博星投资

　　股指阶段性休整 短线考验10日均线支撑

　　周一两市大盘先扬后抑，早盘股指在低开后，在工商银行为首的金融股及地产股的双双上扬带动下，股指一度跃过1900点的整数关口。但午盘后股指出现两波快速的杀跌，股指击穿5日均线支撑，1900点得而复失，并将考验10日均线的支撑力度。

短线来看，权重股蓝筹股群体此消彼涨，其它个股行情的上涨难以形成有效的合力，股指继续大幅上行的难度加大，预计短线股指在考验10日均线获得支撑后，将延续高位震荡格局。

　　大盘冲高回落，市场中个股跌多涨少，至收盘只有地产指数和金融指数飘红。西藏天路是两市唯一涨停股，该股的突然涨停刺激了Ｓ藏药业、西藏发展、西藏圣地、西藏矿业等西藏板块个股联袂走强。另外，人民币升值加速，银行股和地产股早盘也出现明显的上涨，尤其是工行创出上市以来的新高，引领股指早盘冲击1900点。权重股的运行格局将对股指起到助涨助跌的作用，短线仍需密切关注该板块的动向。近期大盘在越过1900点整数关口后盘中震荡加剧，股指围绕整数关口反复争夺，毕竟股指自998点启动至今，最大涨幅已高达92%，而股指却没经过象样的阶段性休整。随着股指的继续上行，盘中获利回吐的压力就越重，而引领本轮行情的权重蓝筹股短线尚未见顶迹象，这也就决定了股指不可能出现深幅的调整，为了能继续向上拓展空间，只好选择盘中宽幅震荡的形式来清洗浮码，近期的宽幅震荡也在情理之中。技术上分析，目前周K线和月K线依然处于上升通道内，市场多头仍占所主动地位。而股指的继续上行，将面临上升通道上轨的压力，1900点至2000点的压力短期内还需一定时间去化解，股指盘中高位震荡加剧在所难免。

　　整体来看，权重股在轮翻上涨后，除银行股持续走强外，其它的蓝筹股品种盘中开始出现获利回吐迹象，对股指短线的上行形成明显的压力。在蓝筹股走势分化的影响下，市场中普跌特征较为明显，有色金属、航天军工等本轮行情涨幅较大品种盘中跌势放大，也加剧了股指的震荡空间。短线大盘将考验10日均线的支撑，投资者可密切关注此区域能否获得支撑。

　　汇阳投资

　　股指再遭重挫 后市调整压力加大

　　一、大盘走势：

　　今日上证综合指数开盘1878.70点，最高1905.89点，最低1852.10点，收盘1863.76点，跌19.58点。今日上证指数一度上扬，但随后市场抛盘涌出，股指转而向下，沪指最终收出一根带上下影线的阴线。

　　二、消息面：

　　1、投资者保护基金正在市场化。中国证券投资者保护基金有限责任公司执行董事刘肃毅在接受记者采访时指出，投资者保护基金正在积极向市场化方向迈进。

　　2、上市公司突击调控利润大门堵死。一份由管理层拟就的《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》(征求意见稿)，明确要求上市公司在按照现行会计准则编制和披露2006年年报的同时，必须在相关章节列出新会计准则的影响。新会计准则明年一季报执行，上市公司欲想利用准则变更突击调控2006年度利润的大门被堵死。

　　3、持有市值超券商，QFII跃居A股第二大投资机构。目前已手握82亿多美元额度的QFII，在国内A股市场开始崭露头角。根据刚刚公布的上市公司三季报前十大流通股股东统计，QFII以240多亿元的持有市值力压券商，成为国内A股市场仅次于基金的第二大投资机构。

