在今年以来的宏观调控政策初显成效之后，央行上周五又一次宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率。从今年11月15日起，人民币存款准备金率将提升0．5个百分点，至9%，这是央行年内第三次上调存款准备金率。

　　“可以理解，但也有点意外。这主要是为了收缩信贷，减少货币压力。”这是发改委经济研究所研究员王小广在得知央行决定上调存款准备金率后作出的最初反应。

　　今年以来，央行的货币政策“重拳”频频出击。央行决定分别在7月5日、8月15日先后提高存款准备金率，并自4月28日上调金融机构贷款基准利率、8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　在与发改委行政调控“组合拳”的配合下，最新发布的一系列经济数据均传递出宏观调控显效的信息：GDP、工业生产和固定资产投资增速均有所回落，货币信贷增速高位趋稳。在紧缩预期存在“断层”的背景下，股市和债市“有恃无恐”，上证指数创下5年新高，交易所国债指数频刷历史新高，都忽略了繁荣背后的潜在政策风险。

　　衍生品投资网首席经济学家刘凤元对本报记者表示，虽然第三季度GDP按年增速有所放缓，但仍高达10.4%。同时，今年前三季度，全社会固定资产投资同比增长27.3%，其中房地产开发完成投资增长24.3%。

　　10月18日召开的国务院常务会议在分析今年前三季度经济形势时，认为固定资产投资、货币信贷增幅回落的基础还不稳固，国际收支不平衡矛盾仍在加剧等是经济社会发展中存在的主要问题。会议在部署第四季度工作时提出，要坚持把好信贷闸门，严格控制中长期贷款。

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