认沽权证有望展开主升浪

　　益邦投资

　　近期大盘上涨的动力来自指标股，而指标股的走势同样影响了以大盘蓝筹为标的物的权证市场。随着对应正股价格的走高，我们可以发现认购权证的溢价率越来越小，而认沽权证的溢价率越来越大，这一现象并不说明认购权证的投资价值得到提升，而是说明了市场内在对于目前股价的高估已经形成共识，认沽品种跌不动正说明了主流资金对于这类品种未来的价值予以肯定。

　　从第一个认沽权证上市开始，大盘就一直处于上涨周期，而权证板块的整体表现始终就是认购领涨，所有认沽权证都不会行权、认沽权证是废纸这样的观点充斥了市场。但如果大盘目前确在高位，后市有调整的要求，则认沽权证防范风险的价值以及杠杆效应必将被市场广泛认可。

　　汇正财经

　　股指强势震荡 调仓换股为宜

　　周一大盘震荡前行。上证指和深成指分别以1878点和4740点开盘后,股指不断冲高,上证指最高为1905点。中午收盘时以1886点收出一根阳线。而深成指探高到4799点后不断下移,最低下探到4733点。终以4756点收盘。成交量同比缩小,包括权证在内两市共成交255亿元左右。盘中给人的感觉是两市股指在依托10日均线,展开收复失地的行动,后市仍将上行。

　　据上证报记者日前从有关渠道了解到,一份由管理层拟就的《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》(征求意见稿),明确要求上市公司在按照现行会计准则编制和披露2006年年报的同时,必须在相关章节列出新会计准则的影响。一是要在年报的管理层讨论与分析部分,详细分析和披露执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响。二是应按照《企业会计准则第38号首次执行企业会计准则》的有关规定,在年度财务会计报告的补充资料部分披露新旧会计准则的差异调节表,以列表形式详细披露重大差异的调节过程,以反映执行新会计准则对公司2006年度财务状况、经营成果和现金流量的影响。

　　我们注意到,就市场各方关心的执行新会计准则对再融资和IPO的影响,通知也作了明确规定。2007年申请再融资公司的财务指标是否符合条件,均依据过去三年已披露的年报财务数据进行判断。IPO公司在明年3月31日前刊登招股书的,可自行选择是否按新准则编制财务报告；在明年1月1日后提出IPO申请,或在明年3月31日后刊登招股书的,应按新准则编制近三年及一期财务报告。披露新旧准则下的股东权益、净利润差异调节情况,不仅使新准则带来的变化一目了然,突击调控利润的行为也将无处藏身。让我一次亏过够的情况越来越难了。

　　盘面上,股指热热闹闹上攻但个股涨幅不大。西藏天路是两市唯一涨停股,并带动了西藏板块的启动。西藏圣地、S藏药业、西藏发展、西藏矿业等同地域板块个股联袂走强。S鼎盛天、S徐工等未股改股,力源液压、东方热电等个股及部分认沽权证涨幅居前,另外,人民币升值连续突破新高、升值加速,可密切跟踪地产股、航空等受益板块。工行为首的金融板块走势坚挺,早盘表现活跃的国航、中石化、宝钢等权重股走势反复,起到对股指助涨助跌的作用。

　　综合来看,短线大势处于继续上冲态势,但股指上涨和个股普跌之间藏隐忧。建议投资者调仓换股为宜。

　　三元顾问

　　金融地产扮主角 推升股指冲千九

　　上周五早盘在银行板块的强势上扬带动下股指成功突破1900点，并上摸至1920.18点的行情新高，但此后风云突变，股指快速下行导致千九关口得而复失，尾盘稍有反弹，以一根带长上引的小阴线收盘，成交量创出近期新高。消息面显示，刚刚披露完毕的三季报以业绩的同比环比双增完美谢幕。分析结果显示，制度变革正通过资产注入、费用控制等途径逐步抬高上市公司业绩中枢。如果宏观经济不出现大的调整，上市公司全年业绩有望创出1995年以来的新高，未来1-2年的业绩也很可能在此基础上持续增长。作为证券市场的根基，上市公司的业绩不断提升对于市场的稳步健康发展将是十分有利。

　　从市场面来看，房地产股表现出超强气势，中华企业、金丰投资、阳光股份等位居涨幅前列；券商概念股也在市场不断走强的背景下再度活跃，中信证券、辽宁成大、吉林敖东等都有3％以上的升幅。另外，西藏概念股走势活跃，西藏天路成为两市唯一的涨停个股，西藏圣地、西藏发展也有不错的表现。

　　我们认为，尽管上周五市场出现了较大的波动，但今日早盘在工商银行、中国银行等权重大盘股的强势拉动下，股指再度企稳上扬，工商银行再度创出上市以来新高，中国石化也创出历史新高，权重大盘股的活跃给市场指名的方向，而资金也不断向这类个股聚集，投资者近期应调整仓位，继续关注权重大盘股的表现。

