10月31日,旭光股份(行情 - 留言)(证券代码600353)如期公布了2006年第三季度报告。尽管原材料价格持续高位的经营压力依然存在,同行业几大厂家的白热化竞争愈演愈烈,公司还是取得了主营业务收入1.65亿元,比上年同期增加20.4%,实现净利润832.26万元,比上年同期增长102%的骄人业绩。 与同行业的上市公司业绩大幅下降甚至亏损相比,旭光股份的经营业绩更是值得称道。
旭光股份是与宝光股份(证券代码600379)同行业的上市公司。两公司都是从事的高、中、低压真空灭弧室、真空断路器、
真空开关柜生产制造的企业,不仅生产规模相当,销售收入接近,而且均为行业内知名品牌企业。
从内在价值来看,根据两公司2006年三季度报告,旭光股份总资产为51553.85 万元,资产负债率为32.34%;宝光股份总资产为48485.82
万元,资产负债率为40.43%,旭光股份曾在2005年年度对存货和应收账款进行过大量计提,资产的含金量大幅提高,资产负债率相比宝光股份更低,财务更加稳健。当前,旭光股份每股净资产为3.67元,宝光股份每股净资产为1.79元,旭光股份折算(每10股送2股)的市净率仅为1.47倍远远低于宝光股份的5.45倍的市净率,相比宝光股份9.76元/股的二级市场价格,旭光股份4.31元/股的市场价格具备更大的升值空间。
从经营业绩来看,同样面对原材料价格上涨和市场竞争激烈的不利因素,两公司的经营业绩却相去甚远。根据已公布的各期报告数据,旭光股份2006年1-3月主营业务收入2797万元,同比减少15.68%,实现净利润-185.87万元,同比减亏49.45%;
1-6月主营业务收入10203万元,同比增长9.26%,实现净利润为324.29万元,同比增长28.35%;1-9月主营业务收入16477万元,同比增长20.4%,实现净利润为832.26万元,同比增长102%。数据表明,旭光股份主营业务收入和净利润均呈现逐季度加速增长的态势,盈利能力逐季度增强。数据也进一步表明,民营企业的入主,给旭光股份的经营管理带来了质的变化,公司已经步入了持续稳定发展的轨道。相比宝光股份在三季度结束依然没有摆脱亏损而言,旭光股份在2006年将会给投资者带来更加丰厚的回报。
从企业优势来看,旭光股份不仅有真空开管产品,而且有利润更高的发射管产品;同时,旭光股份有60万间的陶瓷金属化生产线,可大大降低制造成本,提高竞争力。公司所用瓷件均自己金属化,由于每只真空开管使用瓷壳两只,仅瓷壳组件金属化这道工序就比其他企业成本低80元/每只,假如公司年销售16万只真空开管,就比其他企业成本低1400多万元,同时该公司富裕的陶瓷金属化产品还销往国外知名的真空开管制造企业。公司形成的产品链和产品线有比国内同行厂家更强的盈利能力。
从行业发展来看,近几年来,随着我国经济快速增长对电力的旺盛需求以及“十一五”规划对我国电网建设的投资大幅增加等宏观因素,公司所处行业未来前景十分看好,已成为国际资本竞相大举进入,加速整合的行业。宝光股份被施奈德电气收购,辽宁锦光(与宝光、旭光齐名的真空灭弧室生产厂家)被东芝白云收购、四川电器被瑞典ABB收购,国外知名电力设备企业对国内企业整合是行业发展的必然趋势,旭光股份也不可能脱离这样的发展轨道。目前,全球五百强的几家电力设备企业也多次向该公司抛出橄榄枝,与世界五百强企业联手只是早晚的事。
旭光股份,这支的价值被严重低估的上市公司,有着潜在的外资并购机遇,有着更强的盈利能力,有着良好的业绩增长势头,必然有着更加美好的未来。 (责任编辑:张雪琴) |