10月23日，安然前首席执行官杰弗里·斯基林被判24年徒刑。与此同时，安然一案中的主诉检察官已到各国巡回宣讲了，中国也是其中一站。

　　通过安然诉讼，主诉检察官总结出不少经验，其中包括问题公司的各种迹象：（1）汇率影响公司效益；（2）财务报表完成前不久的大额交易；（3）不是正常商业过程中发生的重大交易；（4）会计方式重形式而轻实质；（5）公司利润快速增长，尤其是在同行业中快速增长；（6）资产负债表异常；（7）公司过度复杂的组织结构，包括重叠的众多子公司；（8）管理层对财务报表闪烁其词；（8）年年超额实现15%-20%的高增长；（9）公司赢利但无法增加现金流；（10）拒不采纳审计员的意见。

　　这些迹象当时安然都有。既然如此，为什么各方神仙视而不见呢？从本质上说，是因为有人太贪，不愿正视问题。从技术层面上说，一个重要原因是安然的两位老大打着金融创新的金字招牌。安然曾经被评为“美国最有创新的公司”，被视为重新界定了美国商业的运作模式。

　　安然有四块主业：输送能源、能源贸易、能源零售以及宽带信息服务。其中又以后两项利润增长最快。传统能源公司只有第一块业务，安然开拓了新的业务：能源远期交易、零售服务和宽带服务。安然的多种经营和技术创新带来了不寻常的高增长。

　　创新掩护了安然的造假。上述问题公司的十大迹象大多成了创新的必然产物，被视为正常情况。分析师对安然公司不是没有疑问，但每当他们稍稍表示疑虑，安然的老大便摆出一付不屑一顾的样子，而且言外之意是：你连这个都不懂吗？结果，提问者连忙缩了回去。是的，金融创新就有这种效果。

　　“群居终日，言不及义，好行小惠，难矣哉。”孔子《论语》中的这段话批评的就是我们。我们自己无力创新，无意创新，却幻想别人创新，而我们自己可以坐享其成，从中获利。这岂不是一相情愿，痴人说梦吗？尘埃落定之后，我们屡屡发现所谓金融创新，实在是非常拙劣的骗术。不是创新者太狡猾，实在是我们自己太多情。

　　安然的问题恐怕不是孤立的。长期资本管理基金由格林斯潘出面协调挽救，但当初也是以创新的面貌出现，而且被吹得神乎其神。从美国的历史上看，金融创新的一个首要目标就是规避法律、规避监管。正是由于这个原因，美国政府从来不号召金融创新。金融创新玩戏法总是要穿帮的，穿帮之后还是得由政府出来收拾残局。如果投资者受损之后群情激奋，美国政府还要找几个老大式的人物问罪，以平息民愤的。

　　今天美国遍地都是金融创新产品，其中很多躲过了监管。比如，各种金融衍生产品就经常不在监管的视线之内。但这种创新不仅绕过了监管机构的视线，而且券商绕来绕去，把自己也绕了进去，搞不清楚到底有哪些风险，而且各种风险相互连接，有可能产生连体爆炸。美国高盛的前第一把手保尔森就承认，券商的风险在于，其估算风险的模式是“假设未来与过去一样”。这就是说，业内是以过去推断未来，而同时又无人知道下一次灾难将来自何方。

(责任编辑：崔宇)