国信证券经济研究所日前完成的一份报告指出，由于投行和自营利润将在四季度集中体现，加上融资融券等创新业务的推动，四季度证券公司的盈利水平有可能出现令市场惊喜的大幅增长。

　　报告指出，证券公司债券发行和股票发行的结算将在三、四季度集中体现，据测算，中信证券仅在国航、中行、保利地产和江山化工四个项目上即有望获得近3亿元的承销收入，在增发项目上又有望获得5亿多元的承销收入；而广发证券在IPO和增发中有望获得1.57亿元的承销收入。

　　报告认为，按照融资融券的审批进度，首批创新试点券商的融资融券业务将会在四季度正式推出，这项业务将在相当大的程度上提升证券公司的盈利水平和盈利能力。假设利差在5％至6％之间，仅中信证券一家券商可开展的融资业务最大规模就达745.8亿元，如果公司做74.58亿的融资业务，就可能产生2.24-3.79亿元的利润。据分析，在业务开展初期，中信证券向客户融资的金额可能为12亿元，将带来的利润为6000万-7200万元。

　　报告同时指出，股指期货的推出将助推券商经纪业务增长，长期来看更将彻底改变券商的投资理念、获利手段、运作模式和盈利模式。据介绍，1986年5月香港推出恒生指数期货，同年香港股市交易量同比增长62.43％，而1987年又比1986年增长了201.62％。

　　报告认为，随着证券行业整合的加速和上市证券公司的增多，只有具有鲜明市场定位和不可替代的核心竞争力的公司才具有享受行业龙头溢价的可能性。

(责任编辑：张雪琴)