■三季报观察

    本报记者 张翔

    在私募基金尚未获得政策认可的环境下,信托已经成为不少私募基金涉足市场的重要途径。

而从三季报透露出的情况来看,信托资金的二级市场运作也颇有些私募基金的影子,不论是激进还是稳健型投资,都是选好股票便重仓杀入。

    中信、国元信托稳坐头两把交椅

    今年中期共有22家信托公司显露在上市公司前十大流通股股东名单中,而到第三季度末,这一数字仅有小幅上升,达到26家；信托公司持有股票的总市值也未有大幅变动,依旧维持在35亿元左右(按三季度末持股量及股价计算,下同)的水平。以上情况表明,信托资金的入市积极性仍然受到某些因素的制约。

    与中期数据比较可以发现,重庆国信与江西国信退隐“江湖”,而现身于股票二级市场的新面孔则包括中融国信、中国对外经济贸易信托、中诚信托等6家信托公司。其中中融国信表现较为突出,新近上榜便占据持股市值第10名的位置,该机构仅有的投资品种为中孚实业(行情,论坛)。

    以持股总市值排名,中信信托仍为“老大”,其持股市值达到8.54亿元。第2及第3名为安徽国元信托与中泰信托,也与中期情况一致。

    个性鲜明 敢于重仓

    众所周知,在目前政策并不明朗的环境下,一些私募基金委身于信托公司旗下,以信托集合理财产品的形式参与市场投资。因此,分析信托资金的持股情况,我们便不难发现某些机构表现出与私募基金相仿的个性鲜明、敢于重仓的投资风格。

    以中信信托为例,该机构于今年1季度进驻华闻传媒(行情,论坛)(原燃气股份),持有6868万股。到了今年中期,其持股量迅速上升至14472万股,而在十大流通股股东名单中的排名也由第三跃升为第一。华闻传媒(行情,论坛)三季报显示,中信信托仓位未做任何调整。从三季度末的合计数据来看,中信信托仅持有3只股票,而且华闻传媒(行情,论坛)的市值占比就高达96%。实际上,这3只股票分属中信信托名下三个不同的信托产品,其中投资华闻传媒(行情,论坛)的为“民生燃气流通股定向投资资金信托”,单就投资而言,如此集中的配置在公募基金投资乃至券商集合理财中都是不可能见到的。

    我们进一步发现,对于华闻传媒(行情,论坛)的操作,安徽国元信托、中泰信托与中信信托的步伐及介入深度如出一辙。私募机构敢打敢抢的风险型偏好由此可见一斑。

    此外,东莞控股(行情,论坛)的前两大流通股股东分别为广东粤财信托和其旗下的“丰源证券投资信托”产品,而该信托公司在另一只股票的投资可以忽略不记；金信信托高达9000多万元的市值也独独压在了S东锅(行情,论坛)上———“金信信托-2只信托计划”名列第2大流通股股东。

    不过,也有部分入市时间较长的信托机构表现出相当稳健的风格。如山西信托约3.7亿元的市值配置在南钢股份(行情,论坛)、西飞国际(行情,论坛)、红太阳(行情,论坛)、华东科技(行情,论坛)等18只股票上；华宝信托涉足的股票也多达20只。

    “赤子之心”钟情垄断资源股

    谈到信托投资,就不能不提业内赫赫有名的赵丹阳麾下的“赤子之心”,其在国内市场上的三只基金产品均通过与信托公司的合作正式推出。

    “赤子之心”与深圳国际信托合作推出了深国投·赤子之心(中国)集合资金信托、深国投·赤子之心投资哲学集合资金信托；同时与平安信托合作推出了“中国成长一期”集合资金信托。

    笔者统计三季报发现,赤子之心投资哲学信托出现在峨眉山、黄山旅游(行情,论坛)、深圳机场(行情,论坛)及厦门空港(行情,论坛)等4只股票的十大流通股股东名单中,其中除厦门空港(行情,论坛)是三季度新进的外,其余三只股票在中期即已持有；而中国成长一期信托则同样重仓持有峨眉山与厦门空港(行情,论坛)。

    回顾中报数据还可发现,今年中期赤子之心投资哲学与中国成长一期还同时进入过白云机场(行情,论坛)的前十大流通股股东。

    以上信息清晰地反映出赤子之心对旅游股与交通设施股情有独钟。这两类个股均具有一定的垄断特性,难以复制。

    信托公司合计持有市值最高的15只重仓股

    代码         名称   市值(万元)    市盈率   9月以来涨跌幅(％)       所属WIND三级行业
    000793   华闻传媒(行情,论坛)    189795.27    123.60             －12.81               综合类Ⅲ
    000828   东莞控股(行情,论坛)     13206.65     18.54                2.37           交通基础设施
    600786      S东锅(行情,论坛)      9295.96     13.69                9.49               电气设备
    000888    峨眉山A(行情,论坛)      8468.76     48.99               17.09     酒店、餐馆与休闲Ⅲ
    600595   中孚实业(行情,论坛)      7704.76     15.69               11.65     金属、非金属与采矿
    000026   S飞亚达A(行情,论坛)      7346.21     59.32                6.23   纺织品、服装与奢侈品
    000525     红太阳(行情,论坛)      7205.02     69.79             －11.02                   化工
    600120   浙江东方(行情,论坛)      6493.34     15.40              －3.44         消费品经销商Ⅲ
    600750   江中药业(行情,论坛)      5643.23     24.90               20.55                   制药
    600282   南钢股份(行情,论坛)      5256.41     11.35                3.09     金属、非金属与采矿
    000768   西飞国际(行情,论坛)      4839.73     96.84               16.09       航天航空与国防Ⅲ
    600830     大红鹰(行情,论坛)      4813.90     36.76                8.82         消费品经销商Ⅲ
    002039   黔源电力(行情,论坛)      4552.42   －29.37              －4.67                 电力Ⅲ
    600897   厦门空港(行情,论坛)      4456.77     21.27                2.82           交通基础设施
    600674   川投能源(行情,论坛)      4406.50     26.89              －4.47                 电力Ⅲ

    数据来源：WIND资讯 统计：张翔