国泰君安

　　资金VS筹码 岁末年初行情将如何演绎？

　　今日大盘走出了探底回升的走势，指数在短期均线附近获得较大支撑，并且大盘成交量也继续保持温和放大，因此，从技术上看，大盘短线仍有一定上攻机会。

　　走强理由依在

　　从目前市场来看，大盘依然存在做多理由。从国内来看，市场人气正在慢慢恢复，今日盘面上，部分板块都出现了明显的上攻欲望。如通讯类板块中的大唐电信、高鸿股份、中卫国脉；电力板块中的粤电力A、梅雁水电、国电电力；机械类板块中的广船国际、柳工、中联重科、沪东重机等个股均出现了大幅上扬。热点板块的持续出现给市场提供了人气的支撑，因此，近期大盘成交量依然能保持温和放大的趋势。从短线来看，一旦热点板块出现，并且产生赚钱效应，那么大盘还是有望能继续保持小幅震荡盘升的走势。

　　另一方面，周边市场的大幅上扬也给国内市场走牛奠定了基础。近恒生指数屡创新高，今日香港恒生再度上扬了100多个点，这有力的支撑了国内的股指。而且美国道指前期也创出了历史新高。因此，目前全球市场正面临着牛市，这种牛市则必然会影射到国内市场，这正是为何近期大盘难以出现调整的一大因素。

　　最后从资金面来看，基金的发行速度依然不减少，这将在短期给资金面提供支撑。10月份后，基金公司纷纷推出新品种，国投瑞银创新、银华富裕主题中银国际收益混合型证券投资基金等5、6只新基金纷纷推出，未来11月份仍有部分的基金将要发行。近期，新基金发行将是继今年5、6月发行高峰以来的又一高峰时段。因此，短线大盘仍将获得资金面的支撑。

　　后市大盘资金VS筹码

　　虽然短线大盘仍有上攻可能，但是随着股指的继续创新高，其所孕育的风险也值得关注。一方面，虽然短线资金面依然较充裕，但是新股发行对市场资金面造成的压力依然不可忽视。工行上市后，新股发行已经启动，未来其必然会对股市产生一定压力。另一方面，11月份又是小非解禁的高潮月份，因此，大盘面临一定的抛售压力，据统计11月、12月的解禁股本分别为21.88亿股和28.18亿股，约相当于160亿元、190亿元的市值，而整个10月份的解禁数量为140亿，可见，11月和12月面临的解禁压力较大。因此，后市大盘也面临着抛售压力，一旦后市大盘出现不稳或者成交量出现萎缩，那么，后市其将面临调整压力。因此，后市大盘将面临资金VS筹码的局面。后市的走势仍需关注两方面的势力的对比。

　　机械类股票仍有走强机会

　　今日盘面上走势较强的当属机械类板块，从柳工的涨停，到中联重科、沪东重机的大幅上，机械类板块无疑成了市场的焦点。随着未来国家扶植装备制造业力度的加大，机械类板块将迎来发展的春天，而且三季度报就可以看出，机械类板块整体盈利能力正在加强，行业景气度正在提高，未来机械类个股仍有表现机会。可重点关注，北方天鸟（600435）轻工业机械龙头，再度迎接涨停爆发。公司原主营电脑刺绣机整机的研发、生产和销售，2001年后自行研发的制版软件产品也开始进入市场，产品供不应求，公司财务费用均为负值，显示出极高的行业景气度。近日机械板块龙头气质明显，该股作为轻工业机械龙头，前期以连续涨停的方式放量拉升超过50%，目前回调到启动平台附近，主力资金有望再度拉升，密切关注。

　　广州博信

　　大盘整理 短期调整压力增大

　　今日大盘震荡整理，权重指标股板块表现活跃，科技网络股也受到市场追捧，但中信证券等部分基金重仓股的调整，对市场形成了较大的心理压力；同时，两市下跌家数远大于上涨家数，这显示出目前市场做多信心已有所犹豫，因此短线大盘存在技术调整要求。

