前三季度,电力需求创年内新高,全国总发电量同比增12.9%超出预期,加之水电来水不佳,火电机组利用率仅回落4.8%,装机增长仍与预期基本相符,预计全年发电量增12.5%左右,(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net)机组利用率回落幅度将与我们年初预期相符;
06 下半年和07 年上半年机组集中投产仍将对行业有阶段性压力,但07 年下半年后机组利用率回落趋势将明显减缓,行业景气的趋势性回升可以预期;
我们对行业三季度利润率加速回升的预期已经兑现,整个发电行业在1~8 月份利润出现了大幅回升,火电行业利润总额回升幅度超过50%,前三季度上市公司利润的增长幅度(10%)小于行业平均原因是过往两年回落幅度原低于行业,但行业利润回升趋势将继续拉动上市公司利润的好转;
我们认为目前电力板块的机会是大面积的、一定幅度的。 我们也调高了主要上市公司的目标价,建议重点关注:
——低估龙头:长江电力(行情,论坛)、华能国际(行情,论坛)、国投电力(行情,论坛)等
——装机增长:广州控股(行情,论坛)、粤电力、深能源和华电国际(行情,论坛)。
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