江山股份(行情,论坛)（600389）：低毒农药 政策扶持

广发证券 杨敏

新法案 新机遇

十届全国人大常委会第二十四次会议31日下午表决通过《农业专业合作社法》。

这说明该法已进入实质性、关键性立法阶段。这部法适应社会主义市场经济发展的规律、符合分户经营制度下的广大农民的要求，对于促进和规范农民合作社的发展，意义十分重大。相关的上市公司都将迎来广阔的发展空间。江山股份（600389）是我国农药和化工骨干企业之一，是江苏省农药生产的龙头企业。后市值得重点关注。

受益油价下挫

国际农药贸易份额大幅增长，在国内及国际市场环境的有力带动下，我国农药工业获得了良好的发展机遇，农药企业整体竞争能力得到了快速提升。目前公司已经具备了聚氯乙烯树脂生产能力16万吨/年，烧碱生产能力15万吨/年， 氯气生产能力8万吨/年，精细化工及基础化工产品生产能力21.91万吨/年，其中三甲酯生产能力1.2万吨/年，为亚洲最大生产装置。近年来公司不断根据市场需求加快产品结构调整，为公司扩大生产规模和市场份额提供了历史性的发展机遇。

公司的发展战略是充分发挥科技优势，坚持走农药、化工并举的多元化发展道路，推进产品结构优化升级，在做优、做强农药产品的基础上，大力发展基础化工和精细化工产品，努力打造名牌产品，不断壮大公司核心竞争力，实现公司可持续发展。最近，国际原油价格重挫，这对相关的下游行业来说是重大利好，近期化纤、航空等板块的上涨都和油价下跌关系重大。而江山股份的化工业务也是一个重要来源，原油价格的下跌将为公司大幅降低生产成本。公司的估值将进一步提升。

低毒高效农药 市场广阔

在国家支农政策的带动下，国内农药需求量增加，行业景气度回升；而07年甲胺膦等五种高毒农药退出市场将为高效低毒低残留类产品腾出巨大的市场空间。近年来，公司草甘膦产量越来越大，所占比例不断提高。草甘膦、乙草胺、丁草胺等低毒高效除草剂所占的比重越来越大，公司规划确定绿色农药及符合世界农药剂型发展和环保要求的农药新剂型。06年在新厂区开始建设3万吨草甘膦项目，建成后的草甘膦产能将达到4.2万吨，一举踏入草甘膦生产企业前列。随着绿色环保概念渐渐推广，公司的市场也将进一步拓展。业绩也有望水涨船高。

有望突破平台高点

从二级市场走势来看，该股自4月份股改除权以来，股价一直维持在4元至5元之间的大箱体内反复震荡，其间不断出现脉冲式的放量，主力资金的运作极有耐心，将新增的流通筹码逐步吸纳。不过可以清楚的看到，该股平台低点正不断抬高，随着量能的萎缩，筹码收集已接近尾声。前几个交易日该股再度缩量下探，但回踩半年线后获得强力支撑。底部启动以来，已依托5日均线形成三连阳的攻击态势。随着今日的中阳将纠缠的短期均线尽数吞没，攻击欲望已暴露无疑。目前MACD指标在低位即将形成金叉，伴随量能温和放大，后市有望继续拉升，一举突破平台高点。

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