海油工程：30-1项目或有利润提升空间

　　海油工程三季度实现主营业务收入10.75亿元，同比增长5%；净利润1.61亿元，同比增长22%，每股收益0.20元。前三个季度实现主营业务收入30.75亿元，同比上升11%，净利润4.48亿元，同比增长了22%。

　　公司在番禺30-1项目发现导管架部分水下结构发生局部变形以后，没有确认6-9月份发生的该项目收入和成本。如果确认的话，则公司前三个季度的主营业务收入同比增长21%，净利润有望同比增长34%。

　　目前海油工程基于06年和07年盈利预测的市盈率分别为26.5倍和22.7倍，超过国际可比公司。如果番禺30-1事件不会造成大的损失，盈利预测还有上调的空间。鉴于公司将受益于中国海上油田的加速开发，以及海外扩张和进军深水长期前景看好，维持审慎推荐评级。（中金公司张金涛）

　　深赤湾：收入拉动不足致利润率下降

　　深赤湾前三季度主营业务收入同比下降1.3%至14.28亿元；妈湾箱量的上升推动公司投资收益同比大涨3500万元至3900万元。然而，主营业务成本的大幅上涨极大侵蚀了公司的盈利，公司净利润同比下降4.6%至4.96亿元，对应每股盈利0.769元。

　　主营业务利润率的下降亦在意料之中。期内，延续上半年的经营趋势，在收入拉动不足的情况下，加上固定资产建设导致的折旧上升、燃料成本和租赁成本上升等缘故，公司主营业务利润率基本维持在去年同期61.3%的水平，预计06年全年的主营业务利润率有望维持在62.6%左右。预期全年的业绩将同比增长12%至6.52亿元，对应每股盈利1.01元，仍具一定中短期投资价值。维持审慎推荐投资评级。（中金公司梁耀文）

　　龙溪股份：两大因素保证未来两年业绩

　　前三季度公司分别实现主营收入和净利润3.77亿元和6022.1万元，同比分别增长8.82%和11.34%，完成每股收益0.401元，其中公司在工程机械零部件销售淡季的三季度中完成每股盈利0.124元。

　　公司主导产品关节轴承依旧保持较高的毛利率水平，三季度达到53.2%，较上半年提升1.3个百分点；由于竞争激烈价格有所下调，公司齿轮及变速箱产品和汽车配件类产品毛利率较上半年分别下降3.54和4.74个百分点。但公司综合毛利率较1H06上升0.87个百分点。鉴于公司连续20年业绩的稳定增长及出色的产品竞争力，产能扩张及国际市场的高速增长将保证未来两年业绩稳步增长，预计07、08年每股收益分别为0.68和0.83元，维持盈利预测及推荐投资评级。（中金公司黄海）

　　中化国际：业务转型降低经营风险

　　中化国际前三季度实现销售收入111.34亿元，净利润3.31亿元，每股收益0.264元。从前三季度公司的四项业务来看，化工物流贡献毛利21599万元，排名第一，其次是化工分销业务，贡献毛利14003万元，橡胶业务贡献了10208万元毛利，而05年贡献巨大的冶金能源业务仅贡献毛利1385万元。

　　公司化工物流和化工分销业务的风险较低，利润较为稳定，盈利结构已从最初的主要依靠冶金能源，转为四项业务并重发展，经营风险显著降低。中化国际的业务转型已初步取得成效，细分多元化战略使得公司的盈利结果日趋合理，经营风险得到有效降低，预计未来将整体保持年20%的增长速度，今年每股收益将在0.35元。公司合理估值在7.00元，建议增持。（中信建投孙鸾）

