曾经在首次拍卖中拍得三九连锁93.6%股权的浙江中耀药业近日宣布放弃收购,三九医药不得不将三九连锁二度拍卖。一家来自广西省的北海太合经贸有限责任公司仅以400万元低价接手,而此前浙江中耀药业的收购价是1710万元。

    分析人士认为,三九连锁复杂的债务导致了浙江中耀药业退出,而在北海太合接手后,三九全国近千家连锁店将被改为他用。

    二度转手

    这个结果让业内人士大跌眼镜。400万元收购1000家连锁店,北海太合每个店只用了4000多元,这个价位相当于一款中档手机。这家广西公司也颇为神秘,地址和电话甚至连当地的114都无法查到。公开的资料显示,北海太合的注册资金有3000万元,从事桑拿、旅馆、皮革等业务。

    根据拍卖协议,今后三九连锁及将在名字中删除“三九”或“999”字样,三九连锁药房将就此退出市场。

    据知情人士透露,这次拍卖未能成功的原因是中耀药业没有在规定时间内就股权交易签署协议。记者为此致电三九集团,其新闻发言人程松林表示：“感谢你关心三九,但由于涉及保密条款,我无法给你透露更多信息。”业内人士分析中耀集团是因为三九连锁的摊子“太烂”而退出,因为根据协议规定,中耀集团必须“承接转让方为深圳市三九连锁股份有限公司提供之贷款担保”。

    中耀药业在宣布放弃收购后刻意低调。其董事长陈德良对记者表示：“之前三九的一些承诺没有实现,影响了我们公司战略,我们此次行为已经和三九进行协商并且达成了一致。”

    艾力彼医疗集团董事长庄强认为,三九连锁目前的实际资产只有房产和商品,北海太合看中的很可能是房产这一块,一些在闹市的连锁店可能将出售地皮。

    三九连锁店曾在三九的战略上占有重要地位,三九最初想通过创建连锁药店,从制造型向服务型企业转变,但由于紧张的资金、管理成本过高,使三九连锁陷入巨亏。今年8月,三九连锁的股权在深圳产权交易所挂牌后,浙江中耀药业以1710万的价格中标,自此,三九连锁的1000余家全国连锁店归入中耀药业集团名下,随之而来的还有三九连锁复杂的债务关系。

    “浙江中耀集团之前并未从事过连锁药店业务,进入后市场竞争现状以及三九连锁的整合难度太大让中耀集团只好放弃。现在的三九连锁就像一个破旧的大船,外表华丽庞大但难以收拾。”安邦集团医药分析师边晨光说。

    三九的三角债

    目前医药连锁已经从暴利行业转向毛利水平,且市场竞争日益激烈。边晨光认为,400万元资金只是初期投入,如果将其完全整合至少是这个数字的几十倍。最让人头疼的是三九连锁与三九集团旗下诸多子公司均有担保债务关系,交叉形成了多达1.5亿元的各类欠账,这些都将是接手者所面对的难题。

    一直以来三九连锁都是个“烫手山芋”。目前,“三九系”整体银行债务约在102亿元左右。近日公告显示,目前三九连锁拖欠三九医药8837万元债款,同时,三九医药大股东三九药业又欠三九连锁7466万元。现在,三方将就此债务进行偿还。但如果三九药业部分或全部偿还对三九连锁的债务后,三九连锁未能按协议约定立即向三九医药偿还等额债务,北海太合在“标的股份”过户后对三九连锁的前述还款义务向三九医药承担连带保证责任,在经过复杂的三角债务转换之后,三九连锁偿还欠三九医药1371万元的债务。

    这表示北海太合必须承担三九连锁发生的亏损或利润,同时这次成功出手让三九医药摆脱了三九连锁“拖累”。

    事实上除了复杂的三角债,三九连锁下属的众多分公司整合也将是难题之一。在三九进行全国扩张的时候,一些地方的店面并非三九完全独资,而是采取了和当地药房合资、或者招揽加盟商形势而建。在三九陷入困境时,出现了各自为政的情况。如果一些药店被改为他用,甚至出卖地皮等情况,药店合资伙伴自然不愿意。

    “现在三九转让了连锁药店资产,这属于他们单方面终止协议,我们将向三九索要赔偿。”昆明市三九济民合资公司市场部一人士对记者表示。该人士表示,不管三九连锁药店最后花落谁家,新股东是否愿意,济民药房都要回购在三九70%左右的股份,因为这关系他们几百号人的饭碗。据悉,不仅在云南,在其他的省份,很多药店也开始陆续与三九分家,出现了争相回购股份的局面。

    而北海太合竞购三九药房的举动也不被业内看好。尽管北海太合有自己的打算,但目前的复杂局面不排除其陷入债权泥潭的可能。

    三九重组提速

    三九连锁药店的拍卖是三九集团重组的一部分。

    “三九在加速重组,首先是辅业的剥离,这将是今后三九的重要任务。”三九集团董事会秘书周辉表示。

    事实上,狂热追求药店数量和经营规模,是三九连锁发展历程中最显著的特征,也是三九集团由兴转衰的症结。痛定思痛的三九集团于是开始加速非主营业务剥离,回归医药产业的核心。

    随着大量非主营业务的剥离,如何让三九尽快走出困境,让其步入正轨已是国资委当前处理三九问题的重心,同时由21家债权银行组成的债权人委员会也在影响着重组方向,华润集团、上药集团等巨头开始步入他们的眼帘,显然债权银行看中的是重组方的还款能力,而这些大型集团看中的都是三九的核心资产三九医药。

    但三九显然并不想被巨头吞食。一位三九内部人士透露,不久前的内部会议上,总经理孙晓民曾说,三九集团不希望被别人吞并,三九希望可以保持完整之身,三九希望通过引进资金和结构重组从这场危机中走出来。