三季报主要数据。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）1-9 月实现主营收入14.59 亿元，同比增长57.35%，实现净利润1.78 亿元，同比增长78.44%，公司销售毛利率为31.25%，预计2006 年全年净利润较2005 年增长50%以上。2006 年第三季度每股收益实现0.126 元，同比下降25.88%，1-9 月每股收益实现0.44 元。

股本扩张较快导致三季度每股指标与去年同期相比有所下降。第三季度每股收益和净资产收益率与去年同期相比有所下降，主要是报告期内栖霞建设(行情,论坛)实施定向募集和公积金转赠股本，导致股本大幅增加所致。

三季度共结算面积7.41 万平米，主要来自汇林绿洲、东方天郡和枫情水岸。报告期内共结算面积7.41 万平米，主要来自汇林绿洲、东方天郡和枫情水岸项目，结算面积分别为2.61、1.96 和1.85 万平米。三季度销售的房产项目主要有汇林绿洲、云锦美地、天泓山庄、上城风景、东方天郡、苏州枫情水岸和IALA 国际等项目，其中东方天郡本期结算的主要是2005 年预售的组团，在本报告期内其销售价格有较大幅度上升。

2006 年净利润同比增长超过50%。公布三季报的同时公告全年业绩预增，2006 年全年净利润同比增幅大于50%，主要是竣工和销售的商品房面积增幅较大。上半年结转面积14.2 万平米，三季度结转7.41 万平米，尚有8.16 亿元预收账款，应该仍有部分在四季度结算。

盈利预测与投资建议。由于三季度业绩好于预期，调高公司未来三年业绩预测，2006-2008 年每股收益分别为0.53、0.64和0.75 元，由于栖霞在南京房地产市场的竞争优势明显，同时业绩增长远远高于行业平均水平，因此我们维持“买入”评级。

主要不确定因素。行业已经出台的调控政策将对公司业绩等产生一定的影响，同时加息预期也将对公司的经营带来一定的影响，南京、无锡和苏州三地房地产价格的波动也是不确定因素。

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