周二两市大盘再度创出年内收盘新高，不过在指数出现上涨时个股下跌家数明显增多。沪市上涨个股家数为235家，而下跌和持平家数为666家，深市上涨家数165家，而下跌和持平家数为459家。

不到三分之一的个股上涨，而其它三分之二个股下跌或持平，股指在不断创出新高的过程中个股的走势明显分化，投资者“赚了指数难赚钱”的感慨随处可闻。而笔者认为这种“二八”现象仍将持续，指数也有继续冲击千九的潜力。

　　近期钢铁、电力等前期滞胀的板块开始活跃，宝钢股份等钢铁股连续大幅扬升让市场叹为观止。可见，随着股指的上涨，投资者风险意识也开始加强，防御性投资策略成为投资者保住利润的重要手段。钢铁股具有市盈率低、分红水平高以及市净率低等估值优势，加上今年以来涨幅远落后于大盘，一旦有龙头钢铁股启动，其示范效应迅速在市场蔓延。安全性成为近期入市的资金的重要考虑因素，这也是近期钢铁、电力等个股被市场追捧的重要原因。

　　近期大盘蓝筹股走强的原因还与股指期货推出有关。虽然近期沪深300指数不断创出新高，但沪深300、上证50等仍是市场上估值水平最低的板块。从安全性角度出发，该板块后市仍有继续走强的潜力，而其它估值水平高的个股后市仍有被继续抛弃的可能。概念性的炒作难以长久，也难以得到市场的普遍认可，“二八”现象仍将持续。

　　随着三季度业绩披露完毕，后市行情的发展将围绕年报行情展开。从三季度披露的业绩来看，前三季度业绩与去年同比大幅增长，这也增强了投资者对于市场的信心，这是股市继续走牛的坚实基础。虽然周二上证指数在上试1900点整数位附近时出现震荡，但上行趋势并未破坏。而从估值水平来看，电力、高速公路等估值水平依然较低，钢铁等板块上行趋势也并未破坏，大盘仍有继续走高的潜力。不过，由于大盘总体涨幅较大，部分获利丰厚的资金减仓欲望也较强，加上一些亏损股、高市盈率个股等投资价值依然缺乏，缺乏估值优势的个股后市仍有被继续抛售的可能。

　　在近期的市场中，操作难度有所加大，笔者认为从安全性角度仍需关注年报业绩预期。近期部分有色金属类个股表现突出，部分市盈率水平远低于市场平均水平的个股后市仍有走强潜力，如江西铜业等。随着股指不断上行，投资风险也相应加大，投资者可采取有进有退的防御性投资策略，关注一些估值水平较低的投资品种，如电力、航运等。由于人民币长期升值的预期，金融、地产类优质上市公司可继续中长期加以关注，如金融股中的民生银行、招商银行等，房地产板块中的万科A、招商地产等。股指期货推出的临近、投资价值与估值水平的差异、年报行情的提前炒作等使得后市个股的行情势必发生分化，而大盘蓝筹股具有的低估值水平以及抗风险能力使得该板块后市仍不乏投资机会，也更容易得到主力资金关照。在大盘蓝筹股推动下，后市股指仍有望不断创出新高，而缺乏投资价值的个股后市仍有被继续边缘化的风险。

(责任编辑：郭玉明)