温柔一指难撼股市趋势

　　宏观调控再度出手。上周五，央行宣布自２００６年１１月１５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这已是今年以来央行三度上调存款准备金率。

　　“此举对证券市场的影响将是温和的。”海通证券宏观分析师谢盐说，此次调整主要是回收银行体系间依旧充裕的流动性，不会像加息一样波及到方方面面。

　　“市场对此不必过分紧张，准备金率和央票一样，只是对冲流动性的一个工具。”东方证券分析师张扬表示，对于目前银行间过于充裕的流动性，０．５％属于适度微调，同时也可以缓解央票发行压力。

　　之前，就有部分宏观经济分析师向记者表示，四季度宏观调控可能再次动用存款准备金。申银万国宏观研究员李慧勇表示，宏观调控远未结束，但政策已经换档，为巩固调控成果和抑制投资反弹，再调存款准备金十分必要。

　　“此次调整显示出央行的煞费苦心。”谢盐对记者说，工行平稳上市后，将有一笔资金要回流到二级市场，容易形成泡沫效应，此时上调存款准备金可以回收过剩的流动性。

　　受访市场人士普遍认为，此次调整的影响依然主要作用于心理层面。由于银行间流动性依旧充裕，因而对银行股的影响有限，但出于心理影响，前一阶段涨势迅猛的银行股近期也可能面临回调。

　　“此次存款准备金率调整对大盘资金面的影响要强于上两次。”谢盐称，虽然近来股指不断攀高，但剔除大盘股权重大的因素，中小盘股近期都在回调，这说明机构仓位很重，已经从中小盘股转战到大盘蓝筹股，机构资金或许并没有想象中那么充裕。他认为，地产股受此影响可能最大。房地产行业资金紧张已经是公认的事实，房地产龙头万科的负债率已达到了７２％，可见资金瓶颈制约房地产发展的影响已经越来越大。

　　江苏天鼎分析师秦洪对此则显得很乐观。他认为，此举不会对资金面产生太大影响。首先，从管理层的角度来讲，本次上调存款准备金率主要是针对整个宏观市场，而非直接针对股票市场；其次，Ａ股市场的资金来源主要是民间的财富和海外资金，而目前股市和银行之间并未建立起直接的联系；第三，目前Ａ股市场资金相当充裕，每天两市的成交金额均在４００亿以上。因此，虽然股市目前处于调仓阶段，走势比较敏感，但存款准备金率调整对当前股市来说是一个比较次要的影响因素。

　　汇阳投资总经理陈勇也表示，消息太突然，市场可能会措手不及。不过，由于这已经是今年第三次对存款准备金率进行上调，从前面两次的影响来看，股市受到的冲击一次比一次小。因此，大盘上涨的趋势并不会因此而改变。

(责任编辑：田瑛)