　　消息面上，据《上海证券报》报道，央行有关负责人昨日表示，随着《反洗钱法》的顺利通过，备受关注的金融业、证券期货业和保险业反洗钱的细则规定即将出台。其中，《证券、期货业金融机构反洗钱规定》明确，证券、期货业金融机构应建立健全反洗钱内控制度，并报送央行当地分支机构备案。当发生人民币5万元或等值美元1万元以上的大额现金交易时，证券、期货业金融机构应对客户身份进行审查、核对，并在交易发生后报送中国反洗钱监测分析中心。据不完全统计，我国自改革开放以来，至少有超过4000名腐败官员逃往国外，并带走了约500多亿美元的资金。在这些外逃的资金中，到底有多少是通过洗钱的方式外逃的呢？我们不得而知。因此，制定反洗钱法的宗旨是为了预防监控洗钱活动，遏制洗钱犯罪及其上游犯罪，维护金融秩序，保障国家经济安全。而由于期货、股票的价格波动巨大，没有一个所谓合理的利润率可供参考，这些漏洞正是成为了洗黑钱的最好途径。但一个健全有效的金融市场对法律的依赖是非常大的，法律越健全，对投资者权益的保护就越到位。

　　热点方面，近期把握指标股的轮炒是超越大盘的关键所在，而三季度被众多基金特别是新基金大幅建仓的高速公路板块整体涨幅却严重滞后，近日赣粤高速、山东高速的连续上涨，拉开了高速公路板块全面爆发的序幕。我们认为，目前国内汽车消费的火爆、汽车保有量迅速增长，直接促使高速公路公司成为了汽车经济的最大受益者；而国家对高速公路计重收费的全面推广，更使高速公路公司迎来业绩爆炸性增长的黄金时期。同时，高速公路类上市公司主要业务就是对过往车辆收费，其经营权往往一签就是25年甚至30年，这样就使得公司的现金流是稳定的而且可预期的。更为重要的是，此业务的特点赋予了高速公路的应收款奇少的优势，因此拥有着稳定的现金流。正是由于这些优势，高速公路板块历来是基金、券商等机构投资者重仓云集的品种。尤其是在目前牛市的背景下，但高速公路板块整体涨幅却严重滞后，因此该板块有望成为后市机构的首选品种，投资者应给予重点关注。

　　技术面上，今日大盘震荡整理，虽然市场做多热情不减，但部分基金重仓股的大幅调整，对股指形成一定的拖累。从走势上看，目前大盘仍属强势格局，但上档压力也逐渐增大，连续的涨升使大盘积聚了较为丰厚的获利盘，特别是以中国石化、宝钢股份为首的权重指标股经过大幅拉升后，获利回吐压力加大，从而也加大了股指震荡的幅度，因此短线预计大盘将存在技术调整要求。

　　安徽新兴

　　关注市场构筑头部形态的三条信号

　　经过连续上攻之后，周四深沪大盘以反复振荡整理为特点，股指收出高位小阴十字星，具有中继换档的特点，市场强势上攻趋势仍在延续，而成交的稳定放大，也使短期股指有上试运行通道上轨展开加速上扬行情的态势，市场仍具有较多的短线炒作机会。

　　从近日市场的运行上看，大盘一直以通道上行为特点，使行情呈现出反复振荡上行的态势，近日大盘再度逼近通道上轨后收阴十字星，也显示出通道对大盘运行的制约格局，股指一直难以有效突破通道上轨修改运行走势，又使大盘上攻的基础较为扎实，市场在稳定的量能配合下维持强势上攻走势，也使市场热点个股炒作行情不断，指标股的短线整理并未改市场的做多氛围，而相关题材的不断走强，也有助于市场的活跃，包钢、上港集团等个股的强力表现，对短期市场人气集聚作用较大。技术上看，短期大盘仍在延伸第五浪的上升行情，运行通道不改变，股指运行的第五浪上升行情也便会不断延续，短期市场机会也便会较多。在我们对目前行情具有第五浪性质的特点同时，我们除应注意第五浪上升行情在技术上也运行相对充分的情况下，市场随时存在一个中期调整行情，但在第五浪运行尚未形成明显头部时，短期便有做多机会，目前便应以持股为主，把握个股炒作机会。而市场构筑头部形态的信号应有几条：一是突破出现大阴线调整形态；二是股指运行向下破上升通道下轨；三是市场出现明显的利空消息。显然，目前我们对短期市场走势仍可保持多头思路，预计近二天大盘仍会反复上行创新高。

　　操作上，投资者应注意选择个股做短线，把握板块和个股轮炒机会。短线选股可注意：一是回档充分，具有较大短线上升空间的个股；二是形态上呈强势整理，明显有资金维护；三是有温和放量启动迹象。

　　三元顾问

　　小调不改趋势 回调就是买点

　　做多依据：

　　一、股指再创新高，空间不可想象

　　周四股指表现相对平平，但仍创出了本轮行情的新高，对于这样强势的市场而言，我们很难预测未来的高点在哪里，一般认为，当市场出现一种连创新高的走势时，表明市场的上涨空间已经被完全打开了，特别我们关注到，以沪深300板块来说，目前的估值水平并没有泡沫的成份，而且随着股改完成后一些实力大股东纷纷向上市公司注入优质资产，这无形间也将进一步打开上市股价的空间，因此我们建议投资者坚信回调就是买点，踏踏实实分享牛市成果。