　　华冠科技：突破技术掌握者享受高增长

　　公司实现主营业收入4.81亿元，比上年同期增长83.51%；实现净利润1694万元，比上年同期增长84.53%，每股收益0.11元。

　　净利润增长主要源于郑单958品种量增价涨。1-9月份公司郑单958销量预计超过1亿斤，较上年同期有较大幅度的增长；在销量增长的同时，公司提高了郑单958的销售价格，促进毛利率的提高。06前三季的毛利率达31.68%，较上年同期增加1.83个百分点。未来二年是我国种子行业竞争日愈激烈，公司作为郑单958这个突破技术的掌握者，净利润仍会有较大幅度的增长。因此，预测公司未来三年的每股收益分别为0.13元、0.35元和0.50元，06-08年PE分别为58倍、22倍和15倍，维持增持投资评级。（中信证券毛长青）

　　珠海中富：经营状况明显好转

　　1-9月份实现主营业务收入17.09亿元、主营业务利润4.10亿元、净利润9637万元，同比分别增长-0.24%、18.9%、6.4%。合计每股收益0.14元，净资产收益率4.90%。

　　虽然主营业务收入与去年同期基本持平，但司实际业务量仍以两位数的速度稳定增长。三季度主营业务收入增幅较大，主要是由于瓶装水代加工业务的增长。而毛利率的上升表明公司业务在持续好转。并且公的主要原材料PET切片为石油衍生品，占生产成本的70%以上。油价下跌有利于公司未来业绩加速回升。将06年EPS下调至0.17元，同时下调07年EPS至0.25元。公司经营状况已明显好转。维持强烈推荐投资评级。（兴业证券沈维伦）

　　南玻A：新投资项目保证未来业绩增长

　　公司前三季度共实现主营业务收入20.61亿元，同比增加26.9%；实现净利润2.57亿元，同比增加3.95%，单季度实现盈利1.04亿元，同比增长7.78%，实现每股收益0.25元。

　　公司的工程玻璃业务今年1-3季度实现销售收入6.6亿元，单季度就实现销售收入2.5亿元，创下公司工程玻璃单季度收入最高纪录。全年预计实现销售收入8.5亿元以上。同时，浮法玻璃毛利率持续回升。此外，电子玻璃稳定增长。彩色滤光片四线顺利投产缓解了产能不足的压力。由于公司目前投资项目都将在未来2-3年陆续实现收益，因此继续维持强烈推荐-A投资评级。6个月内目标价10-12元。（招商证券李凡）

　　上海医药：华润入主带来新业绩增长点

　　国资委持有的华源集团有限公司9.136%股权，无偿划转给中国华润总公司，华润正式入主上药集团。预计华润在未来有可能将其资产注入公司，也不排除医药分销产业整体上市的可能。另外，公司从明年开始获得份额较大的华东和华南地区的麻醉品代理权，成为一级代理商。

　　预计公司06年和07年的EPS分别为0.23元和0.30元，短期估值合理，长期有资产注入和增发的可能，未来业绩增长点较多，给予短期增持，长期买入投资评级。（中原证券王博）

　　威孚高科：四季度亏损局面将有所好转

　　06年虽是公司最艰难的一年，但从长远看，仍对博世合资企业的前景抱有充分信心，上市公司主营业务也将充分分享博世的业务增长。公司前期已预告3季度业绩亏损，初步预计亏损额度在2000万元左右，4季度将有所好转，全年净利润预计将在7000万元左右，每股收益不超过0.12。

　　从长远看，轿车柴油化、排放标准升级的趋势不会改变，博世在这一领域有着极强的竞争力，因此非常看好博世合资企业未来的发展前景，作为零部件供应商，公司也将受益其中。初步预计07年、08年每股收益为0.35元和0.63元，对应市盈率水平为17.5倍和9.7倍，建议长线投资者长期持有。（中金公司郑轶男）

　　粤电力A：新机投运将延缓2-3个月

　　由于电网出线端工程进度落后于公司电站建设，预计新机投运将延缓2-3个月。但公司公告将增持惠来电厂股权由51%至71%，该电厂建设规模7200MW，将决定公司十一五期间的命运，视为实质性长期利好。调整公司06-08年业绩预测至0.31、0.44和0.49元，考虑到公司07年新建项目中参股及非常规火电较多的情况，按照07年12倍P/E的估值水平，合理价格应在5.28元附近，维持增持评级。（中信证券杨治山）

