《经济通记者陈伟明报道》作为大市「火车头」的中移动(0941),今早(3日)股价见66﹒75元再创6年新高,下半年的4个月来累积升幅60%,今年以来升达1﹒76倍。资金持续追捧中移动,除了因其受惠于人民币升值,业务持续良好增长亦是主要原因。 中移动上月公布截至今年9月底止首3季业绩,纯利达461亿元人民币,同比增长25%;而除税、利息、折旧及摊销前盈利(EBITDA)近1212亿元人民币,同比升26%,EBITDA利润率更升至57%,比去年同期增2﹒5个百分点。其业务受惠增长潜力庞大的农村手机通讯发展,瑞银认为10年内农村通讯普及率可由现时的12%增至85%,故将中移动目标价由60元调高至80元。(券商对中移投资评级见另表) 然而,市场就中央未来发出第三代(3G)流动电话牌照及可能进行的行业重组,对中移动业务发展的影响,有不同的评估。 中国光大资料研究分析员王志文对《经济通》表示,目前未知中央何时以及将发出多少个3G牌照,若在增发牌照之时并向新经营者提供配套扶持措施,对中移动有多大竞争影响属未知之数。他认同,中央若愈迟发出3G牌照,对领导市场的中移动愈有利,预期该公司今年第四季及明年上半年业绩不会「走样」,仍会持续良好增长。 京华山一研究部主管邓以旭对《经济通》指出,内地发出3G牌照料令市场竞争加剧,况且目前未知3G通讯是否只按内地研发的通讯制式为依归,若如是,中移动或需要大量增加投资。他认为,目前中移股价偏高,投资者可以沽出套利。 然而,瑞银在研究报告认为,市场关注内地电讯业改革带来的风险属于过份忧虑,认为内地需要支持主要行业以刺激内需,同时会支持大型企业在国际商业市场立足,中移动属最佳的支持对象。 现时中移动股价处于高位,市场开始传出其会其配股的消息,影响投资气氛。然而,王志文指出,中移动持有千亿元净现金,实在没有需要配股集资,若果真的配售,显示出该公司管理层亦同意股价偏高,对投资者有启示作用。 *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式 之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资 决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通》、编者及作者无涉。 作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |