十字星。深成指在基金重仓股走强带动下走势明显强于沪市,基本延续上日的强势继续上攻并再度刷新了本轮行情新高4543.91点。

    从盘面情况看,经过上日的普涨之后,昨日盘面个股走势再度出现明显分化,大部分个股均出现一定幅度的调整,说明沪综指在1800点上方多空分歧仍然较大；从跌幅榜来看,一些绩差股和亏损股继续遭受市场的抛售,说明业绩风险在进一步集中释放；另外,高估值的品种也出现大幅下跌,预计短期股价结构调整压力仍然较大。注意到权重指标股板块整体表现较为稳健,早盘中国石化(行情,论坛)、大秦铁路(行情,论坛)、中国国航(行情,论坛)以及银行板块个股包括招商银行(行情,论坛)、民生银行(行情,论坛)、浦发银行(行情,论坛)等均有良好表现,但随着大盘的冲高整理,上述权重股相应呈现冲高整理的走势,在一定程度上抑制了大盘的上攻步伐。另外,昨日部分消费题材股如食品饮料、酒类、医药等个股如惠泉啤酒(行情,论坛)、贵州茅台(行情,论坛)、南京医药(行情,论坛)、S藏药业(行情,论坛)、片仔癀(行情,论坛)、云南白药(行情,论坛)等有所表现。部分低估值的钢铁股也有较好表现,如济南钢铁(行情,论坛)、唐钢股份(行情,论坛)、邯郸钢铁(行情,论坛)等。值得投资者关注的是,深市的基金重仓品种表现突出,如盐湖钾肥(行情,论坛)、泸州老窖(行情,论坛)、苏宁电器(行情,论坛)、华侨城等等,上述基金重仓品种的活跃也是深市表现明显强于沪市的重要原因。

    周三,上证综合指数以1807.03点开盘,最高1825.61点,最低1789.91点,收盘1806.65点,上涨1.47点,涨幅0.08%,成交264.08亿；新综指(000017)昨日以1525.45点开盘,最低1511.54点,最高1542.76点,报收1526.07点,上涨2.89点,涨幅0.19%,成交237.59亿。

    深成指开盘4464.68点,最低4462.73点,最高4543.91点,收盘4515.36点,上涨62.67点,涨幅1.41%,成交169.24亿。深圳新指数(399100)早盘以1787.01点开盘,最低1769.22点,最高1800.03点,收盘1785.40点,上涨2.60点,涨幅0.15%,成交135.18亿。

    周三主要有以下几条消息值得投资者的关注:

    1、中国证监会主席尚福林周二表示,将在明年初推出股指期货交易。同时,加大对国债等金融期货及期权产品的研究开发力度。发展金融期货市场要遵循"充分准备、平稳推出、隔离风险、强化监管、逐步发展"的基本原则。

    2、央行副行长吴晓灵在周二召开的中国金融衍生品大会(2006)上指出,央行将循序渐进地推出衍生产品,为企业和金融机构提供风险管理的工具,除了利率互换、外汇远期交易等,央行还计划准备推出外汇期货产品。

    3、易方达、银华等22家基金公司的92只基金昨日首批公布三季报。根据统计数据显示,金融、地产股最受基金青睐。与二季度相比,基金对这两个行业采取了"空翻多"策略,增持相当明显,这种策略最终导致了三季度金融、地产股的大涨。

    从三季度基金的仓位数据来看,开放式股票基金的仓位为83.84%,封闭式基金的仓位为77.16%,相对于二季度末的数据而言比较稳定。

    4、最新发布的一系列经济数据均传递出宏观调控显效的信息:GDP、工业生产和固定资产投资增速均有所回落,货币信贷增速高位趋稳。但是,分析人士指出,目前不可轻言调控已大功告成。今后一段时间,通过上调法定存款准备金率来回收银行过剩的流动性仍有必要。

    5、国家发改委宏观院经济形势分析课题组提供的报告预计,2007年我国经济增速将回落到10%以内,投资、工业和出口的增长势头均会出现较为明显的调整。

    [后市简评]

    在权重指标股中国石化(行情,论坛)连日上攻带动上证综合指数踏入1800点的门槛之后,个股行情的分化走势再次显露出市场多空分歧的矛盾心态。但仔细观察盘面可以发现,位于跌幅榜的个股主要是一些没有基本面支撑的高估值品种,尤其是业绩下降或亏损个股纷纷遭受市场的抛售；而受市场追捧涨幅较好的品种大多是基金重仓的绩优蓝筹品种。从周三的涨幅榜来看,深市的盐湖钾肥(行情,论坛)、泸州老窖(行情,论坛)、华侨城、苏宁电器(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛)等以及沪市的惠泉啤酒(行情,论坛)、用友软件(行情,论坛)、驰宏锌锗(行情,论坛)等这些涨幅靠前的品种无一例外都属于基金重仓品种。

    同时笔者还注意到,无论是近日连续走强的中国石化(行情,论坛),还是从8月份以来推动大盘反复震荡上攻的银行板块,都离不开基金的身影。显然,基金重仓股的表现在极大程度上对市场走势产生深刻影响。如果说近一年来的上涨行情是由国民经济快速增长、股改对价收益、人民币升值等积极推动因素主导的价值重估行情的话,那么由上市公司业绩增长等内生性增长和价值注入与重组并购等外延式增长所推动的价值再挖掘行情将会使得行情进一步得到延伸和深化。在步入全流通时代后,特别是市场有了较大涨幅之后,以崇尚价值投资理念的基金等机构投资者必然会更加重视上市公司的投资价值。事实上,从近期盘面表现来看,以权重蓝筹股和基金重仓股活跃为代表的新一轮的价值挖掘行情逐渐取代了题材和概念性的炒作行情。

    进入10月份以来,从各基金公司陆续发布的四季度投资策略报告来看,基金公司普遍看好今年四季度及明年A股市场的表现,并表示将维持较高的仓位比重。有些基金认为,四季度是机构对2007年进行战略布局的时间,未来三个月将再次迎来建仓良机,内需增长和国家自主创新战略、人民币升值、重组并购、定向增发注入优质资产等投资机会将继续受到关注。从三季度基金的仓位数据来看,开放式股票基金的仓位为83.84%,封闭式基金的仓位为77.16%,整体仓位比较稳定,这也从一个侧面说明基金对后市行情的乐观态度。