　　北京巴士：资产置换提升盈利能力

　　受燃油成本攀升，月票改革不彻底、政府补贴政策不明朗、城区客运运行效率低下近期难改等诸因素影响，公司面临ST风险较大。不过，通过资产置换，将盈利能力低下的城区客运业务置出上市公司，公司形成以巴士广告、郊区长途客运、巴士旅游、公交驾校、汽车租赁和汽车修理业务等为主的业务新格局。

　　公司目前拥有1100辆旅游车，占北京旅游车数量市场份额的40%，全国规模第一。受益于北京市旅游市场整治力度不断加强和奥运因素，旅游业务将迎来最佳成长契机。因此预计公司06-08年每股收益分别为0.023元、0.378元、0.457元，给予谨慎增持评级。（天相投顾张勋）

　　海立股份：行业颓势致利润缩减境况短期难扭转

　　公司已转向大功率旋转式压缩机生产，07年可形成生产规模，并涉足涡旋式压缩机，进入盈利丰厚的中央空调压缩机领域。受累于行业供给过剩和下游需求放缓，以及原材料成本负担加剧，令盈利空间遭受严重挤压。预计行业颓势仍会长期存在，对公司未来盈利形成压制。尽管有明确的发展规划，且努力挖掘盈利增长点，但难以短期扭转利润缩减的境况。鉴于本年盈利趋于微薄，加之估值水平过高，因此维持短期回避、长期中性的投资评级。（中金公司李昂）

　　沪东重机：三大要素维持高成长动力

　　前三季度公司继续保持几年来高增长态势，单季柴油机共完工20台，37.96万马力，同比增长26.25%。柴油机量增价涨，且毛利率提高仍然是06年公司净利润高增长的主要原因。预计四季度柴油机毛利率会有明显上升，全年柴油机毛利率仍有望达到20%左右。在产品单位价格继续保持高位，而单位成本下降和产能扩张预期的情景下，公司未来高成长的动力依然存在。

　　维持06、07年0.856元和1.05元的业绩预期，08年后公司产能将大幅提高，未来几年的高成长性仍值得期待，因此维持买入投资评级。

　　不过公司不同型号产品价格、成本存在差异；全年生产计划的不同和50%左右的关联交易都将影响都业绩预测；另外，股价绝对涨幅大和明年新基地拟发生的难以预测的开办费用都可能对短期股价形成一定的压力。（中信证券郭亚凌）

　　深高速：高财务费用带来资金压力

　　公司清连高速化工程目前已完成主要改造路段的招标，部分路段已开始施工。清连公路其最大的优势在于通道位置和部分地理条件优于同区域的京珠，未来将接通二广、京珠及其复线，车流量和收入的增长潜力巨大。另外，收购及改造成本相对较低也是其优势之一。深高速的丰富的工程管理经验也将有利于该项目的顺利进行。这一项目可能存在的问题是连接京珠高速的宜连高速能否同步通车以及清连与广清之间的连接线问题如何解决；这些可能不利于清连建成通车后车流量的快速增长。预计清连高速建成后对公司业绩的促进效应将在09年后显现。

　　公司前三季度的财务费用净额达6600万元，同比增加了10%。虽然公司积极寻求通过发行短期融资券、分离交易可转债等融资手段来降低融资成本；但鉴于未来2-3年内有75个亿左右的资本支出计划，资金压力较大，预计公司未来的财务费用仍将维持较高水平。预计公司06-08年EPS分别为0.27元、0.30元、0.35元，继续维持中性评级；但鉴于公司项目储备丰富，成长性较好，看好其中长期发展。（申银万国周萌）

