（非三大报消息，以三大报为准）

　　天安煤业：看得见的业务亏损 看不见的巨额盈利

　　天安煤业招股说明书显示，公司大股东平煤集团05年度及06年上半年的净利润分别为65328.34万元、11014.56万元，盈利状况较好。

但其主要来源于煤炭开采与洗选业务、供电业务、铁路运输业务及对本公司的投资收益，近期平煤集团扣除投资收益后的净利润均为负，且主要投资收益来自本公司。在构成平煤集团今年上半年收益的各项中，煤炭开采销售共亏损7533万元，但投资收益一项却实现净利润4.6352亿元。

　　由于集团上市部分确实是公司赢利部分，但没有上市部分却几乎全部亏损，这意味着集团今后的利润来源就是上市公司每年的业绩分红。另外，集团看得见的业务亏损，而一些看不见的投资业务却是巨额盈利。要是某一天集团投资资金紧张，那么侵占上市公司资金就成为获得资金的最便捷方式。虽然这样的事情不一定发生，但风险是客观存在的。

　　光大证券煤炭行业分析师郭国栋认为，就算是天安平煤能够赢利的上市资产，其赢利能力也值得怀疑。相比较目前A股已有煤炭上市公司，天安平煤质地并不突出。因为它的煤炭资源单位储备量较低，并且剩余开采年限较短。资源单位储备量直接影响上市公司今后转型问题，从它目前的单位储备量看，今后转型会成为一个问题。但这起码也是10年后的事，暂时可以不管，但剩余开采年限普遍较短值得关注，因为它直接影响到生产成本。（大众证券）

　　S兰光：大限前完成清欠有点悬

　　据悉，S兰光去年4.11亿元大股东欠款还没着落，今年又顶风新增了5373万元大股东占款。但由于重组突生变数，S兰光希望能够寻得绿色通道，赶在大限之前完成清欠重任。据统计，截至今年10月9日，S兰光控股股东深圳兰光经济发展公司及其关联方非经营性占用上市公司资金余额为4.63亿元。去年底，兰光经发对S兰光的占款余额为4.11亿元：其中1.21亿元主要是代控股股东偿还债务而形成的欠款，另外2.9亿元占款则是去年为大股东银行借款提供担保而形成的。

　　据知情人士介绍，在清欠问题上，由于兰光集团和兰光经发资产净值不足以清欠，故采取引进战略投资者对兰光经发增资扩股方式来解决。甘肃省国资委除在接触上海创华外，还在接触其他战略投资者，按这样的进展情况不知道在年底大限前能否完成。而根据证监会最新精神，欠款的责任人必须在要么还债，要么承担法律责任两者之间做出抉择。根据S兰光年报，S兰光的清欠责任人直接指向兰光集团。（第一财经日报）

　　钱江水利：借款背后隐藏着不为人知的风险

　　来自业内的传言，钱江水利今年以来陆续将数亿元资金借给一家名叫新天化工的公司。据悉，从03年开始钱江水利便采用期初借出，期末还的手法，向新天化工借贷出大量资金。年报显示，04年，钱江水利出借给新天化工的款项高达2.36亿元，而后又从新天化工手中将暂借款收回，并收取资金占用费。此后的05年和06年上半年，又分别借给新天化工1.94亿元、1.3亿元，并于当年期末全部收回。

　　分析人士称，尽管表面上看新天化工每年均能按期归还借款，但其中仍隐藏着不为人知的风险。经调查，新天化工的工商注册登记电话号码，竟然出现在杭州汇通水利工程有限公司的对外联系方式中。据了解，杭州汇通是一家地地道道的私营有限责任公司，法人代表为安少红。03年6月，钱江水利公告称，杭州汇通因不能如期偿还该部分委托贷款而被展期。业内猜测，安少红与钱江水利的关系极其密切，也正因为如此，使得杭州汇通能够在原有借贷被展期的情况下，仍然可以通过另注册新公司的办法继续从钱江水利借贷资金。那么这笔钱投向何处了呢？

　　钱江水利03年11月份的一份公告泄露了玄机。公告中称，钱江水利控股子公司浙江省育青科教发展有限公司与浙江汇通分别出资1050万元和450万元，合资组建安徽汇通房地产开发有限公司。很显然，1500万元的注册资金是难以运行什么大型房地产项目的。然而，安徽汇通房地产开发有限公司却做到了。据知情人透露，03年9月，安徽汇通建设有限公司便在合肥市拍得200亩开发土地。所谓的安徽汇通建设有限公司，实际上就是浙江汇通。那么，浙江汇通的竞拍资金从何而来？另外，合资成立的安徽汇通房地产仅有1500万元的注册资金，这显然不够开发200亩商品房的所需，那么后续资金又是从何而来呢？联想起钱江水利与浙江汇通之间不明不白的数亿元资金往来，大致可以理出脉络。（北京商报）

　　澳柯玛：战略投资者不是想象中的青岛企业

　　曾陷多元化困境的澳柯玛集团在经过7个月的深思熟虑后，决定回归制冷装备和电动车生产的主业。目前，澳柯玛的非主业如事业开发公司和整体厨房产业等已被剥离，剥离掉的企业多达60多家。今后非主业企业都将被剥离，腾出资金则将投入主业生产。

　　虽然澳柯玛集团已制定了振兴规划，但其前提是清欠工作完成，债务重组有结果。现在这两方面都还存在压力。已确定的澳柯玛集团化解债务的路径主要有三条：集团公司将优质资产注入上市公司冲抵部分欠款；对外转让集团下属子公司资产，所获现金注入上市公司；集团公司将所持的上市公司股权对外转让，上市公司借此引入战略投资者，一举解决目前的所有问题。

　　澳柯玛在引进战略投资者方面已谈了多家，但都还没有进入实质性阶段，未来的战略投资者将不是人们想象中的青岛企业。由于对引进战略投资者一事十分慎重，澳柯玛严防出现掏一把就走的投资者。而青岛市政府态度也十分明确，一定要保住澳柯玛这个品牌。（第一财经日报）