□本报记者 许少业

    如果要寻找近期表现最牛气的大盘蓝筹股,那大概非宝钢股份(行情,论坛)莫属。该股自10月23日起至今,短短11个交易日,股价从4.2元上涨到5.70元,累计涨幅接近35%。

    宝钢股份(行情,论坛)仅仅是钢铁股板块火爆行情的一个缩影。早在10月份,一些钢铁品种的表现已经远远超越大盘。济南钢铁(行情,论坛)、唐钢股份(行情,论坛)、太钢不锈(行情,论坛)、凌钢股份(行情,论坛)、鞍钢股份(行情,论坛)、武钢股份(行情,论坛)等均有不俗的表现,月涨幅从38%到22%不等。可以说,一直表现比较低调的钢铁股在10月份大放异彩。

    究竟是什么原因使得原先不被机构看好的钢铁股在10月份至今成为市场的“香饽饽”呢？综合一些机构的观点来看,他们近阶段大“炼”钢铁的理由有以下三个方面。

    洼地效应

    10月中旬,联合证券就发布研究报告称,钢铁板块是市场最后的洼地。的确,在本轮长达一年多的大牛市中,钢铁板块较为寂寞,部分个股长期处于底部。毕竟板块轮动是牛市的重要特征,从估值的角度看,钢铁股的股价上涨有其必然性。目前钢铁板块的市盈率约7至8倍,这不仅是全球钢铁行业低谷时期估值的下限,也是沪深两市估值水平最低的行业之一,钢铁板块成为两市估值水平的洼地。

    中信证券(行情,论坛)最近的研究报告也指出,一个有意思的现象是,今年以来各个行业的涨幅差异在逐步缩小。从投资的角度看,这似乎意味着对行业进行主动性选择的难度加大。在行业差异收窄的情况下,少数没有表现的行业由于其估值偏低,反而“水落石出”,这样的低估值板块主要集中在一些周期性行业,如钢铁、电力等。

    行业景气提升

    从钢铁行业的基本面来看,行业景气正在走出低谷。继今年第二季度钢铁价格出现大幅反弹后,三季度钢铁价格出现了阶段性的调整。但从目前来看,这一价格调整已经基本结束。国庆长假过后,多家钢铁厂家宣布提价就是调整结束的一个信号。而许多行业研究员在展望钢材价格时也指出,在我国钢铁行业进一步复苏的大背景下,未来供需形势和价格前景可能较为乐观。

    一些重点钢铁企业的三季报也给了投资者很大的信心。宝钢股份(行情,论坛)今年第三季度的业绩甚至超过上半年；鞍钢股份(行情,论坛)预计2006年度净利润将较上年同期增长190%-220%；济南钢铁(行情,论坛)今年三季度的业绩也接近上半年,邯郸钢铁(行情,论坛)、大冶特钢(行情,论坛)、包钢股份(行情,论坛)等业绩复苏的迹象也相当明显。有些机构的观点认为,三季报超预期,矿石价格趋稳、吨钢市值估价低、钢铁下游需求旺盛、产业整合加快等都是促发近期钢铁股可能趋暖的因素。

    颠覆周期

    除了上述两大理由之外,中信证券(行情,论坛)的研究报告还提出了“钢铁颠覆周期”的论点。该论点认为,在过去的几个季度中,国内股市周期性行业表现平淡。然而,部分周期性行业的基本面正在出现改善迹象。更为重要的是,从更广泛的视野看,海外投资拓展了周期行业的发展空间,对外贸易平抑了周期行业的波动,经济平衡延长了周期行业的景气,这是他们对周期性行业趋于乐观的根本原因。他们还认为,未来钢铁行业海外拓展、钢铁市场国际化以及中国钢铁行业国际定位是影响未来行业周期的更为核心的因素。