　　三、个股观察：

　　热点方面今日地产、金融板块个股走强。两市个股中有100多只股票上涨，只有西藏天路1只非ST个股以涨停价报收；下跌股票有1200多只；个股继续普跌。

　　四、分析预测及投资操作建议：

　　今日上证指数反攻失败，再次下挫。我们认为目前大盘短期调整的预期得到了进一步加强，后市大盘将继续向下调整。在操作上投资者应该注意控制仓位，不宜满仓操作。

　　宁波海顺

　　千九遇阻回落 个股分化加剧

　　周一大盘全天呈弱势振荡格局，成交量较上一交易日大幅萎缩，盘中个股分化更为严重。热点方面来看，金融、地产、石化等热点板块表现较为抗跌；但盘口个股普遍回落，大盘最终向下跌破10日均线支撑。考虑到千九作为历史套牢区域，面临重大技术压力与心理压力，预计后市股指将有望延续振荡格局来化解上档压力。

　　七月投资

　　图穷匕现 凶相毕露

　　虽然上周市场一度上冲到了1920点之高，但是最终还是跌了回来，今天基本上重复了一遍上周五的这种走势，早盘大盘还一度越过1900点，达到1905点的高点，之后就是一路的下跌，收于1863.77点。至此，我们认为大盘基本上已经是图穷匕现，凶相毕露了。虽然反复了多日，但是大盘总体走势到目前为止和我们的判断完全吻合。我们相信1900点附近会成为大盘一段时间内无法逾越的屏障，从此大盘将进入一个中期的调整阶段，其调整无论是从时间还是幅度上看，都不会很小。

　　当然，我们也相信大盘的调整会是一个过程，而不是连续急跌迅速完成。在这个调整过程中，也不是会完全没有任何的投资机会。我们认为在这一波的调整过程中个股的分化会比较严重，大部分个股出现下跌，但是那些机构看好的绩优股依然会有走出独立行情的机会。而且我们相信这些股票会出现在近期不断上涨的蓝筹股之外。毕竟短期内蓝筹股的上涨幅度已经很大，即便是有业绩的支撑和机构的力挺，其走势上也会出现获利回吐调整再蓄势的过程。因此，对这些大涨蓝筹股票的追涨也不是一个好的策略。

　　既然市场已经亮出了底牌，对于广大中小投资者来说最为关键的就是保住前期的胜利果实，宁肯错过也不要过错。在操作上尽可能的保持空仓，积极的投资者可以在新潜力股启动时机适当的分仓介入。

　　国联证券

　　市场进入休整 操作更需谨慎

　　本周一大盘以1878点低开，随后在钢铁、金融股的带动下股指快速反弹，但市场明显看空气氛较浓，个股出现普跌现象，一举跌破十日均线，最终沪指以1863点报收，成交量284亿元。继上周五冲高收阴后，本周一又以阴线收盘，短线回调迹象明显。近期大盘屡创新高，但市场并没有为之欢欣鼓舞，随之而来的是冲高回落和大幅震荡。在场内个股分化严重的情况下，短期市场将面临通道上轨的压力。从上周盘面来看，沪指冲上1920点，完全归攻于以工行为代表的银行股。但同时，很多个股走势的严重分化和成交量的放大，说明在这个高处不胜寒的高点位置，市场资金的分歧也在加大。

　　所谓成也萧何、败也萧何。近期，大盘蓝筹股的一路上扬，带动股指连续上扬。但与此同时，市场中其他个股却萎靡不振，甚至大幅下跌。可以说，大盘蓝筹股能否继续保持坚挺，对股指的走向将起到关键性的作用。另外，近期新的开放式基金的火爆发售，也说明股票市场对场外资金的吸引力仍在增强，这还是在近期市场并没有表现很强的赚钱效应的情况下产生的。在资金充裕的情况下，蓝筹股的回调会给增量资金一个很好的介入机会，从而制约股价和指数的下跌空间。

　　目前市场二八现象更趋明显，操作难度也在不断增加。具体操作上，人民币升值、价值重估、股指期货推出预期已经成为近阶段市场活跃的助推剂，且有望进一步延续，因此这三大投资主题仍值得重点挖掘。但从短线的角度来看，投资者对谨慎操作应是不容置疑。

