本月24日，中国沪深A股大涨近46点，地产股功不可没，深市蓝筹万科A股此日收盘价8元，创两年多来最高。近段时间，一方面，中央政府对房地产的调控更加严格，市场陷入观望徘徊；另一方面，投资者看多地产股，自8月以来普涨30%以上，这看似相互矛盾。实际上，这并不矛盾。调控政策可能使得房价涨幅趋缓，但中国地产业发展潜力巨大，而地产股的普涨也与资产价格有关。

　　中国迅速增加的巨额储蓄和外汇储备造成了人民币升值和内部通胀压力，在人民币升值有序渐进而速度不快，且CPI上涨很慢的情况下，过多的货币造成的通胀压力，将流向房产、股票等资产实现增值保值。中国政府年初以来的政策是压制楼市过度投机，支持股市健康发展，吸收过剩资本。未来几年，也许房地产价格会受到某种程度的打压，但随着人民币升值，地产与股票等资产价格会进一步重估。

　　政府之所以打压楼市而扶持股市，是为了防止资产容量较小的地产容易出现投资泡沫，而股市则可以通过扩容吸收涌入的大量过剩资本，避免泡沫。但是，这不能理解为政府“打压楼市”是“抑制地产业发展”，政府打压的是在通胀压力下的“地产投资（投机）”以及由此引起的“价格泡沫”。事实上，中国经济如果要保持可持续的发展，必须大力发展地产业，“打压”是“取消”过去危险的发展方式，代之以可控的“结构调整”。

　　从目前的情况看,1970年代的出生高峰和城市化加速令目前的中国住房需求巨大，从满足自然需求（不考虑收入）的角度，市场规模仍必须扩大；但是，房价、收入比的日渐提高使得这种潜力大部分无法成为有效消费，出现供应超出有效需求的情况，表现为空置商品房规模巨大。

　　为此,当前中国地产业的问题是：富人投资房子，穷人买不起房子，而刚刚兴起的中产阶级则被住房按揭套牢，这样的市场有百害而无一利：富人的投机形成泡沫；穷人居住权得不到保障；中产阶级则丧失其它消费能力。因此，政府相继出台调整政策：一方面，要给穷人房子住，建设一定比例的廉租房和经济适用房，确保穷人的居住权；另一方面，推行“90/70”原则，大幅增加总价较低的住房数量，以令中产阶级能够承受。而这些正是通过房地产结构调整来实现的。为此，“打压”只不过是为了市场更好的做大，这看似相互矛盾，却是地产股深受投资者青睐的原因之一。

　　这样看,政府“打压”地产与市场看多地产股之间就并不矛盾了。中国城镇化率仅为43%，处于起步阶段，如果按每年提高0.8%计算，每年将新增城镇人口1000万到1300万，这将滋生庞大的住宅房产需求。因此，在住宅成为中国主要消费需求的城市化加速期，在资本过剩和经济需要可持续发展动力的情况下，房地产市场的扩大，既满足需求，又保持一定投资，拉动经济，增加就业和收入，实现可持续的发展。现在问题的关键是，政府必须控制价格使得大多数百姓可承受，使住房的自然需求成长为有效需求，而这也是目前政府政策的方向。

(责任编辑：悲风)