编者按：本周迎来了券商综合治理的大限，历时3年的券商综合治理工作于10月底正式收官。据统计，三年间，有超过29家高危券商稳妥处置，行业风险指标下降90％。目前已完成了银河证券、申银万国、国泰君安、华夏证券、北京证券、天同证券、西南证券、新疆证券等8家证券公司的重组工作。
旧页翻过，新篇展开。券商将从新划线起跑，《证券公司风险控制指标管理办法》于11月1日起正式生效。对于净资本未达标，风险控制不合规的券商将面临更严厉的措施。有消息称，从2004年以来30家被处置的证券公司，被要求在2007年8月底前全部进入司法破产程序。
三年的漫漫整治，许多高风险券商、违规券商都得到了合理处置，以净资本为核心的风险监控和预警制度初步建成。券商赢利能力也呈跨越式增长，今年上半年，证券业全行业营业收入达到231亿元，实现利润123亿元，盈利公司也达到了93家。由于证券公司清理重整过程相当复杂，因此管理部门酌情认为，在10月31日前将清理重整方案上报的券商，即视之为完成整改，也就是说完成违规业务的清理处置。
就在本周在大限到来之前，券商纷纷摩拳擦掌，通过规范类、创新类评审的券商积极寻找壳资源曲线上市；风险券商使尽浑身解数，或想办法自救，或积极寻求重组。本周，在大限来临之前，仍有几家券商在最后时刻终于顺利闯关，交上了满意的答卷。
爱建证券：大限之前过关汇银投资6亿对其重组
爱建证券重组方案在券商治理大限的最后时刻“过关”。爱建股份60064310月31日发布公告称，公司下属的爱建证券增资扩股、股权变更的重组事宜，已于近日获中国证监会审核通过。上海一民营企业———上海汇银投资有限公司下称“汇银投资”出资6亿元，获得爱建证券总计54．54％的股份，成为爱建证券控股股东。
根据公告，爱建证券将增加注册资本4．5亿元，增资后爱建证券注册资本由6．5亿元增至11亿元。证监会批准汇银投资出资4．5亿元，占出资总额40．91％。同时，证监会批准汇银投资受让宁波市金港信托投资公司持有的爱建证券1．5亿元股权，占出资总额13．63％；批准上海经怡实业发展有限公司受让上海爱建信托投资公司持有的爱建证券2．125亿元股权占出资总额19．32％。（2006．11．01 东方早报 毛明江）
华林证券：大限之前一周归还客户本息7000万元
今年3月底因“未采取切实可行的措施归还挪用的客户交易结算资金、收回股东侵占的资金”而被证监会限制业务的华林证券，在10月31日大限之前的一周内迅速解决了客户资金占用问题。来自两家企业客户的消息称，华林证券在上周至少归还了7000万元保证金本息。
（2006年11月03日 第一财经日报 蒋飞）
东北证券：借壳Ｓ锦六陆约一个月后确定
因重组和股改事项而停牌一个月的Ｓ锦六陆000686．ＳＺ终于有了实质性进展，其大股东已与东北证券达成重组的初步意向，而知情人士称东北证券借壳Ｓ锦六陆速度将会比较快，约一个月后就能确定。
接近东北证券的知情人士对《第一财经日报》表示，此次东北证券重组Ｓ锦六陆方式与当初东北证券参与的ＳＴ吉纸现为ＳＴ环球，000718．ＳＺ重组方式相似：首先由锦州石化将Ｓ锦六陆所有资产与负债全部拿走，只剩下一个净壳，然后由东北证券将其整体资产全部置入，并负责股改以及向流通股东支付股改对价。此次重组的保荐人也已经确定为银河证券。
据该人士称，东北证券借壳的速度会比较快年底应该可以翻牌。
2006．10．30 第一财经日报 任亮
海通证券：与Ｓ锦六陆擦身而过借壳变数仍存
遭到海通证券“遗弃”的Ｓ锦六陆转而投向了同在辽宁本地的东北证券的“怀抱”。Ｓ锦六陆一直成为诸多未上市公司借壳的目标。此前，Ｓ锦六陆与安华农险、海通证券都有过借壳计划。
尤其是海通证券，距离联姻只剩一步之遥。但由于遭到了上海有关方面的反对，海通与Ｓ锦六陆的联姻“闪电结束”。将借壳“绣球”抛向了光明集团旗下的子公司都市股份（600837）。知情人士透露，10月18日，海通证券已与都市股份达成了都市以新增股份换股吸收合并海通资产的框架协议。
