中外资银行的联盟可为投资者在市场风险等方面提供较佳的保障。合作后推出的QDII产品也会更进一步吸引各种类型的境内投资者，并进一步增加市场的深度以及资金的流动性。

　　10月26日，渣打银行在华分行5亿美元QDII（Qualified Domestic Institutional Investors，合格境内投资者）额度获批，该行表示，将在短期内宣布代客境外理财(相关:证券 财经)产品的具体细节。然而有业内人士猜测，在目前的市场形势下，渣打的QDII产品也许不会那么快面世。

　　做出这种推测的原因与QDII市场的微妙变化有关。早在10月9日就分别获批5亿美元和3亿美元QDII额度的花旗银行和恒生银行，至今仍未推出相应产品。与此前市场热盼QDII的态度形成鲜明对比的是，QDII市场似乎正在逐渐转冷。

　　恒生银行首席经济学家关永盛表示，内地的QDII市场并未如预期中那么热烈，主要是投资者考虑到汇率风险和QDII产品的收益率。他认为，中外资银行各有专长，可以在QDII市场上展开合作。

　　市场缘何不热？

　　今年8月，汇丰银行在获得QDII投资购汇额度后的第二天，就向市场投放了首款QDII产品“汇聚通”。因此，在花旗银行和恒生银行于10月初获得QDII投资购汇额度之后，市场上对两家银行快速推出QDII产品普遍存在较强预期。

　　但记者分别致电恒生银行和花旗银行后获悉，对于QDII产品，这两家银行依然处于内部讨论和准备阶段。花旗银行方面进一步解释说，产品的推出需要各个部门的协调、配合，需要一定的周期。

　　“估计是考虑到目前国内QDII市场不是很热。”一位个人投资者如此猜测。

　　“过去一年多，人民币一直在上涨，国内投资者普遍预期人民币会继续升值。投资QDII产品获得的收益，有可能会因为汇率方面受损而下降。”关永盛认为，QDII市场趋势与人民币走势密切相关，而投资者的态度比较谨慎，他们仍需要时间去透彻了解各个海外市场以及这些产品的结构。

　　“毕竟这是有风险的投资，投资者需要时间去了解产品和市场。”汇丰银行个人金融服务部的一位女士说。

　　关永盛认为，由于政策限制，商业银行只能把资金投向定息产品，这导致商业银行QDII产品的收益率有限，因而对投资者的吸引力不太高。“假若以后商业银行也可以把QDII资金投向证券类产品，获得的收益率就会比较高，对投资者的吸引力也会加大，进而在一定程度上弥补人民币升值预期带来的影响。”

　　交通银行（3328.HK）上海分行个人金融部一位人士认为，人民币和外币之间的汇率风险也是影响QDII产品市场的一个重要因素。交通银行的QDII产品卖得比较好，她认为，主要是由于在产品设计上已经将汇率风险做了对冲，规避了因汇率波动而可能发生的损失。

　　“网点”＋“产品”？

　　“内、外资银行各有所长。内地银行网点多，获得的购汇额度也比较高。”关永盛分析，“但外资银行在内部监控、市场推广、投资以及管理环球市场风险的技巧及知识方面占据优势。”

　　关认为，内外资银行在QDII产品推广上有较大的合作空间。“将外资银行的产品和内地银行的分销网络结合，中外资银行可以在这个过程中互相学习对方的长处，并且实现双方利润的最大化。”

　　交通银行上海分行的一位高层人士认为，中外资银行在QDII市场的合作不能简单理解为“网点”加“产品”。中外资银行同样可以在QDII产品的研发上进行合作。外资银行凭借其种种优势进行QDII产品的开发并设计出合适的产品，而中资银行需要对这一产品进行再优化。再优化的过程，其实就是结合本国、本地情况对产品进行改动，使产品更好地满足投资者的需要。中外资银行在设计QDII产品中需要互动。

　　“还可以选择其他的合作模式。比如，内地的金融机构负责接触客户和进行产品营销，在产品管理方面则由外资银行来做。”关永盛说，“或者，在国内监管机构允许的情况下，还可以由中外资银行共同设立合资金融机构，以此来展开进一步的合作。”

　　“监管机构对QDII额度的审批速度比对QFII的审批要快很多，在购汇额度上也比较大。内地客户对QDII市场、产品的认识也会随着时间推移而加深。这都说明QDII市场的潜力是存在的，它的规模也会呈较快速的增长。”关永盛相信，中外资银行的联盟既可令双方形成较强的竞争优势，同时也可为投资者在市场风险等方面提供较佳的保障。合作后推出的QDII产品也会更进一步吸引各种类型的境内投资者，并进一步增加市场的深度以及资金的流动性。

(责任编辑：雨辰)