　　二、短期均线支撑强劲，调整幅度不会过大

　　从大盘K线上看，目前市场完美地处于上升通道之中，同时均线系统呈现出强势的多头排列，因此股指下档的支撑力度也将是十分强劲的，虽然短期有资金的回吐，但我们认为下调的幅度有限，一方面，权重股的强势并没有衰减，很多权重股都出现了轮动的走势，做多动能在短期内不会出现透支；另一方面，目前市场的成交量一直保持在稳定的水平，表明场外资金入市的态度是相对积极的，有了资金支撑的市场，足以抵御做空动能的产生。结合两方面来看，我们认为短期回调又将是一次好的买点，投资者可保持乐观的心态。

　　做空依据：

　　一、短期面临回吐，分化不可避免

　　从周四盘面上看，股指并没有进一步延续近期的强势，全天没有完整的冲高过程，可见在短线市场获利较为丰厚时，很多资金选择了获利回吐，正如我们前期所分析的，目前市场的核心资金都在权重股上，而权重股并不是一种能够连续拉升的品种，短期的回吐调整才能使得行情的能够继续深化，我们认为，短期市场可能会出现回吐行情，直接回试短期均线的支撑，同时我们也关注到，目前市场的两极分化并没有出现改善的情况，因此操作难度还是不小的，我们建议投资者应该把握好投资的节奏。

　　二、ST股连续跌停，凸显市场风险

　　从近期的市场盘面来看，前期表现较强的ST股出现了集体跳水的态势，很多个股都出现了连续跌停的走势，这与目前欣欣向荣的市场显得格格不入，同时也凸显出市场的投资风险。我们认为，ST股就是市场两极分化的一个缩影，这表明市场的投资理念已接近与海外的成熟市场，这是可喜的一面，因此，中小投资者如何去适应这一变化则显得十分重要，如果不能在理念上与优秀的机构资金同步，极有可能会进入赚了指数不赚钱的尴尬，希望投资者对此有清醒的认识。

　　一目了然：

　　周四股指没有出现进一步上涨的格局，虽然有权重股继续保持活跃，但回吐的抛压使得股指盘中不时出现快速的下跌过程，最终股指以平盘报收。盘面上看，权重股和权证表现较强，从大盘K线上看，股指保持了一贯的上涨势头，后市继续看涨。

　　汇正财经

　　回踩5日均线 小阴小阳伴随着后面的长阳

　　周四大盘震荡前行。上证指和深成指分别以1856点和4646点开盘后，一路震荡向下。上证指最低为1842点。中间略有反弹，创下新高点1857点，收盘以1851点下降0.24%收出一根小阴线。而深成指摸高到4648点创下新高，然后收出了一根小阳线。成交量同比放大，包括权证在内两市共564亿元左右水平。盘中给人的感觉是两市股指经过昨天的大幅上扬后，今天略显疲态，在创下新高后需要调整，但做多量能仍然充沛。

　　今天的消息面上比较平静，主要是新股发行的消息。四家公司今天同时招股，山东东方海洋科技股份有限公司、孚日集团股份有限公司、浙江万丰奥威汽轮股份有限公司、广州海鸥卫浴用品股份有限公司今日同时发布招股意向书。上海证券报报道，4家公司同一天招股，自新股全流通发行以来这还是首次。东方海洋拟公开发行不超过4000万股，孚日集团股拟公开发行不超过7900万股，万丰奥威拟发行不超过1亿股，海鸥卫浴拟发行不超过4450万股。

　　我们注意到，截至昨日，这两周确定在网上发行的个股家数已经达到10家，其中本周为6家，下周为4家。不过由于本周尚有3个交易日，因此下周发行的新股家数有望继续增长。也就是说，虽然近期新股发行节奏明显加快，但融资额度却难以与前阶段相比。因此投资者不必过度担心扩容节奏。

　　盘面上，尽管涨停个股不多但人气旺盛。电力板块是盘中一大亮点。国电电力、梅雁水电、粤电力、汕电力等个股位列两市榜首，此外，S成建投第六次涨停，包钢股份因整体上市概念也快速涨停。山东黄金等有色金属股，济南钢铁等钢铁板块表现活跃。权证也几乎全线漂红。军工、机械、基金、地产、金融、权重股等有所调整。