　　浙江利捷

　　年末行情的最佳买点即将产生

　　周一大盘继续震荡走低，对比上周五的跌势，两日的调整分时图较为相像。金融、地产股盘中一度走强，随着午后抛盘的加剧，招行等主流品种均出现了快速走低的走势，由此激发盘中其他的抛盘的集中释放。虽然工行、中石化保持护盘，但依然难挡个股获利回吐压力，最终大盘收低近20点，重新回到了1860点附近。从上周五指数冲上千九之后引发的抛盘来看，短线大盘的上行压力显然较大，盘中抛盘踊跃，周一两市跌停个股数量明显增加，并产生一定的市场恐慌。

　　但随着大盘的快速回落，我们认为指数的下行空间变得有限。最大的可能则是在大盘的回探至一点位之后，存在快速回升的可能。而两市的成交量将较为关键，从周一量能情况来看，沪市284亿，其中主要的抛盘锁定在早10点半到下午两点之间，60分线上，也正是如此，全天收阳两阳夹双阴的K线组合。而分布的成交量显示，两根阴线的量能与两根阳线成交量相去不远。由此可以看出，虽然市场出现了恐慌，甚至出现不计成本的抛盘，但盘中承接盘显然是低位却是非常愿意承受。因此，不排除在1820-1860点之出现更大的市场承接力量，一旦如此，则大盘调整的时间将难在持久，而年末行情的最佳买点也将出现在该点位之间，中线指数向好趋势不会更改。

　　对于热点而言，金融股冲高回落，地产股的全天表现相对强势。受益于人民币升值，我们认为地产股走势依然值得重点关注，而盘中中华企业等主流地产股盘中冲击涨停，更加体现出地产股的暴发力量。另一方面，我们也看到钢铁股近期出现调整走势，宝钢股份全天下跌3.46%，而前期介入钢铁股资金量非常充分，钢铁股的快速走低有利于洗盘的快速展开，并随之产生新的资金吸纳。建议关注包钢股份（600010），一旦整体上市成功，该股业绩向好将存在预期。三季度显示，公司前十大流通股东持股比例占目前流通盘的12%以上，中信证券等强势券商尽显其中。从技术走势来看，该股前期已经走出清晰的慢牛上升形态，近期在运行到整理形态末端后，借整体上市题材跳空涨停。随后受到大盘调整影响，连续走低，短线调整已经到位，后市有望再度展开上升攻势，建议重点关注。

　　九鼎德盛

　　超跌股板块：阶段表现正逢时

　　周一深沪两市大幅下挫，尽管盘中有金融、房地产板块品种拉抬，但其由于技术指标的超买其对市场影响开始减弱。从市场轨迹来看，上证综指在1900点关口受阻回落而伴随中阴出现，表明阶段内大盘可能进入调整之中，从阶段内品种可能表现的研究来看，笔者认为房地产、银行及前期强势股将进入大阶段性的调整之中，而在此阶段内能够表现的品种可能集中在低价超跌股特别是低价潜力股之中，周一开盘即涨停的西藏天路（600326）已经表明超跌低价股，特别是有一定业绩支撑，技术指标调整充分的低价潜力品种表现的概率更高。

　　超跌低价股技术指标调整较充分

　　从近个阶段内的行情特点来看，资金集中于金融、地产、工程机械等热门品种过多，也使得这些板块中的个股技术指标严重超买，以热门股招商银行、深万科A等强势板块为例，其日、周、月、季、年线综合技术指标已经处于一高位区，说明此类品种上涨空间已经较小，尽管其盘中不时有所表现，但就阶段内来看，其上涨空间基本封杀，这些品种在年度技术分析上存在一定的高位风险；反之，我们看到一批低价潜力股在此波上涨行情中，始终处于调整之中，伴随着股指回落，其再次进入调整，但其日、周、月、季、年度等技术指标，许多个股出现了低背离现象，如果公司基本面没有较大利淡因素影响，其技术操作的风险将非常之低，因此超跌低价股在目前阶段有可能强势表现。

