根据中国证券业协会发布的《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格管理办法》(试行)关于主办券商须对股份转让公司的定期报告发布分析报告，客观地向投资者揭示存在的风险的规定，国信证券有限责任公司作为广州南华西实业股份有限公司的主办券商，特发布本分析报告。

    本报告依据广州南华西实业股份有限公司(以下简称“公司”)2006 年第三季度报告对公司的主要情况进行客观分析，并向投资者揭示其存在的主要风险，不构成对公司的任何投资建议。

    一、公司2006 年第三季度主要经营情况

    表一：2006 年第三季度主要会计数据与财务指标(单位：元)

    项目                               本报告期末2006.09.30        上年度期末2005.12.31   本报告期末比上年度期末增减
    总资产                                   141,419,386.61              152,413,517.13                       -7.21%
    股东权益(不含少数股东权益)              -732,728,635.26             -715,171,388.21                       -2.45%
    每股净资产                                        -5.51                       -5.38                       -2.45%
    调整后的每股净资产                                -5.57                       -5.58                        0.14%
    项目                                  报告期2006年7-9月   年初至报告期末2006年1-9月       本报告期比上年同期增减
    经营活动产生的现金流量净额                -3,252,020.81                  416,034.96                     -203.61%
    每股收益                                          -0.06                       -0.13                      -50.00%
    净资产收益率                                          -                           -                            -
    扣除非经营性损益后的净资产收益率                      -                           -                            -

    注：广州市南华西中央空调设备有限公司、广州海华空调冷冻有限公司及广州市南华工商贸易公司于2005 年终从合并报表中剔除，由于报表合并范围变更，本报告期财务数据与2005年同期的报告个别财务数据比较，存在不可比性。

    2006 年第三季度，公司共实现主营业务收入712 万元，实现主营业务利润97万元。因报告期内主营业务成本增加，且管理费用与财务费用等日常支出的存在，公司2006 年第三季度继续亏损，亏损额度为787 万元，2006 年1-9 月累计亏损额为1756 万元，公司未分配利润为累计亏损102622 万元，亏损额度巨大。

    截至2006 年9 月30 日，公司总资产为14142 万元，净资产-73273 万元，每股净资产为-5.57 元，公司己严重资不抵债，债务亟待清偿。

    截至2006 年9 月30 日，被股东及关联方占用的资金总额为49960 万元，为股东及关联方提供的借款担保总额为44750 万元，公司资金被占用及担保情况严重，且至今未见有改善。

    2006 年第三季度，公司全资子公司广州特种变压器厂有限公司所涉的多起诉讼案件，部分己有判决结果并对报告期的利润产生了影响。其它的因借款及担保等事项引发的对公司及下属子公司的诉讼事项，其将会对公司产生何种影响且程度如何，目前尚未可知。

    二、提请投资者关注的事项

    1、公司2006 年第三季度报告未经审计。

    2、公司预计2006 年累计净利润为亏损。