　　周四两市股指尽管创下新高，但没有继续向上行进，而是开始向下回调，上证指最低下探至1834点，深成指站下探到4600点。几乎也就是5日均线附近然后缓缓拉起，通过这个举动，主力透露出什么样的意图呢？我们认为，大盘经过连续的拉抬，近期做多量能消耗很大，有自身的内在的调整要求，如果能够再深一点调整或者调整的时间再长一点，是利于后市上涨的，在前期大盘过千七、千六时也曾经是这样，现在很快就来到了千八以上，同样需要震荡清洗。可能有一些投资者担心了是不是后市没戏了？或者说是一个阶段的调仓？我们的看法是后市仍然有戏，小阴小阳伴随着是后面的长阳，现在的下调为做空看空的投资者一个很好的介入时机。为什么这样说呢？今年以来大盘在不断地走强，原因在于内外环境都发生了众多的变化，所以我们乐观地看到，股指在不断地创下新高。昨天我们说了如果工行和中行启稳发力的话，那上证指冲向2000点都极有可能。

　　尽管今年大盘出现大幅上涨，但随着上市公司盈利能力的提高，与往年相比，市盈率及市净率水平并不显得高。像2004年10月沪指处于1300点区域时，沪市上市公司平均市盈率为25．34倍，远高于当前市盈率水平。分析人士认为，近年来上市公司盈利持续稳步增长，以及多只大盘蓝筹股在Ａ股市场上市，是市场平均市盈率及市净率水平能保持在较低水平的重要因素。这充分说明今年以来的市场上升行情，具有较为稳定的上市公司盈利作为基础。今年以来，工商银行、中国银行、中国国航、大秦铁路等一批优质大盘蓝筹股纷纷在Ａ股市场上市，成为进一步稳定市场价值中枢的重要力量。

　　相关统计还显示，在1401家已披露三季报的上市公司中，以前三季度盈利为基准，有46家上市公司最新的市盈率水平不足10倍，另有111家公司的市盈率水平在10到15倍之间。在市盈率最低的前100家公司当中，钢铁、有色金属、汽车、煤炭及电力行业的公司占比最多。钢铁行业上市公司最近发力上行有着坚实的基础。

　　短线预计周五股指看涨。接下来请关注钢铁股板块的动向。

　　宁波海顺

　　强势依旧 再战新高

　　周四大盘全天探底回升，5日均线成为短期重要支撑。盘中循环经济、IPO受益、钢铁、电力等板块涨幅较好，而金融、基金重仓等品种成为主力资金重要杀跌品种。技术上，大盘强势探明短期均线支撑，预计后市有望继续挑战新高。

　　文山电力（600995）：成长空间广阔 突破填权在即

　　公司主要从事水力发电、供电、配电业务一体化经营，拥有在文山州内四个县的供电特许经营权，承担着文山州辖下四个县的直接供电业务和其余四个县的趸售业务。十一五期间，我国将投资8500亿元人民币进行电网改造。而文山洲在十一五期间，计划投资36.01亿元建设电站11座，总装机55.9万千瓦。预计到十一五末期，文山电网总装机容量可达110万千瓦，后续发展空间十分广阔。二级市场上，该股上市以来一直受到主力资金关照，中线稳步上扬格局确立。这波行情以来，该股涨幅远远落后于同类成长型小盘品种，后市有着强烈的补涨要求。该股近期蓄势较为充分，预计后市突破填权行情有望随即展开，可重点关注。

　　巨丰投资

　　市场仍处强势 行情继续看好

　　今日大盘以震荡调整为主，盘中数次出现快速下跌，不过下方支撑有力，股指最低下探到1834后再次企稳，最终收于1851.31点，下跌4.4点，成交量287亿。盘面上看，今日热点主要集中在电力、钢铁板块，包钢股份受整体上市消息刺激开盘涨停，并带动钢铁板块继续走强，而电力板块作为防御性品种近期明显受到了资金的热烈关照，上港集团、驰宏锌锗等龙头品种近期表现不错，对于活跃市场起到了积极作用，而我们认为短期大盘仍会有反复，主要是基于以下方面，由于中国石化、长江电力等指标股短期涨幅过快，短线调整压力开始显现，技术上需要进行自行修整，银行股高位震荡反复，对股指运行构成一定影响，个股的做多热情尚未全面恢复。

　　不过整体而言，市场仍处在强势格局之中，热点的不断出现为资金的积极参与提供了一个有效平台，从而使市场始终保持了相对较高的热情，因此短期大盘震荡之后有望继续走高。