　　华泰证券

　　调整压力大 千九攻破难

　　周一两市大盘继续呈现大幅震荡格局，早市低开后银行、地产板块集体发力，带动上证指数突破1900点。但随后抛压急速涌出，其他板块股票大面积下跌。到上午收盘上证指数终未能站稳1900，只以1888.19点报收，上涨4.84点，深圳成指则下跌22.67点，报收于4754.95点。

　　从盘面上看，不同板块的走势分化明显，二八现象愈演愈烈，下跌股与上涨股的比例接近5：1。主力借助人民币升值的利好疯狂拉升地产、银行两大板块。代表性个股万科上涨4.80％，招行上涨2.25％。主力集中火力猛攻这两个板块有几点原因；一是目前市场整体估值已经比较合理，不论是成长股还是价值股都已经有过表现。二、投资者对后市分歧比较严重，但对人民币升值的预期则是非常一致，抓住这个主题可以得到市场的认同。

　　由于市场在前期连续上扬，除了少数股票保持强势外，大部分个股都面临一定调整压力。而大盘仅仅依靠少数板块也难以有效突破1900大关，在目前调整压力较大的情形下，建议投资者适当控制仓位。

　　巨丰投资

　　权重股支撑股指高位震荡

　　早盘股指惯性低开后在大盘权重股的带动下快速回升，随后围绕千九展开宽幅震荡，中午股指收于1888.19点，上涨4.84点，成交143.9亿。盘面上看，权重股依然风光无限，中国石化、工商银行、长江电力等指标股继续强劲上攻，有力的支撑股指的上涨，银行、房地产继续成为资金关注的重点，不过市场分化的局面仍十分严重，早盘沪市下跌家数695家，上涨仅142家，市场结构性的风险相当明显。

　　短线来看，目前市场呈现强者恒强的特征，由于指标股持续走强，大盘上升通道仍保持完好，不过面对市场分化，股指高位震荡难以避免，操作上市场控制仓位结构。

　　广发华福

　　中期上行趋势仍可延续

　　早市大盘进一步延续强势上攻行情，在工商银行和中国银行等权重股的上涨带动下，整体市场稳步走高，上证指数一度再返1900点上方，虽再遇阻力，但反复的蓄势正在为后市更加充分的上行贮备做多动力。下跌股数量略超过上涨股，显示股价结构调整仍在继续，金融、地产板块不断的启动赚钱效应，中石化、长江电力等指标股稳定护盘，主流资金做多意愿未减。一轮行情的涨升高度往往由主流资金的态度决定，目前位置并非市场之顶，这一点，无疑是十分明确的。

　　上证指数在权重股带动下一而再、再而三的突破1900，反复刺激市场做多欲望，不排除午市大盘行情再度出现加速上涨。至于中期上行趋势仍可以进一步延续。

　　北京首证

　　缩量回升 涨跌受限

　　承接上周末的遇阻态势,两市惯性大幅低开后均在蓝筹龙头带动下出现较明显的强劲回升态势,涨跌家数之比也显示空方短线仍略占上风,成交额也较上周五同期有所减少。

　　盘面观察,大盘蓝筹板块的整体回升无疑仍是市场企稳回升的关键所在,如中国石化、中兴通讯、五粮液等超级航母略低开后都迅速翻红,银行＋地产这一孪生热点的联袂上扬对市场更是起到了巨大的积极推动作用,不仅其中超级航母如工商银行、中国银行、招商银行和万科等表现强劲有力且十分稳健,而且中华企业、金地集团、陆家嘴、天辰股份、冠城大通和亿城股份、深深房等个股还相继出现在涨幅榜最前列；与此同时,其它个股与板块也逐渐开始活跃起来,如中科英华、歌华有线、高鸿股份等科技股,京股或曰奥运板块中的北京城建等,但由于市场整体的活跃程度较前仍有明显的降低迹象,而热门股的持续能力也相对较弱,短期内的分化现象则可能会在一定程度上限制上行的力度。

　　从股指运行看,尽管两市周一均呈现企稳回升态势,但沪深股市走势方面仍存在较大的差异,深证成指和深综指至今还受制于短期均线的阻压,而沪市则是在缩量情况下收复5日均线,说明市场目前的参与热情并没有相应提高,近日有效的上行空间也就很可能较为有限。

　　北京首放

　　两个关键现象存在变数

　　上午地产、金融股维持突破后的惯性表现强势，而如航天军工的部分品种却走出了加速下滑的态势，两市上涨208家，7只股票跌幅超过8%，市场再次在两个极端展开冲刺，短期内这种现象仍会继续。在大盘蓝筹震荡整理时，调整其余非主流品种的仓位，尤其是部分呈现放量滞涨态势的反弹股尤为重要。

　　总体看不排除大盘回探5周均线1846点区域的可能，但在这个过程中，注意两个现象：其一、地产、银行这两个上周崛起的新多的走势，其走势往往代表主力的思路；其二、关注石化、钢铁、高速等龙头品种的放量情况。大多股票的回档不可避免，但上述提到的两个现象却存在变数，也是股指良性运行的最大保证。