　　第一食品：季报不理想意料之中

　　第一食品公司三季报情况不够理想，这是意料之中的事。经营方面的利润率是好于上年同期的，但净利润同比大幅减少，这是因为上年三季度公司转让资产获得一笔2800万元营业外收入。第三季度是黄酒销售的淡季，收入利润增速趋缓；该季食品零售业务收入、利润虽保持上半年的速度水平，但利润率还没有出现改善；食糖业务增长强劲，公司留存了相当存货用于该季销售。

　　略微调低公司整体盈利预测，依据黄酒业务06年0.373元、07年0.504元的EPS预测、30倍市盈率，定价区间在11.19-15.12元。鉴于公司未来与和酒的合并将进一步加强公司对上海黄酒市场的控制，黄酒业务每年获得30%、甚至以上的业绩增长将更加确定，故维持强烈推荐评级。（招商证券朱卫华）

　　广州国光：低端产品向高端过度战略基本成功

　　公司三季度主营收入仍保持高速增长态势，06年上半年主营收入较上年同期增长75.9%，毛利率下滑趋势得以遏制。公司在保持销售高速增长的态势下，产品毛利率也逐渐企稳。随着后期中高档产品订单的逐渐释放，产品毛利率存在环比提升的可能。

　　销售额的高速增长和产品毛利率的逐步企稳，说明公司的战略转型基本成功，即低毛利的低端产品切入，尔后向高毛利产品逐渐过渡的战略。维持对公司06年EPS0.44元，07年EPS0.57元之盈利预测，并维持推荐评级。（长江证券陈志坚）

　　华新水泥：旺季到来将提升盈利

　　公司10月份的水泥价格仍然形势大好，公司所在华中市场区域的季节性特征明显，一般表现为一季度为销售淡季而四季度为销售旺季，所以对四季度业绩持续看好。公司近半年来多个生产线、项目的建成开工，将提升在华中市场的竞争能力，并成为新的利润增长点。预测06年和07年的EPS将0.455和0.681元，并调高评级为推荐，目标价位8.50元。（长江证券罗果）

　　深振业：06-08年净利润复合增长率将达66

　　%公司目前在建、储备和准储备的建筑面积近300万平米，其中近半位于建设用地供应紧张的深圳。主要项目拿地时间在03年及以前，成本远低于当前市价。公司06-08年净利润年均复合增长率高达66%，明显高于同行业公司水平。振业城和星海名城两个体量50万平米以上的大盘是公司06-08年的主要利润来源和业绩增长的保障。公司合理股价应为12.73元，首次评级为优于大市。（中银国际田世欣）

　　英力特：定向增发提升业绩

　　公司明确产业发展方向，做大做强PVC产业，完善PVC产供销产业链，形成以PVC为主，电力、烧碱、煤炭为辅的一体化产品结构，未来业务结构将更加完善，并保持业绩持续增长。公司定向增发已获通过，明年7月份以后二期建成投产将提升公司的经营业绩。预期公司06年收益10.5亿元，06-08年每股收益将达到0.355元、0.50元及0.99元，未来六个月股票理论价值应在7元，08年公司价值应在11-12元上下，给予谨慎买入评级。（第一创业贾殿村）

　　欧亚集团：业绩增长将超业绩承诺

　　公司目前没有任何负面的事件和信息发生。各项业务开展也非常顺利。四平欧亚商都开业后经营稳定，竞购沈阳联营商场正在紧锣密鼓地进行之中。预计实际业绩增长将超过公司承诺，3年符合增长率应该在25%以上。预计06、07和08年的分别为0.38元、0.47元和0.60元。从05年到08年利润的复合增长率约为25%。

　　目前市场上A股区域百货零售公司的06和07年动态PE平均分别为29和23倍，远远高于公司目前19和15倍的估值水平。换言之，欧亚集团成为最便宜的百货零售股，吸引力非常明显。因此维持长期推荐评级。（长江证券邵稳重）