在日前瑞士信贷投资研讨会期间，瑞士信贷（香港）有限公司董事总经理、瑞信中国研究主管陈昌华在接受记者采访时表示，他对中国内地股巿扩容前景感到乐观，原因包括中国经济快速发展、内地游资充裕，以及企业需要减少对银行贷款的倚赖等。他认为，海外上巿回流A股市场将使中国资本巿场于2010年之前急速膨胀，在未来中国资本市场将迎来一个快速发展期，股市的结构也将发生根本性变化。

　　A股市值5年翻两番

　　陈昌华预计，到2010年中国内地资本市场的总市值将达18760亿美元，较2005年底的4020亿美元增长逾4倍，而市值占国家GDP的比例也将上升到50%。2006到2010年，A股市场的集资额将达930亿美元。他分析说，目前市值超过30亿美元的53家中国大型企业中，有29家目前只在海外上市，其中多数在香港，如果这29家公司返回内地上市，将使国内股市市值增加7310亿美元。未来5年到10年中国股市一定会做大，而其中最重要的是发展机构投资者。他认为，无论QFll怎么增加，都不会是中国股市主要资金，QFII的重要作用是改变投资理念。

　　B股已无存在意义

　　在回答记者提问时，陈昌华表示：B股市场建立之初的使命是面对国外投资者，当时A股对国内，B股对国外，但是，后来H股跟红筹面对国外市场，B股也就失去了存在的现实意义，B股的未来最有可能的就是和A股合并，长远说来这是最终的选择。但是我不能预计它们合并的时间表，时间是无法预见的。我觉得合并的一个技术障碍是股改，同时拥有A、B股的公司，不合并没有意义，如果合并的话，股改成本很高。但是，A、B股合并将是大势所趋。

　　银行是最好的券商

　　陈昌华认为，作为资本市场利益团体的一部分，券商近年来的表现不尽如人意，中国券商现在已经跌到100多，每家规模都很小，预计中国10年以后将出现10-15家重要的券商，前20位券商总股本将达到53亿美元。我跟朋友说，如果要让中国的券商做大做强，最简单有效的办法就是让银行做券商。从世界格局看，许多资本市场发达的国家或地区，其本土券商实际上从来没有消失，他们都有银行背景。中银国际从来都是香港券商成交前三位中的其中一位，汇丰也是前五位中一位。现在国内对银行混业经营的监管很严，如果未来2-3年出现政策上的变化，允许银行做券商的话，那无论是对中国银行业或是中国的资本市场都将是一个重大的机遇，银行扮演券商角色具有先天的优势，客户、资金、信誉等优势让银行天生就具备了做好券商的基础。

　　会计师事务所5家足够

　　在接受记者采访时，陈昌华还谈到了中介机构、第三方对中国股市的推动作用。他认为，中国会计师事务所的结构存在问题：“如果我们看看证监会的网站就会发现，我们有71家会计师事务所可以做A股审计，我觉得太多了，如果我们我们要推动国内会计师事务所的审批，唯一的办法就是减少数量，提高质量。A股公司财务报表是公共财富，不单单是公司跟会计师事务所的问题，影响整个市场。在国际上，会计师事务所始终是质量高于数量的。国内会计师事务所之所以如此多，许多时因为历史遗留问题和地方保护，这些阻碍了中国资本市场的未来发展，中国资本市场根本不需要有这么多会计师事务所做A股审计，我个人认为5家或10家就已经足够了。

　　民营企业将主导股市

　　陈昌华告诉记者，虽然现在中国股市的主要推动者都是有政府背景的大企业，民营企业的力量还很小，但是长远看来，这个结构是会改变的，十年以后，我们谈中国股市，还是只谈中石油、中国移动肯定是不行的。

　　“我在报告里谈到，A股市场未来几年市场扩容是非常快的，短时间看，扩容的主要力量是国有大企业的回归，但从长远看来，中国的民营企业将成为一支不可忽视的资本力量。”

　　根据OECD的预计，中国民营企业对GDP的贡献已经是从1998年占一半左右，2003年占59.2%，这几年中国出了一批优秀的民营企业，他们大部分都在海外上市，他们渴望回归。另外，中国民营企业多数集中在上游工业里，市场竞争力要高于国有企业，民营企业发展好不好直接影响了中国经济的走势。虽然现在民营企业在中国股市里的比例很小，但是这个比例在未来肯定会增加，这个力量将直接影响中国的资本市场格局。

　　从长远来说，无论国有企业现在有多大，我绝对不认为他们是主导中国资本市场的力量，如果他们是主导中国资本市场的力量，中国资本市场就没有什么可发展的了。(来源于国际商报)

(责任编辑：单秀巧)