投资要点：

　　06年8月份以来化纤主要原材料石脑油、乙烯价格大幅度降低。受国际原油价格走势的影响，石脑油、乙烯的价格也大幅度下调，进入2006年10月份以来石脑油的平均价格维持在1000美元/吨的水平，比7月份最高价1500美元/吨，下降了约400美元/吨，乙烯价格也由9月初的1500美元/吨，也下降了约150-200美元/吨。

　　化纤行业生产增速恢复较快、产品销售基本正常06年1-6月份，我国化纤行业完成产量963.05万吨，同比增长16.44%，增速比一季度加快8.43个百分点，高于2005年的14.37%。分品种看，除丙纶出现负增长外，其余主要品种都增长较快，其中粘胶纤维更是高速增长30.41%，创历史最高水平。下游对化纤的需求保持增势，相应的是化纤产品市场供应量也有所增长。

　　近期化纤行业合纤原料、合成纤维价格随油价逐步走低自05年以来，在国际原油价格和国家实施宏观调控的大形势下，化纤行业面临原料价格居高不下、国际贸易形势严峻、人民币汇率升值、煤电油运持续紧张等种种不利因素，全行业遇到了前所未有的困难，市场价格持续低迷，经济效益大幅下降。06年8月份以来，国际原油价格冲高回落，在原料价格小幅降低的基础上，行业经济效益和运行质量有所改善。特别是粘胶纤维下游需求比较旺盛，市场价格不断上涨。

　　分析表明我国化纤行业已进入自1975年以来的第九个发展周期的低谷期。我们认为：在经过低谷期后，在2007年底2008年初可望迎来化纤行业的旺盛期。

　　投资建议：关注生产比较稳定，产品能比较适应市场需求的企业。重点关注：华峰氨纶、保定天鹅