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原料低位运行有利三友化工毛利提升
时间:2006年11月07日09:23 我来说两句  

Stock Code:600409
     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:全景网—《证券时报》

    三友化工(行情,论坛)后续第二套双十万吨氯碱项目有望明年下半年投产

    由于生产纯碱所需的原盐等原材料的价格低位运行,三友化工(行情,论坛)(600409)今年第三季度以来的纯碱生产成本得以降低,同时纯碱的价格保持稳定,促使该公司纯碱产品继续保持较高的毛利率。
另据了解,三友化工(行情,论坛)后续的第二套双十万吨氯碱项目有望明年下半年投产,这将使该公司氯碱的产能继续扩大。

    原盐价格降低

    原盐的价格波动一直以来是三友化工(行情,论坛)纯碱成本波动的主要因素,三友化工(行情,论坛)每吨纯碱的主要生产成本包括原盐1.55吨、蒸汽3吨、石灰石1.25吨、电力90度、液氨3.5kg以及其它劳动力投入。

    据了解,目前国内原盐的整体产量迅速提高,供大于求是原盐市场的主流趋势,国内市场上的原盐平均出厂价格约为160元/吨,而今年年初的原盐价格还在约250元/吨。另外,有关分析人士认为,从长期来看,国际原油价格的下跌也有可能导致成品油价格下跌,则会进一步降低原盐的运输成本,这将导致原盐市场价格的下跌。在区位优势上,三友化工(行情,论坛)的生产基地位于亚洲最大的南堡盐场所在地,该盐场的原盐产量为180万吨/年,使得三友化工(行情,论坛)原盐成本较其它企业有很大优势。而三友化工(行情,论坛)的控股子公司唐山三友盐化有限公司的原盐产能也在不断增加,未来2至3年内将有望达到50万吨/年,这一因素将会增加三友化工(行情,论坛)的市场议价能力。

    纯碱价格将保持高位

    在原料价格下跌的情况下,纯碱产品的价格保持较高水平,这成为三友化工(行情,论坛)纯碱毛利率水平较高的最直接因素。

    国内整体产能的降低令纯碱产品保持了较高价格。2005年底,国务院颁布的有关政策规定,100万吨以下氨碱装置和30万吨/年以下联碱装置属于限制发展类。至2006年,发改委又发出通知要求严控纯碱新增产能,对不能实现原盐自给的扩建和新建项目停止审核,同时叫停中部和东部地区不能实现碱渣综合利用的新建氨碱项目。国内重要的纯碱生产企业,如大化集团、连云港碱厂等都在进行或者将面临搬迁改造的问题,纯碱产量会有所降低。

    虽然整体产能降低,但国内需求纯碱的下游产业,包括玻璃、洗涤剂、氧化铝等行业的产能出现了扩张,在需求的带动下,纯碱价格将能够保持高位运行。在这一系列因素下,三友化工(行情,论坛)纯碱的毛利率从2005年上半年至今年第三季度一直保持着上升的趋势,从2005年上半年的约21%升至今年第三季度的27.68%。

    氯碱产品具有优势

    据了解,三友化工(行情,论坛)今年年初投产的双十万吨氯碱项目目前已经达到设计负荷,该公司后续的第二套双十万吨氯碱项目有望在明年后半年投产运行。

    由于氯碱装置的成本有七成左右来自电力成本,三友化工(行情,论坛)通过自建电厂能降低其氯碱产品的生产成本,该公司控股子公司热电公司的2台6万千瓦发电机组预计在2007年上半年将全部投产,届时将能满足三友化工(行情,论坛)一期、二期氯碱项目的用电。从目前数据看,三友化工(行情,论坛)从集团公司的购电价为0.39元/度,低于网上购电价。而热电项目完成后,由于热电项目紧邻氯碱装置,电力使用成本有望低于0.39元/度。

    三友化工(行情,论坛)昨日收盘价3.74元,涨1.36%。


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