投资要点:

　　特变电工作为变压器行业龙头，先进的技术及较高的市场占有率保证了竞争优势。2006年前三季度，公司主营业务收入比上年同期增长30.67%，利润总额和净利润分别达到2.31亿元和1.52亿元，同比增长51.69%和74.37%。

主要产品变压器收入逐年增长，由于变压器利润较高，而且占公司主营业务收入的比例较高，因此带动公司净利率大幅增长。但是由于原材料价格依然高位运行，导致生产成本居高不下，虽然产品结构的调整提高了收入水平，但是由于变压器产品的毛利率有所下降，公司综合毛利率并没有显著提升。“十一五”期间，特高压电网建设的大规模投资以及设备国产化率的要求，使得具有自主创新功能、在高压领域具有明显的技术优势的国有龙头企业将会分享到较多的份额。公司增持沈变公司股权将取得良好的收益,有利于公司做大做强输变电产业,有利于公司的持续经营。特变电工作为业绩优良、成长稳定的行业龙头股，后市仍有上涨空间。预计2006-2008年每股收益为0.51元、0.66元和0.77元，给予“推荐”评级。