万联证券股海掘金——风生水起北海国发(行情,论坛) （600538）： 二元券商借壳品种

短期利多因素

1. 包钢股份(行情,论坛)强势上攻涨停，并带动了钢铁类个股的继续上涨，作为价值低估的品种，钢铁股近期得到了机构资金的青睐，后市有望推动股指上涨。

2. 消息透露：从明年年初开始，中国人民银行将针对证券和保险行业，按照一定比例推进反洗钱专项调查，加强对这两个行业洗钱犯罪行为的监管。

3. 截至周三，QFII获批投资中国证券市场额度约为649亿元人民币。而根据三季报数据，仅出现在A股公司前十大流通股股东之列的QFII资金，已高达200亿元。

4. 由于客户保证金第三方存管认识上各方仍存分歧，融资融券试点将会延后推出。但记者日前从消息人士处获悉，监管部门目前正在积极协调解决此问题，很快就会有一个明确的结果。

短期利空因素

周四大盘明显呈现高位震荡走势，同时盘中有呈现大量的获利筹码的兑现，短期将抑制大盘的上涨。

短期大盘风向

总体上看，目前大盘仍在上升通道中运行，强势依旧。特别是包钢股份的强势上攻涨停，进一步激发市场做多激情。而股改进入尾声以及大股东清欠进程的展开，行情将有望纵深发展，大盘将保持震荡盘升态势。

热点分析

大盘继续保持震荡盘升态势，不过从盘面上看，个股的涨幅普遍不如人意，主要是市场没有形成鲜明的板块效应。我们分析认为，随着行情的持续走好，券商有望走出多年的困境，并有望凭借资本市场做强最大产业。在近期的二级市场上我们也可以看到，近期券商借壳概念如火山爆发，高潮迭起，S延边路(行情,论坛)、S太极(行情,论坛)、兰生股份(行情,论坛)等相关“券商借壳”题材股先后崛起。原因无他，因为券商借壳上市的欲望强烈，对壳资源需求旺盛，从而在大盘连续震荡之际仍有借壳概念股活跃在涨幅榜前列。特别是广发借壳上市的S延边路(000776)，半年暴涨448％，更强烈吸引主力资金对借壳题材的积极挖掘。

短线策略

风生水起：

北海国发（600538）：该股就是一只具有朦胧券商借壳上市题材的潜力个股，中信万通证券持有公司580多万股的法人股，为公司十大股东之一，使得北海国发拥有潜在的券商借壳上市概念，目前该股2元多的股价与半年暴涨448％的S延边路股价启动前十分类似，同时该股近期盘中成交量的不规则放大也表明场外资金的积极介入。

近日新华社刊发长篇通讯介绍新华传媒(行情,论坛)借壳上市经验———借助资本市场做大文化产业的文章就提到，新华传媒的“借壳”上市，遏止了股市中有可能出现的“退市”现象，保证了股民利益，也有利于资本市场的稳定和发展。可见，“借壳”上市已成为每个行业的重要手段，而券商借壳上市的优势更表现在资本市场上。在本轮重组行情中，主要是以券商借壳上市为主，中信证券(行情,论坛)成为今年以来的牛股，S延边路、S锦六陆(行情,论坛)、S东湖新(行情,论坛)等个股就在真真假假的券商重组信息中出现暴涨。我们认为，这跟行业的转暖和业绩大增有关，特别是进入2005年下半年，随着股权分置改革的深入进行，券商迎来了比较大的转机。

从北海国发（600538）公司最近公布的报表中我们可以看到，中信万通证券持有公司580.59万股法人股，占公司总股本的2.08%，为公司第四大股东。而2006年7月份，中国证券业协会副会长提到证券公司上市作为重要的工作，是行业内不可回避的问题，同时证券公司上市也是最为急迫的事情。现在是券商的转折点，借壳上市成为证券公司重要的手段，因此券商题材炒作也因此如火如荼，作为中信万通证券持有580多万股法人股的北海国发（600538）无疑成为最具潜在券商借壳上市概念的潜力股。此外，公司的第一大股东广西国发投资集团历来擅长股权投资，不排除在获利后将会转让北海国发股权，从而给一直谋求上市的中信万通一个良好的契机。

个股技术提示

二级市场上，北海国发(600538)：该股近期以圆底形态展开上攻，盘中不时有几十万股、上百万的大买单呈现，暴露出主力资金的运做动向。该股作为目前仅2元多的潜在券商借壳上市品种，后市值得投资者重点关注。

2006年11月2日

万联证券 李杰

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