下周利多因素：

1. 经商国家外汇管理局，中国证监会日前批准了挪威中央银行合格境外机构投资者（QFII）资格。至此，QFII总数已经达到51家，并首现中央银行。

2. 股改后的市场财富效应对机构投资者的吸引力不断增强，在保险、基金等机构投资者不断增仓的背景下，三季度上市公司的股东持股集中度继续上升。

3. 作为A股市场第一大权重股，工行上市后的首日股价表现平稳，有利于市场重拾升势，同时工行H股股价高于A股的走势也将为A股的上涨留下一定空间。

4. 股指继续在上升通道中运行，强势依旧。

下周利空因素：

从周五大盘的表现来看，股指借工行上市大幅高开后，一路走低，表明市场兑现欲望强烈，盘中大量的个股开始以调整态势展开，后市将进一步拖累大盘的上涨，股指调整在即。

下周大盘风向：

总体上看，目前大盘仍在上升通道中运行，股指走势强势依旧。而工行上市后，该股3.40元的上市定价与估值水平合理，加上该股H股股价高于A股的走势也将为A股的上涨留下一定空间。另一方面，就当前大盘的成交量来看，扣除工行后成交量仍保持较好的水平，表明市场承接力度依然较强，下周大盘有望继续保持震荡盘升态势。

热点分析：

随着工行的成功上市以及股权分置改革的接近尾声，市场仿佛喘过一口气，而目前大盘继续保持在上升通道中运行，强势特征相当明显，加上工行的成功着陆后，预计大盘走势将更为平稳。从股改带来新的炒作题材上看，清欠、定向回购等一系列重大举措明显为上市公司经营业绩的大幅提升带来丰富的预期，而表现在二级市场上我们也可以看到，近日S圣雪绒(行情,论坛)公告清欠进展情况后，其股价大幅飚升，连续4个涨停的走势暴露出清欠题材的巨大财富效应。同样，公告以股抵债定向回购解决公司股东非经营性资金占用的咸阳偏转也展开了连续涨停的暴利效应，相比其今年7月2.73元的低价，目前股价已经暴涨71.79%，从咸阳偏转的成交量来分析，后市仍具备较大上涨空间，可以预见，清欠、定向回购等潜力股已经吹响新一轮个股上涨的号角，因此当前行情中，积极挖掘清欠、定向回购等题材股，有望成为今年行情尾声的最大获利者。

短线策略

风生水起：

600192 清欠+定向回购 “咸阳偏转”第二

长城电工（600192）：该股就是一只集清欠+定向回购于一身的潜力股，其大股东以股抵债约1.6亿的重大题材一旦被市场挖掘，该股目前仍趴在底部蓄势整理的低价有望展开大幅上涨走势。

从公司的发展来看，长城电工（600192）：公司作为我国西部地区具有行业龙头地位的特大型电力设备企业，主要从事高低压开关设备、高低压电器元件等产品的研发和销售，是我国风力发电设备制造的龙头企业，在大容量异步风电控制系统研发与同容量电机配套的变流器领域，均屡创国内第一，填补了中国大容量异步风力发电机空白。公司控股95%的甘肃长城绿阳太阳能公司主要从事太阳能、风能产品开发、生产、销售等。据该公司网站显示，在突破了各项关键技术后，目前利用太阳能发电和取能源的项目已进入最后阶段，不久后就将进入大规模产业化阶段，而国际市场能源的紧缺，无疑为公司带来空前的发展机遇。

值得注意的是，长城电工（600192）：公司2006年半年报披露，公司大股东甘肃长城电工集团及其附属企业非经营性占用资金余额期初数15745.44万元，期末数14621.6万元，06年6月现金清偿1123.84万元，计划06年9月以股抵债清偿15962.59万元(含资金占用费1962.59万元)。而今年7月31日，公司相关股东会议审议通过《关于股权分置改革暨定向回购的方案》，确定公司将在股权分置改革方案实施完成后第一个交易日起连续30个交易日后的2个工作日公告回购报告书，并在回购报告书公告后5个交易日内实施有关定向回购方案。公司近日公告称，公司目前定向回购方案已履行报批程序，公司将在得到国务院国资委批复后2个工作日内公告定向回购报告书，并在回购报告书公告后5个交易日内实施有关定向回购方案。公司1.4亿元的清欠工作一旦顺利完成，有望盘活公司的流动资金，为公司的快速发展奠定坚实的基??/p>

个股技术提示：

二级市场上看，长城电工（600192）：该股作为我国西部地区具有行业龙头地位的特大型电力设备企业，根据国家编报的“十一五”电网规划，国家电网公司“十一五”期间，电网投资总额高达9000亿元，无疑为公司经营业绩的大幅提升带来预期。同时公司清欠工作、定向回购进程的展开，也为该股目前仍趴在底部蓄势整理的股价带来丰富的上涨空间。在当前市场上，具备清欠、定向回购题材的咸阳偏转已经开始连续涨停，其巨大的财富效应有望激发同样题材的长城电工（600192）的大幅上涨预期，建议投资者重点关注。

2006年10月27日

万联证券 李杰

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