本周大盘继续稳步向上,股指最高冲至1920点,但随着金融股为首的主流板块的获利回吐,最终未收稳千九关口。但大盘的上升通道继续得到保持,指数在短线受阻之后,必然存在震荡蓄势的要求。由此中线行情向好,展望后市,我们认为继蓝筹股之后,人民币持续升值将成为盘面个股活跃的契机,并有望制造年末的最后热点。 而消费类股票的前期调整较为充分,在人民币升值的刺激之下,强烈的补涨行情可望就此产生。
长期以来国内一直保持着GDP的高增长势头,目前已经位居全球第六位,但中国的GDP主要与出口和投资拉动有关。而经济增长的最终动力,重点将来自于消费。与GDP高增长形成鲜明对比的是,近年以来国内消费所占的比例逐年减小,银行存款连续创出新高。而这种局面随着人民币升值速度的加快而正在发生转变,从人民币汇改至今,已累计升值3%。近日人民币兑美元汇率再度突破7.87,市场的升值预期仍然会持续下去。随着国内中等收入阶层的崛起,市场消费将有望呈现飞速增长,消费率(消费占GDP的比率)将不断上升,从目前的41%有望上升到2010年的65%,由此将激活零售、酿酒等消费类行业景气的大幅攀升。
事实上,随着国内人均GDP的突破式增长,消费升级已经成事实,国内消费类上市公司的经营业绩近年来明显出现了增长,而这种增长趋势将继续保持,部分主流消费类个股在节后呈现强烈的拉升攻势。贵州茅台(行情,论坛)股改之后一路稳步攀升,尽显消费板块的强大推动力。同时,我们也注意类似电器这样的消费类股票,近期也出现了明显的异动,四川长虹(行情,论坛)曾经涨停,而青岛海尔(行情,论坛)本周逆势大涨。对比指数的稳步攀升,消费类个股的明显涨幅落后,补涨要求的强烈驱动股价的大幅返攻,乳业作为国内新兴的消费品产业,正处于快速的上升周期当中。光明乳业(行情,论坛)(600597)作为华东地区的乳业巨头,具备六大重磅题材,目前的低价定位将引发股价的大幅的上攻。
首先,原奶巨头,称霸中国。 新光明食品集团于今年8月成立,光明食品集团的建立是一次国有股的重组,目的在于国有资本的做大做强,光明乳业作为全国的三大乳业巨头之一和新光明集团下面一家重点企业,新光明集团必然会将其作为发展的重中之重,有业内人士分析,在食品集团成立后,光明乳业目前的第一大股东上实食品控股有限公司和上海牛奶集团的股权将可能合并,以增强集团对乳业的控制力。同时,为进一步壮大光明乳业的实力,新光明集团将可能集团的优质资产注入到光明乳业中去,实现集团公司的整体上市,届时公司的实力将大大增强。在奶源建设方面,公司在上海金山的现代化种奶牛场7月11日开业,该牛场总投资1.77亿元人民币,采用先进的牧业设备、智能化信息管理技术和生态型粪污处理技术,最终形成6000头规模的核心良种群,生产效率达到人均饲养70头奶牛的水平,成乳牛年单产达10吨牛奶以上,年提供安全优质原料奶305万吨。同时,该牛场也将成为全国的奶牛种源基地,通过体内体外胚胎生产技术,年产胚胎1万枚、育成良种母牛3000头。为进一步抢占优质奶源市场,光明乳业与新疆阿勒泰市人民政府达成合作意向,计划将阿勒泰地区建设成为光明乳业的西部奶源基地。为了尽快扩大新疆阿勒泰地区的乳品生产能力,进一步带动养牛业的发展,确保以阿勒泰市为中心的阿勒泰地区建设成为光明乳业工业奶粉的西部奶源和加工基地,实现企业与政府的双赢,光明乳业和阿勒泰市政府在投资建厂、税收政策、土地出让、奶源管理、奶站建设等方面达成了初步合作意向。此次合作,将为光明乳业提供高质量的工业奶粉,“光明”在工业奶粉市场第一品牌的地位也将得到进一步巩固。
其次,产能扩张,消费升级。光明乳业总裁王佳芬日前曾在世界乳业盛会上表示,当前中国乳品市场消费普及和消费升级同时并举。消费升级意味着新鲜乳品将成为中国乳业的发展趋势。为此,王佳芬重申其“新鲜战略”,立志捍卫光明乳业“中国新鲜乳品领跑者”的地位,并加速推进中国乳业的“新鲜革命”。专家认为,在未来的“新鲜革命”中,技术创新将成为主要驱动力,而当前中外乳业在符合全球“新鲜”趋势的自主创新差距依然巨大,主要集中在基础研究以及工艺创新两个方面。在原材料、物流成本上涨和频繁价格战的双重压力下,中国乳业出现行业性毛利率下滑,乳品企业纷纷推出自主研发的新产品或仿制新品来应对挑战。统计数据显示,光明乳业近三年新产品销售额均占公司总销售额的25%以上,新产品毛利率超过35%,每年为公司创利亿元以上;2001~2005年,新产品销售收入和新产品销售利润连续五年保持了同比两位数的增长。 公司在董事会的领导下,克服原奶价格上涨的困难,继续遵循“聚焦新鲜”的产品战略。抓住乳制品旺销季节,通过360度营销,促使光明牌AB100酸奶和达能BIO酸奶实现较大幅度的增长,同时也拉动了其他产品,扭转了乳制品收入下降的趋势,提升了光明品牌“新鲜、健康”的形象。同时,继续加强不同层面、不同部门之间的整体协作管理能力,保持了有效控制和降低管理费用的趋势。2006年三季度,公司实现主营业务收入19.31亿元,同比增长7.2% 。
