上海证券研发中心 彭蕴亮

    抗艾药需求快速增长

    自1981年美国发现第一例人类HIV感染以来,人类就开始了与艾滋病之间的不懈斗争,据联合国艾滋病规划署(UNAIDS)公布的数据,目前全球约有6000万人正遭受着艾滋病的侵袭,每年约有310万人死于艾滋病,有490万人新感染上HIV病毒。

抗艾药需求快速增长,到2010年世界主要市场抗HIV药物的需求总量将超过100亿美元。

    在中国,由于多数抗艾滋病毒治疗用药依靠进口,每人每年药品费用至少需人民币3万到5万元。同时,国家在艾滋病控制方面的投入也急剧增加,2002年为1.2亿元,2003年为3.9亿元,2004年达到4.9亿元,呈现稳步增长态势。同时,国家决定免征国产抗艾滋病毒药品的增值税,实行定点生产,并纳入国家药品储备计划,艾滋病药物市场具有良好的发展前景。

    国内厂家竞争激烈

    我国在研发逆转录酶抑制剂的基础上,成功地完成了蛋白酶抑制剂系列品种茚地那韦,其原料药和片剂艾克立宁通过SFDA审批,从而推动了奈韦拉平、茚地那韦、去羟肌苷抗艾滋病鸡尾酒疗法组方配套品种,是目前中国最有潜力的一种抗HIV药物。

    现在国内市场上抗艾制剂竞争十分激烈,而大多数国内厂商将眼光放在为跨国公司提供原料和中间体方面,这正是中国企业的优势所在。目前,在国内市场上“赔本赚吆喝”的抗艾药企业,在抗艾原料药的国际市场上却大展拳脚,据有国外媒报道,中国在不到两年的时间里已经成为抗艾药的主要出口国,目前出口量已经超过1亿美元,而且呈现快速增长态势。但仔细分析后发现,我们对目前中国抗艾原料药出口面临的现状并不是非常乐观,技术含量不高和知识产权是国产抗艾药的软肋。

    目前,国内有企业开始申报FDA的HIV制剂认证,如果能够获得突破,将是我国抗HIV药物发展的一个标志性事件,中国抗艾药物的暴发性增长即将到来。

    重点上市公司点评

    东北制药(行情,论坛)(000597)：公司作为我国第一家生产抗艾药物的企业。目前,公司生产的抗艾药物已可以组成两种“鸡尾酒”疗法的基本药物,而且主打产品齐多夫定国内细分产品占有率达50％以上,形成了向出口海外的发展趋势。但是由于绝对销售额较小,公司还难以形成与跨国公司相比的竞争力。公司2006年半年报披露,净利润同比增长53.21%,达到1072万元。但公司的盈利能力并未根本改善,经营性现金流下降幅度较大,预计公司2006年业绩为0.07元,评级为6个月内,跑赢大市。

    华海药业(行情,论坛)(600521)：公司新建了一个大型抗艾原料药基地,未来将成为公司的新的增长点。华海的抗艾药将首先以原料药的形式出口到南美等非规范市场,并争取通过制剂药海外注册,以制剂形式直接出口到非规范市场。目前,公司已经在美国设立分公司,直接申报FDA认证,一旦通过,对公司业绩将有相当积极的影响。公司2006年利润主要还是来自普利和沙坦类药物。我们预测公司2006年-2008年业绩为0.56元、0.72元、0.91元,对应市盈率分别为21.92倍、17.08倍、13.56倍,评级为6个月内,跑赢大市。

    天方药业(行情,论坛)(600253)：公司重点投资了艾滋病／HIV感染三联疗法新药产业化项目和相关技改项目,是国家药品监督管理局确定的HIV药物齐多夫定的定点生产企业之一。但由于公司主要优势还在于氧氟沙星和红霉素,抗艾药物在公司主营业务中所占比例很小,难以产生较大的利润。由于公司近3年业绩呈现下降趋势,抗艾药物还处于市场培育期,很难扭转公司业绩的下降局面,我们预计公司2006年的业绩为0.06元,评级为6个月内,与大市同步。