央行昨日公布的10月份金融运行数据显示,10月份金融机构人民币各项贷款仅增加170亿元,创今年以来的新低。对此,接受记者采访的专家们表示,新增贷款大幅减少与贷款季节性因素有关,也表明宏观调控的成果已经显现。

但专家们同时表示,在经济景气度依旧较高的情况下,未来贷款仍有可能出现快速增长的态势,因此对宏观经济走势仍应保持警惕,防止明年投资出现反弹。

    今后两个月M2将有所减少

    央行公布的数据显示,10月末,广义货币供应量M2同比增长17.1%,上月这一数据为16.8%；狭义货币供应量M1同比增长16.3%,而上月为15.7%。

    “10月份快速增长的贸易顺差推动了外汇储备加快增长,对基础货币构成压力,从而使得M1、M2增长加快。”中金公司首席经济学家哈继铭说。他同时表示,年末财政支出大于收入的特点使得财政在央行存款下降,也导致了货币供应量的增加。

    国家信息中心高级经济师祁京梅则认为,M2反弹主要与一些大银行的IPO有关,因为IPO吸引了大量资金,使得M2的增幅有所反弹。她同时表示,今年以来央行多次提高提高存款准备金率,估计可冻结资金5000亿元人民币左右,这将对今后两个月货币供应量产生影响。预计后两个月的M2可能会有所减少,全年M2增长16%的目标可能实现。

    未来贷款可能快速反弹

    在实施一系列的紧缩政策后,10月份170亿的新增贷款数量显得引人注目。该数据同去年相比少增了94亿元,较9月份2201亿元相比更是大幅减少。

    “170亿的新增贷款其实并不意外。”中信证券(行情,论坛)宏观经济分析师陈济军说。他指出,新增贷款锐减有两方面原因,一是贷款的季节性因素,商业银行习惯将贷款集中在上半年,到下半年特别是年末则会大幅下降；二是今年以来屡次紧缩的货币政策作用也逐步显现。

    申银万国证券宏观分析师李慧勇对此表示认同。他说,新增贷款数据总体上反映了今年以来一系列宏观调控政策的预期目的。但从贷款结构上看,贷款增幅下降主要原因是短期贷款及票据融资减少,而政府严控的新增中长期贷款仍在增加,这说明未来贷款仍有可能出现快速增长的态势。

    权威部门也解释说,10月份作为第四季度初,且有一个国庆节,一些贷款计划并没有确定好,向来是贷款比较小的月份。

    是否会继续出台紧缩性措施？

    虽然10月份当月新增人民币贷款已骤然下降为170亿元,但前10个月新增人民币贷款已达到2.78万亿元,已经超过了全年2.5万亿的预定目标,今后两个月控制信贷的任务依然艰巨。与此同时,海关数据显示,10月份的贸易顺差高达238亿美元,流动性将会因此增加。在此情况下,下一步是否需要继续采取紧缩性措施呢？

    对此,李慧勇认为,是否继续出台紧缩政策主要取决于两个因素：投资情况和货币流动性。目前来看,投资增长有所放缓,因此这方面压力不是很大。货币流动性则不然,一是后两个月顺差可能将进一步上升,贷款受季节性因素影响,在11月份有可能还会增加一部分。因此,宏观调控还面临着一定的压力,不过是否需要进一步出台货币政策现在还不好说,有待继续观察。

    银河证券首席经济学家左小蕾则认为,今年肯定不会再出台新的紧缩政策。原因在于11月5日刚刚上调了存款准备金率,其效果还需进一步观察。但她同时表示,尽管没有必要进一步出台货币政策,但仍需对宏观经济走势保持警惕,防止新增贷款在来年出现反弹。