赣粤高速调研报告 公司路产均处与国家主干道上，路网位置优越。

　　公司通过收购不断扩大经营规模，对温厚、九景高速的收购将分别增加公司06、07年EPS0.06元和0.118元。随着路网的逐步贯通，明后年温厚、九景将恢复预期增长。

分期支付不会为公司未来现金流和业绩带来负面影响。

　　由于全省范围内实行计重收费，分流影响小以及货车重型化等原因，公司实施计重收费后的收入提升效果超过我们的预期，约在30%左右。预计计重收费效应将持续到明年中期，分别增加公司06、07年EPS0.062元和0.065元。

　　江西省外向经济的发展和经济增速的明显加快是公司业绩增长的主要内在动因。由于公司路产饱和程度低，增长潜力大；随着周围路网的逐步完善和区域经济的进一步发展，未来几年内公司车流量将继续保持快速稳定的增速。

　　我们调高公司06-08年EPS至0.58元、0.66元和0.72元，未来三年公司净利润CAGR将达29.3%，居行业之首。维持“增持”评级，目标价格8.7元。

　　作者：来源：研究所