|
昨天，中国银行发布的第三季度报告显示，该行已提前实现了年度盈利目标，前九月净利润达到324.58亿元。而此前已公布了三季报的其他上市银行也纷纷盈利大增。中国银行业全面开放前的最后一次“阅兵”堪称优异。
而下月初，随着中国加入WTO五年过渡期的结束，全面开放后的中国银行业将与国际上众多知名外资银行同台竞技，挑战依然十分巨大。（《上海证券报》）
资产质量 盈利能力
上市银行继续向好
三季报显示，虽然部分银行的不良贷款规模小有上升，但不良贷款率普遍有所降低，国内上市银行资产质量向好的趋势仍未改变，盈利状况均有不同幅度的增长。
招商银行、民生银行、浦发银行9月末不良率均比年初下降。首次披露三季度的中国银行称，该行不良贷款比例为4.04％，也比之前有所好转。不过，浦发银行的可疑、损失类贷款增幅较快，分别较年初增加22.55％和28.22％。
分析师观点：
国泰君安伍永刚表示，国内银行上市公司资产质量向好的主要原因有四个：信贷规模的增长；银行风险控制能力的提高；中国宏观经济健康发展使得贷款企业质量提高。他认为，在所有国内上市银行中，招商银行的资产质量最好。
在资产质量向好的同时，国内上市银行的盈利能力也得到提高。中行成为前三季度的净利润冠军，实现净利润324亿元，其次是招行、民生、浦发、华夏和深发展，其中，深发展同比增幅最高，达197％，原因是大幅减少了不良资产损失准备。
分析师观点：
伍永刚称，随着国内银行业全面开放在即，外资银行将对国内银行的利润份额造成冲击。“除了传统的信贷业务外，外资银行在中间业务、信用卡等领域都将发挥其品牌优势和经验。”
风险控制
资本风险小幅抬头
投资价值
30%利润增长可期
1～9月，主要商业银行提取专项准备金720亿元，专项准备金缺口比年初减少1479亿元，缺口进一步缩小。资本充足率达标的银行由年初的53家增加到55家。
不过，各家上市银行的不良资产率都没有出现明显下降，反而出现小幅反弹。但由于不良资产率与中报相比变化不大，同时保持着较高的拨备水平，因此整体风险控制大体使人满意。
分析师观点：
海通证券邱志承认为，上市银行不良资产率变化并不明显，不能只参照该项指标。例如招行得益于贷款余额的较快增长，年底不良资产率很可能降到2.25%。同时，招行的拨备覆盖率为124%，和上季度末基本持平，2007年不良贷款率受核销的作用，会继续小幅下降。同样，民生银行和浦发银行也将因高水平的拨备，可较好地控制不良资产率。
从三季报来看，多家银行的资本充足率正处在监管红线的边缘。例如，截至9月30日，浦东发展银行仅为8.01%，深发展资本充足率及核心资本充足率均为3.59%。民生银行半年报仅7.46%，在没有大规模融资的前提下，很难大幅超越8%。
分析师观点：
长江证券钱锟表示，预计民生银行的定向增发会在11月完成，假设增发35亿股，增发价为每股4.8元，增发后的资本充足率将达11%以上，核心资本充足率达8%以上，这将使民生银行至少5年里不需要大规模的股权融资。
对浦发银行和深发展而言，进一步融资无疑也是其下一阶段的工作重点。“浦发银行增发7亿的方案已获通过，但深发展何时启动新一轮股改目前毫无征兆。”
从整体投资价值来看，多家证券公司金融业分析师均表示，三季度各银行接近30%的利润增长“仍在预期之中”。东方证券金融业分析师顾军蕾表示，从行业角度来说，银行必须要平稳经营。
从银行板块和其他板块的比较来看，各银行股市盈率大致在20倍以下，市净率介于2.5～2.6之间，差异不是很大。上周五工行A+H同步上市，从前期银行股的上涨来看，工行发行定价对银行股形成了估值支持，银行板块长期处于平稳运行状态。
另一方面，从银行板块内部个股来看，分析师认为最核心的指标有三：市盈率、拨备前利润增长率和不良资产率。
从每股收益比较来看，浦发以0.22元排在首位，招行、中行紧随其后；净资产收益率方面，中行达13.23%，高于第二位浦发8.46个百分点；不良贷款率方面，前四位分别是民生、浦发、招行、中行。
分析师观点：
邱志承认为，总体来看，股份制银行在成长性方面普遍优于国有银行。“特别是民生银行建议买入；浦发由于拨备覆盖率持续高位，盈利潜力较大；同时招行也会有一定程度的溢价。”而华夏、深发展处于转型期，投资价值并不看好。
顾军蕾表示，未来两年内，市场还将在比较景气的预期中运行，“银行股属于价值并未被高估的蓝筹股，可以加大配置。”
上市银行部分数据排名
每股收益：浦发（0.22元）、招行、中行；
净资产收益率：中行（13.23%），浦发（4.77%）；
不良贷款率：民生（1.21%），浦发（1.89%），招行（2.3%），中行（4.04%）。 (责任编辑：单秀巧) | 
精彩生活 