不过，原定于本月底公布借壳方案的都市股份在昨晚公布的最新公告中，只发布了通过三季报及贷款担保的董事会决议报告，并未披露有关借壳事宜。（2006．10．30 东方早报 孙立云）
蔚深证券：重组成功变英大证券
在券商综合治理的收官阶段，深圳又一家券商的重组尘埃落定。日前，记者从有关渠道获悉，蔚深证券经过国家电网等新老股东的注资，更名为英大证券；增资扩股后，国家电网取代英大信托成为英大证券控股股东。
据了解，今年9月蔚深证券在工商局登记的名称已改为英大证券。而在10月13日，英大证券重组后的股权结构已得到工商部门的核准。增资扩股后，英大证券注册资金从原来的1亿元增至12亿元。其中，国家电网公司出资6．6亿元，持有其55％的股权。
另据了解，增资扩股后，英大证券工商登记的经营范围除了经纪业务，还包括证券的自营买卖、证券的承销和上市推荐、证券投资咨询、资产管理、发起设立证券投资基金及基金管理公司等业务。2006．10．31 证券时报 海容
湘财证券：“咸鱼翻身”债转股自救方案终获批
沉寂了两年的湘财证券终于迎来“咸鱼翻身”。消息人士透露，在券商清理整顿最后大限（10月31日）之日，湘财证券“债转股＋增资扩股至50亿”的重组方案获得中国证监会审核放行。湘财证券是行业内首家以市场化“以债转股”方式自救的公司，该方式获得了业内的高度认同。
此前的9月22日和10月18日，湘财证券曾两度召开相关重组及股东大会，召集债权人和股东们共同投票表决，通过了公司的“债转股”重组方案，公司还将在“债转股”的基础上，将注册资本从目前的25亿元增至50亿元。据悉，由于十余家债权人总计约20亿元债权将转成公司股权，湘财证券接下来的工作重点将是新旧股东的融合问题。2006．11．02 东方早报 雷蕾
江南证券：资金到位完成重组净资本20202万元
江南证券重组工作已顺利完成。截至10月27日，江南证券财务重组的资金已全部到位，注册资本54142万元，净资本达20202万元，达到《证券公司风险控制指标管理办法》中有关净资本指标的要求。
据了解，江南证券的重组得到其主要股东中航技深圳公司及其上级主管单位中国航空技术进出口总公司和中国航空第一集团的大力支持。经与有关各方协商一致，江南证券向中国航空技术进出口深圳公司借入次级债，与此同时，江南证券通过清收往来及其他债权、处置资产、大力发展业务等方式，增加现金流入，减少对客户保证金的占用，并通过内部自查清理委托理财及其他高风险业务，有效地保障了重组工作的顺利实施。
江南证券有关人士表示，重组完成后，江南证券将坚持“低成本扩张，建设有特色服务的投资银行”战略，立足江西、河南，依托航空工业，以特色服务体现差异化。
2006．11．01 证券时报 游石
大通证券：重组完成股权依然分散
赶在10月底大限之前，大通证券成功重组。《第一财经日报》从多方了解到，大通证券于10月26日召开了股东大会，而这次股东大会也标志着其重组成功。
知情人士透露，北大青鸟等大通证券原股东上周签字认可退出大通证券，同时新股东正式进入大通证券。大连华信信托成为大通证券第一大股东，该公司一位相关人士称，重组后的大通证券股权依旧比较分散，“没有谁能够完全控制大通证券”。
重组后的大通证券注册资本将变为5个亿，股东主要为大连本地企业，包括大连华信信托、大连港、大连机床以及其他一些小股东。其中原有股东中的中国成套设备进出口公司并没有选择退出，而是按10：1的比例缩股后变成小股东。2006．10．31 第一财经日报 任亮
世纪证券：遵循先缩股再增资思路
在历经波折之后，世纪证券的重组方案已于日前上报中国证监会，此次由大股东首旅集团主导的重组结果即将揭晓。
知情人士透露，世纪证券的重组方案上周已经确定并签署了有关协议，重组成功的可能性很大，但上报监管部门的方案具体内容目前仍属机密。由于世纪证券目前第一大股东首旅集团为北京市属的大型企业集团，北京市政府在此次世纪证券重组过程中也做了一定的协调工作。
在牵涉面颇广的债务重组方面，据称世纪证券已与其大部分债权人达成了债务谅解，因委托理财产生的对债权人的债务大多数将采取分期偿还或转成金融债的形式。
