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监管层严控券商借壳 鼓励IPO
时间:2006年11月10日06:42 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:全景网—《证券时报》】 【作者:海 容

    本报讯 通过对券商借壳上市进行炒作的不正当行为将遭遇“杀手锏”。知情人士透露,日前管理层已下发了一份内容为“证券公司借壳未股改公司上市的内部监管指引”的文件,对各地券商借壳重组上市进行监督指导。

  据透露,管理层主要从券商监管和规范有关运作两方面,以严格的要求来规范券商借壳上市。不过,在上市路径的选择问题上,管理层似乎更鼓励券商采用IPO方式。

  据了解,管理层对券商借壳未股改公司上市的态度为,有利于规范券商的公司治理,并推进上市公司股改,原则上予以支持。为防止有关方面通过借壳上市进行炒作,侵犯投资者合法权益,并保证上市公司质量,管理层从券商的监管和借壳上市的运作两方面明确了有关要求。

  借壳上市券商应具备规范类或创新类资格

  对拟借壳券商的监管,管理层强调了券商的资质,明确提出拟借壳的券商应当是规范类或创新类。不过,由政府主导的券商重组与借壳上市一并进行的个别情况,符合条件并经同意后,可以豁免规范类、创新类的要求。

  管理层还要求,拟借壳的券商应已按照综合治理的有关要求完成了整改,并通过当地派出机构核查验收。此外,券商的净资本等各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定,各项业务活动合法合规,规范经营。而且,券商须健全法人治理和内控机制,建立有效的合规检查和风险监控制度。另外,已制定切实可行的客户交易结算资金第三方存管方案和落实计划,自营、资产管理等各项新业务制度正在严格落实之中。

  同时,监管层对借壳券商有关事项的信息披露提出了严格的要求。券商须按照上市公司信息披露有关要求充分披露信息,对公司管理的运作体系、业务架构、内部职责等方面进行充分披露,并进行风险揭示,确保揭露信息真实、准确、完整。而且,券商应当对借壳上市后的潜在风险进行评估,以确保不留后患。

  借壳上市过程中交易价格应当公允

  至于如何规范借壳上市相关运作,指引强调了运作时的市场公平交易,即“借壳上市过程中的交易价格应当公允”。同时,对壳公司的资质进行了明确界定。首先,壳公司不存在重大法律风险和其他潜在风险。其次,壳公司股价未出现异常波动。剔除大盘因素影响,如果壳公司股价在停牌前20个交易日内累计涨幅超过20%,借壳上市涉及的有关方面须能充分举证不存在内幕交易行为。此外,借壳上市方案须具有可行性,有关操作安排不违背现有法律法规,操作过程合法合规;借壳上市涉及的有关各方应当履行必要的书面承诺。一旦发现违法违规行为,立即进行严肃查处,从严从快追究有关公司和人员的法律责任。

  “指引”还透露出管理层对券商以何种方式上市的态度。据了解,若证券公司通过合理的会计追溯调整后符合IPO条件的,应当优先考虑通过IPO的方式直接上市。接近管理层的人士表示,这可能是管理层对于券商通过借壳的方式上市持保留态度。因为通过借壳的方式,券商实际上规避了更为严格的上市监管程序,这在一定程度上既不利于监管,也不利于投资者真正认识券商上市所存在的经营风险。

  链接

  “证券公司借壳未股改公司上市内部监管指引”(摘要)

  一、证券公司借壳未股改公司上市,有利于规范证券公司治理结构,推进上市公司股权分置改革,原则上予以支持。证券公司通过合理的会计追溯调整后符合IPO条件的,应当优先考虑通过IPO的方式直接上市。

  二、为防止有关方面通过借壳上市进行炒作,侵犯投资者合法权益,并保证上市公司质量,督促拟借壳证券公司进一步提升内部管理水平,证券公司借壳上市应满足以下要求:

  (一)对拟借壳上市证券公司的监管要求

  1、拟借壳证券公司应当是规范类或创新类证券公司。

  2、已经按照综合治理的有关要求完成了整改,并通过当地派出机构核查验收。

  3、净资本等各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。

  4、各项业务活动合法合规,规范经营。

  5、法人治理和内控机制健全,建立了有效的合规检查和风险监控制度。

  6、已制定切实可行的客户交易结算资金第三方存管方案和落实计划,自营、资产管理等各项新业务制度正在严格落实之中。

  7、按照上市公司信息披露有关要求充分披露信息,对公司管理运作体系、业务架构、内部职责与授权、合规、风控以及其他基础性制度改革等方面的安排进行充分披露,并进行风险揭示,确保揭露信息真实、准确、完整。

  8、证券公司应当对借壳上市后的潜在风险进行评估,确保不留后患。

  9、由政府主导的证券公司重组与借壳上市一并进行的个案,符合条件的,经同意,可以豁免规范类、创新类的要求。

  (二)对借壳上市运作的要求

  1、壳公司不存在重大法律风险和其他潜在风险。

  2、壳公司股价未出现异常波动。剔除大盘因素影响,如果壳公司股价在停牌前20个交易日内累计涨幅超过20%,借壳上市涉及的有关方面能充分举证不存在内幕交易行为。

  3、借壳上市方案具有可行性,有关操作安排不违背现有法律法规,操作过程合法合规。

  4、借壳上市过程中的交易价格应当公允。

  5、借壳上市涉及的有关各方应当履行必要的书面承诺。一旦发现违法违规行为,立即进行严肃查处,从严从快追究有关公司和人员的法律责任。

  三、为提高效率,保证审核工作的协调一致,对证券公司借壳未股改公司上市的申请,由股改办牵头,根据上述条件和要求进行预先审查,对符合条件的借壳上市相关审核事项统一受理,交由各相关部门分别审核。审核事项涉及证券公司股权变更的,派出机构不再进行初审,但需出具书面意见。(海 容 整理)

  

(责任编辑:郭玉明)


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