　　超跌低价股中不乏潜力品种

　　从近个时期以来，笔者对超跌股进行研究发现，一部分4-6元的品种，基本面方面丝毫不逊色于金融、地产和工程机械等强势板块，其经营业绩的稳健上升与之调整较充分的股价而言，其阶段性风险收益比要强于上述品种的一些个股，比如两市钢丝蝇龙头企业贵蝇股份（600992）其每股净值达4.39元，而其前三季度EPS为0.20元，从公司前景来看，其总股本仅16437万股，公司一批高技术含量的产品先后用于葛洲坝工程、三峡工程、武钢、宝钢、虎门大桥、润扬大桥等多个国家重点工程，并出口到美国、欧盟、澳大利亚、香港等国家和地区。公司拥有新疆塔里木、大庆、胜利等各大油田等多家高端用户,是一家具有较强国际竞争力的金属制品生产经营基地和出口基地的潜力公司,而目前股价仅4元左右,其风险收益比与之高高在上的泛海建设、中粮地产相比，无论是业绩还是股价优势自然不言自喻。另外股改与吉林敖东（000623）同样采用非流通股股东按1：0.65的比例单向缩股的小盘医药类品种亚宝药业（600351），其目前股价经过调整在4元左右，移动筹码非常清晰，而吉林敖东已在17元上方，风险收益比自然清晰可见。

　　综上所述，笔者认为金融、地产及工程机械等年度热门品种中长期技术指标处于高位风险区时，投资者对这些品种应采取大阶段回避的投资策略，而对于超跌低价股特别是具有一定潜力发展的、中期技术指标调整充分的品种建议投资者在年前阶段进行重点关注。从历史行情来看，经过炒高的个股往往面临年度风险，而大牛股的产生许多是在超跌低价潜力股中产生，因此笔者认为挖掘低价潜力股进行战略或战术投资正逢时。

　　申银万国

　　震荡筑顶 控制风险

　　周一两市大盘出现大幅回落，就个股看，两市仅有1家涨停，7家跌停，大盘权重股虽然呈现强势，但市场普遍下跌，显示市场结构性分化在进一步深化，而随着临近年底，大部分资金均存在获利兑现的意愿，故市场面临中期调整的风险。

　　就大盘来看，上证指数再度考验1900点压力后无攻而返，下午出现跳水，目前大盘处于震荡筑顶过程，大盘权重股板块也出现一定分化，这同时也提示大盘中期风险已经增加，未来一段时间市场调整压力较大，策略上需要保持适当谨慎，对于累计涨幅已大的大盘蓝筹股可以考虑逢高减磅。

　　东海证券

　　不和谐就得调整

　　周一沪深股市的实际跌幅都达到了2％以上，完全可以用黑色星期一描述今天的股市。从指数涨跌的数据来看，属于近期热点的沪深300指数收于1475.28点，下跌28.28点，跌幅为1.88％；深成指下跌114.23点，跌幅达到了2.39％；表面看来，上证综指只有1.04％的跌幅，但87家上涨、780家下跌的悲惨现实难以概括这一跌幅，中国银行、工商银行、中国石化三大巨头的联诀飘红已经使指数涂了不少的脂粉，目前继续用上证综指研判市场已经没有现实意义。由于近期市场的两极分化已经越来越严重，逆市上涨的股票不一定全是所谓的大盘蓝筹股，深幅调整的股票也未必都是基本面不佳的股票，市场的两极分化已经使大部分投资者失去了方向，看不懂只能走人离场，所以，市场的不和谐是调整的真正原因，不和谐就得调整。

　　由于近期是少数股票上涨、大部分股票下跌，很大一部分基本面良好的股票已经经历了充分的调整，预计指数的调整幅度不会太大，投资者可以逢低吸纳调整充分的优质股。

　　沪深300指数股也只是少数大市值个股逆市上涨，大部分股票也已经经历了充分的调整，所以，近期沪深300成份股也将以结构性修正为主，很多质地好的股票后市将有较大挖掘空间。大市值下跌后将变成小市值，小市值大幅上涨后便是大市值。