海顺个股：银鸽投资(行情,论坛)1108

银鸽投资（600069）：造纸龙头 蓄势突破

人民币汇率连创新高，地产、金融、航空等相关受益板块已经走出气势如虹的大幅拉升行情，造就了疯狂的人民币升值神话。

依照这个思路，后市建议关注同样受益人民币升值的造纸板块。从行业角度来看，随着人民币升值，一来可以大幅降低造纸行业的生产成本；二来，将有利于降低造纸行业的进口设备采购成本。而随着目前大盘高位振荡迹象突出，造纸行业作为防御性品种，同样受到高位减仓资金的逢底关注，后市中线上升空间较为广阔。个股方面可关注 银鸽投资（600069），公司是国内最大的草浆造纸企业之一，具备灸手可热的人民币升值题材以及外资合作概念，后市有望展开阶段性上扬行情，可重点关注。

人民币升值重点受益

随着今年人民币汇率大幅升值，受益生产成本以及进口设备采购成本的降低，造纸行业成为受益最为明显的几大行业之一。公司是我国中西部最大的草浆造纸企业之一，产品主要集中在文化纸，包装纸，生活纸和特种纸等四大领域；其中文化纸经过近4年发展，已成为业内第一品牌。随着去年国务院发布实施《促进产业结构调整暂行规定》，淘汰了一批小的草浆文化纸企业之后，文化纸的价格和利润率在今年上半年逐渐回升，已经对公司业绩提升表现出十分积极的作用。公司自2001年以来，机制纸的年产量从不到5万吨扩大到05年的32.7万吨，白浆产量也翻了3翻，目前已经成为公司重要的利润支撑点。公司2006年4月计划投资6000万元对现有的纸机进行技术改造并建设集中打浆项目；并且计划投资1.6亿元用于控制98.67%的漯河银鸽生活纸产有限公司的三万吨生活用纸项目，预计所有项目全部完成之后，将为公司新增销售收入3亿元左右。在2006年文化纸订货会上，公司签定文化纸近25万吨供货合同，占2006年公司文化纸销售计划的95%，未来成长空间极为广阔。

外资十分看好公司前景

2005年底，公司与世界500强企业排名第25位的日本丸红签订了《河南银鸽与丸红株式会社的全面技术合作协议》，日本丸红承诺，以其技术、管理、资源、市场等优势等支持公司发展，使技术改造后银鸽投资技术水平和产品质量达到国内一流水平。随着双方合作的加深，丸红公司将与银鸽集团进行股权方面的合作，把银鸽集团打造成国内一流，亚洲重要的特种纸供应基地，特纸领域的突破更加提升了公司的核心竞争力。

循环经济发展潜力巨大

公司控股子公司无道理生物技术公司从中国社会科学院、北京生态文明研究院引进专利技术，利用制浆造纸中产生的黑泥、麦糠等废弃物经过微生物发酵加入活性菌种及特制添加剂通过高科技生物工程使之变废为宝，未来发展潜力巨大。此外，公司生产的“无道理生态肥”已于2005年3月取得农业部全国农业技术推广服务中心颁发的“无公害农产品(行情,论坛)生产用肥”证书，6月取得河南省发展和计划委员会颁发的“河南省资源综合利用认定证书”而列入免征五年所得税单位，又经税务部门核准获得自2005年7月1日-2006年12月31日免征增值税政策。公司日前通过对河南无道理生物技术股份有限公司增资2000万元的议案，不仅能够有效处理公司造纸环节产生的每年大约13万吨黑泥、3万吨麦糠，不仅避免了二次环境污染，每年还节约成本达200万元以上，增加了新的利润增长点。

二级市场上，该股自2005年4月构筑历史性底部以来，中期一直保持稳健上扬态势，底部量能温和放大，有明显的中线资金拉高建仓该股。作为一直具备人民币升值、外资合作、循环经济等热钱追捧题材的行业龙头个股，近期在30天均线附近震荡蓄势充分，后市有望向上突破，展开阶段性上扬行情，可重点关注。

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