事件:神火公布煤炭价格上涨,引发市场遐想,煤炭上市公司普涨.
从生产统计来看,国有大矿产能增加,地方矿增长平缓,乡镇矿单月产量在逐渐恢复,如果今年年底漏计的只有8000万吨,那么今年的产量只接近去年21.9亿的吨的水平.预计这将进一步引发市场对明年价格向好的预期
从库存变化来看,在经过前期的库存上涨之后,生产和中转环节库存回落。 目前,已进入冬季储煤期,预计在第四季度库存仍然会减少,价格会持续反弹。
07年全年来看,乡镇矿的进退将成为控制阀门,国家很有可能视国有重点矿的投产力度而定,总体的供求关系会维持目前的水平,大起大落的机会都不大.也就是说,目前来看第四季度的价格反弹是季节性的,在明年全年不一定能持续,第四季度煤炭上市公司的存在交易性投资机会,07年全年的变化仍然是比价结构调整为主。
从短期效益的成长性来看,在预期2007年价格变化不大的情况下,产能增加较快的煤炭上市公司效益会增长较快,主要是兰花科创和国阳新能。
如果从储量价值的角度评价,潞安环能、西山煤电、兖州煤业、上海能源、兰花科创,均低于平均水平。在周期性行业景气下降阶段,成长性关注将会趋弱,储量价值将会更受关注,市场更多的将按PB或按真实的PB来估值。 |