世纪证券的重组将遵循先缩股再增资的思路。世纪证券的第一大债权人南方航空实施债转股，转股的债务金额大致在7亿元左右，但在其转股后也将进行缩股。
由于上述缩股和债转股并未实际增加世纪证券的实收资本，世纪证券的重组方案中还包括通过增资扩股进行注资，增资扩股约5亿多股。目前尚无确切消息透露究竟有多少家新的出资方，但有消息称，一位新出资方为深圳一家从事商业担保、金融中介服务、投资和商业贸易的综合型民营企业。2006．10．31 第一财经日报 田宇
西南证券：大限来临前冲刺完成重组
西南证券在监管大限来临之前，终于冲刺撞线，完成重组。由重庆市政府牵头，在重庆市金融服务办、证监局配合之下，西南证券重组领导小组于2005年3月7日正式成立。
对于这家重庆市唯一的一家综合类券商，处于重组主导地位的重庆市政府，一直是不惜余力。为了争取早日注资，早在去年7月，重庆市政府就展开了追收资本金的行动。今年9月底，西南证券归还了全部剩余的3．4亿元国债回购资金。这样股东及公司挪用客户的8．7亿元资金被完整归还。不仅完成了国务院对其重组方案的批示要求，更满足了资本金的真实到位这一获得注资的硬性条件。
按照西南证券的增资扩股方案，中国建银投资有限责任公司和重庆渝富资产经营管理有限公司将分别增资11．9亿元和3亿元，从而使西南证券的注册资本达到23．36亿元。
（2006．10．28 财经时报 刘垚霞）
Ｓ沧化现身巨额互保链
22亿担保近6倍于净资产
现身巨额互保链，额度远超宝硕股份、东盛科技继宝硕股份和东盛科技近日爆出巨额对外担保未披露后，同一根导火索上的第三颗地雷Ｓ沧化又被拉响了。而Ｓ沧化超过22亿对外担保余额占净资产比例更是高达583％，远高于宝硕股份、东盛科技。
Ｓ沧化今日公告称，经自查，公司存在未及时披露的对外担保事项及涉及诉讼事项。截至2006年9月30日，公司对外担保余额约为22．2595亿元，其中未披露的担保余额为20．3655亿元。截至目前，公司对外担保中涉及诉讼金额为6．35亿元，但因部分法律文书仍然没有送达，具体涉诉金额有待进一步确定，能够确认的诉讼金额约为3．24亿元。
Ｓ沧化今年三季报显示，截至2006年9月30日公司净资产为3．82亿元。公司目前因对外担保而涉及诉讼的金额是净资产的166％，而对外担保的余额更是达到净资产的583％！
在Ｓ沧化22．2595亿元对外担保余额中，对东盛科技及其关联方的担保余额为8．378亿元，其中已涉及诉讼的金额为1．42亿元；对宝硕股份及其关联方的担保余额为7．4785亿元，其中已涉及诉讼的金额为2．2亿元。
事实上，东盛科技同样也为Ｓ沧化提供了担保。东盛科技近日公告称，经查实公司存在未披露的对外担保9．56亿元，被担保对象分别是宝硕股份、宝硕股份控股股东宝硕集团、Ｓ沧化及美利纸业000815．ＳＺ。截至第三季度末，东盛科技累计对外担保11．34亿元，占公司净资产比例为248．24％。
而宝硕股份同样爆出巨额未披露对外担保。宝硕股份在日前公告称，公司及其控股子公司对外担保总额核查为18．0721亿元，其中16．7871亿元未披露；公司对关联方担保总额4．92亿元，其中3．8364亿元未进行披露。宝硕股份为东盛科技及其关联方的担保额为5．97亿元，为Ｓ沧化及其关联方的担保额为8．07亿元。
而因逾期借款、企业借款及连带责任担保，共计12家银行及4家企业起诉公司19起，涉诉标的9．55亿元。宝硕股份净资产为9．03亿元，公司累计对外担保总额占公司净资产比例为200％。
一位业内人士表示，上市公司之间的互相担保本来是很正常的商业活动，但像Ｓ沧化、宝硕股份、东盛科技这样互相巨额担保又不披露的上市公司实在是太过分了，现在急需制定相关的制度和奖惩法则来规范上市公司的担保行为，应该要像解决清欠问题一样，追究相关责任人的法律责任。 (责任编辑：吴飞) | 
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