第三,产品创新,收入狂增。光明乳业也于10月19日向大会奉上了一份代表中国乳业自主创新成果的“贺礼”:第1亿杯“AB100”益生菌优酪乳在上海光明乳品八厂正式下线。 从今年3月上市之初的每天产销1吨到目前的最高峰每天80吨,“AB100”益生菌优酪乳已经成为光明乳业今年的“明星新品”。它之所以赢得消费者青睐,不仅在于口感美味独特,还在于具备普通酸奶所没有的“增强免疫力”的特殊功能。今年8月,在通过一系列严格测试之后,“AB100”益生菌优酪乳正式获得国家食品药品监督管理局保健食品认证。至此,光明乳业“六健客”产品基本形成,其阵容包括芦荟酸奶、益菌奶、光明牌益生菌酸牛奶、健能牌益生菌优酪乳、健能牌舒平牛奶和健能牌贝爱康牛奶。据有关专家介绍,功能性乳品的最高标志是获得中国FDA???国家食品药品监督管理局的“?弊趾排摹9δ苄匀槠返纳芷谙喽越铣ぃ芑竦谩敖 弊趾排母悄训茫友蟹⒊晒Φ奖ㄉ笈荚俚酵度肷⑴可鲜校渲芷谥辽傩枰侥曜笥摇=刂聊壳埃谖夜?500家左右的乳品企业中,拥有“?弊趾湃槠返奈┯泄饷魅橐狄患摇?目前光明乳业新品中芦荟酸奶、大果粒酸奶、高钙牛奶、无糖低脂酸奶、活力e菌酸奶已经成为“王牌”产品。光明乳业产品已经形成“五王牌、六健客、七专利、N新品”的豪华阵容。近年来光明乳业新产品销售额占公司总销售额的25%以上,新产品毛利率超过35%,每年为公司创利亿元以上。2001年至2005年,新产品销售收入和新产品销售利润连续五年保持了同比两位数的增长。2003年光明乳业新品的销售收入为12亿元,2004年达到19亿元,去年增长到23亿元,今年的目标是30亿元。
第四,股权激励,提升业绩。在2000年3月,达能就收购了乐百氏92%的股权。至2001年,达能亚洲开始正式介入光明乳业,持股比例为5%。2002年8月光明乳业上市后,达能亚洲在光明乳业的股权降低至3.85%。至2005年4月,达能亚洲受让4000余万股国有股和大众交通(行情,论坛)所持2000多万股社会法人股,最终达能亚洲持有的光明乳业股权增至9.7%,并顺利成为光明乳业第三大股东。从光明乳业(600597)占地近百亩的光明乳品八厂已竣工,其将以超过20万吨的年产能成为世界上生产规模最大、自动化程度最高的酸奶生产企业之一。在 新厂竣工仪式上,光明掌门人王佳芬称,在几次增持光明乳业股份后,达能可能依旧有意增加股份。 光明乳品八厂固定资产超3亿元,产能700吨/天。目前已先后引进德、美、法等国罐装流水线24条。光明公司自主研发的产品光明健能AB100益生菌酸奶成为我国第一个获得提高免疫力功能的“?弊趾潘崮獭T谝晾⒚膳5却蟊咕车氖笨蹋跫逊夷瓿跆岢隽恕靶孪收铰浴保猿晌泄孪嗜槠妨煜裙疚勘辍=∧芟盗胁氛恰靶孪收铰浴钡囊桓鲋匾晒涿壳Э怂嫔渴瞧胀ㄋ崮痰?0倍。 在谈到光明乳业自主研发品牌和光明乳业负责经营的达能品牌的区别时,王佳芬告诉记者,光明健能和达能功效定位有一定差距,达能碧悠系列注重肠道保健,而健能则重在提高免疫力。达能是光明的合作伙伴,其高附加值盈利模式值得光明借鉴。在提到大光明集团股权重组一事时,王佳芬指出,大光明成立后更加支持光明乳业,但光明乳业是家独立的上市公司。另外, 为了增强流通股股东的持股信心,激励管理层的积极性,使管理层与本公司股东的利益相统一,众股东承诺将推动本公司在股权分置改革完成后按有关规定订管理层激励计划。
第五,并购概念,空间无限。作为国内乳品行业的龙头企业,该公司特殊的股权结构为外资超级大机构的并购提供了条件,资料显示公司的第一大股东和第二大股东持股比例均为26.55%,第三大股东的持股比例为20.01%,持股比例极其接近,如果想取得相对或绝对控股权必然要通过收购流通股的方式实现,而控股权的激烈争夺必将引起股价的飞涨,对此投资者应给予高度的关注。作为目前与伊利、蒙牛齐名的国内乳业巨头,公司只有六元多的股价显然与其行业地位和良好的基本面情况严重背离。同为A股上市公司且基本面相似的伊利股份(行情,论坛)的股价在20元左右,是光明乳业的近三倍,价值被严重低估的程度可见一斑。
最后,机购哄抢,拉升在即。从该股的基本面分析,公司在股该时已经承诺将制定管理层股权激励计划。加上销售收入增加及产能扩张,预计该股2006年、2007年、008年每股收益0.25元,0.35元,0.45元。如按照目前市场食品饮料行业30倍市盈率来估值,该股合理定位分别为,7.5元,10.5,13.5元。由此可见股价严重低估,该股理论上有100%的上涨空间。二级市场走势分析,该股从股改除权之后,一直6.30元中枢徘徊,而成交量交替放大,明显有大主力在低位大量收集筹码。从近几日该股量能来看,有加速突破之势。一旦能量有效放大,该股将直线上升,连续拉升,展开爆炸似的井喷行情,向8元价位进军,可果断关注。 作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |