□ 中国银河证券研究中心 王群航

　　在对于后市行情保持乐观的预期之下，股票市场行情在高位继续振荡，行情显现出这样的特点：一、大盘蓝筹股票走势偏强，带动指数有小幅度的上涨；二、沪市略微强于深市，沪市综指上涨０．９４％，深市综指下跌１．６８％。

债券市场在继续上涨，国债指数上涨０．０５％，企债指数上涨０．２１％。

　　基础市场行情走势总体不错，开放式基金的绩效情况也就普遍较好，但具体基金的绩效表现比较出乎市场的意外，即前期领先的基金多数在这个月里落后了，前期落后的一些基金冒尖了；许多老基金的净值上涨乏力，一些新基金踏准了基础市场的节奏。从公司层面上看，银华、长城、嘉实、交银施罗德(交银施罗德新闻,交银施罗德说吧)、中信、富兰克林国海等公司旗下基金的绩效表现相对比较突出。

　　按照中国银河证券基金分类体系确定的分类结果，中国银河证券基金研究分析系统的统计，各类型基金的业绩表现情况如下：

　　股票型基金

　　股票型基金近一个月（过去４周）的平均净值增长率为１．８％，７６只基金的净值增长，１１只基金的净值缩水。中信红利、光大保德信(光大保德信新闻,光大保德信说吧)红利的绩效分列全市场第一、第二位，近一月的净值增长率分别为７．２２％和６．７６％，另有富兰克林弹性、融通蓝筹、嘉实服务等４只基金的月度净值增长率介于４％至５％之间。

　　在股票型基金里，前期一线基金近一月的收益排名均落在前１０名之后，多数月度绩效领先的基金均为近一年内成立的新基金。另外，以具有高分红题材背景股票为主要投资对象的基金取得了较好的收益，与高分红类股票前期的上涨幅度有限，此类股票中占有大比例权重的钢铁、石化、电力等行业的股票价格表现较好有关。

　　指数型基金

　　指数型基金近一个月的平均净值增长率为２．４９％，在各类基金中最高。１３只基金的净值增长，１只基金的净值缩水。这些基金近一个月的净值表现有两个特点：１、以沪市相关标的指数为主要跟踪对象的基金净值表现较好，华夏上证５０、易方达(易方达新闻,易方达说吧)５０这两只基金的净值增长率均高于４％，有如此这般的净值表现，与大盘蓝筹股票后市被看好密切相关。２、以深市相关标的指数为主要投资对象、或者具有非被动型投资方式的基金均没有取得良好的绩效。看来在指数型基金当中，保持当初设计时的本色、控制住投资过程中的相关风险，是值得相关基金认真思考的一个问题。

　　偏股型基金

　　偏股型基金近一个月的平均净值增长率为１．６３％，３５只基金的净值增长，２只基金的净值缩水。富国天瑞近一个月的净值增长率为５．６１％，嘉实主题为４．４９％，银河理财(相关:证券 财经)、易方达策略成长二号、招商先锋近一个月的净值增长率介于３％至４％之间。富国天瑞是近一个月里唯一只绩效领先的、以股票市场为主要投资对象的五星级基金，嘉实主题、易方达策略成长二号均为成立时间不长的新基金。作为复制基金，易方达策略成长二号能够继续标本基金以前的辉煌，是市场意料之中的事情。嘉实主题则是一只常常会具有股票基金特色的基金，此次其月度绩效良好，还与其对于某些大盘蓝筹股票的成功投资密切相关。

　　平衡型基金

　　平衡型基金近一个月的平均净值增长率为１．４７％，１６只基金的净值增长，３只基金的净值缩水。交银施罗德稳健、兴业趋势、中信经典这３只基金的绩效表现领先。其中前两只基金又是成立时间不长的新基金。交银施罗德稳健作为具有银行系背景的基金，在成立后的不长时间里即在可以参与业绩排名的月度绩效排名中领先，显示出了银行系基金在强大股东背景的支持下，发展前景较为乐观。

　　综上所述，众多新基金在近一个月的投资运作中绩效领先，表明了这些新基金的投资思路与市场前期的一线基金有较大的差别。因为前期一线基金集中持有的很多股票估值水平已经很高，蕴含的风险已经较大，流动性风险、高估值风险已经在很多新基金里得到了切实的防范。

　　货币市场基金（基金Ａ级）

　　由于加息的时间不长，货币市场基金的收益要达到加息后业绩比较基准的要求，从理论上讲是可以延迟半年的。那么按照加息前的一年期定期存款这个老的业绩比较基准，有１２只基金近一个月的收益达到了这个要求，而达到新业绩比较基准要求的基金只有广发货币这么一只。

　　广发货币属于这个月里绩效突然领先的基金，按照货币市场基金的投资特点、收益特点、收益结算特点等，预计其后市应该还会有较好的绩效表现；嘉实货币、华夏现金、中信现金等均为近期绩效表现稳定的老货币市场基金；益民货币作为货币市场基金里的新秀，成立以来的收益情况一直领先，也十分值得广大投资者密切关注。

　　其它基金

　　在余下的各个小类别基金中，偏债型基金、保本型基金、特殊策略基金是近一个月里类别所属基金全部收益为正的三个类别，汇丰晋信(汇丰晋信新闻,汇丰晋信说吧)２０１６、大成２０２０的净值增长率分别为２．６８％和１．８％，作为新基金，也都不失时机地取得了较好的收益。在债券型基金、保本型基金里，南方宝元和南方避险的净值增长率均超过了３．５％，已经明显地偏离了这些基金本该有的绩效本色，高收益的绩效暂时可以掩盖其高风险的蕴含。基金；益民货币作为货?

(责任编辑：张雪琴)